Cryptocurrency Annual Report 2020: Ethereum Dominance가 Bitcoin을 능가하고 DeFi 토큰이 3,000% 반환
번역: 라운드
창립자 노트
시장 구조 비트코인 분석 디파이 분석 교환
창립자의 메모:
"2020년은 암호화폐 업계에서 일하는 우리 모두에게 흥미로운 해입니다."
하루에 10년이든 하루에 천 마일이든. 2020년은 세상의 흐름을 바꾸는 결정적인 사건들로 가득 차 있습니다. COVID-19 팬데믹으로 인해 많은 사람들이 디지털 방식으로 적응해야 하는 상황에서 우리는 글로벌 토큰화의 비전이 조만간 실현될 것이라고 믿습니다.
2020년은 암호화폐 업계에서 일하는 우리 모두에게 흥미로운 해입니다. 3월 검은 목요일부터 뜨거운 DeFi, 그리고 마지막으로 연말 강세장까지 너무 많은 가격 반응을 보았습니다. 2021년은 비트코인이 3년 전 사상 최고치를 경신했기 때문에 계속해서 흥미진진한 한 해가 될 것입니다.
2020년 DeFi는 암호화 분야에서 가장 큰 승자가 되었습니다. 시장은 플래시 론, 자동화된 마켓 메이커, 유동성 채굴, 알고리즘 스테이블 코인과 같은 다양한 기본 요소를 낳은 블록체인이 가져온 일련의 금융 혁신을 목격했습니다. 지금까지 이런 융통성 있는 금융 실험은 없었고, 이런 획기적인 혁신의 최전선에 서게 되어 감격스럽습니다.
우리는 또한 기관 자금의 유입을 목격했습니다. Microstrategy와 Square가 기업 자금의 일부로 비트코인을 보유하고 있는 것은 대기업(및 희망적으로는 정부)이 비트코인을 구매하는 더 큰 추세의 시작일 수 있습니다. 더 쉬운 통화 정책과 암호화 자산의 가용성 증가 덕분에 우리는 암호화 시장에서 더 많은 발전이 있을 것이라고 낙관합니다.
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시장 구조
2020년은 상위 30개 암호화폐의 시가총액이 2019년의 62%(680억 달러) 성장을 앞지르며 308%(5,520억 달러) 증가하면서 암호화폐 시장에 큰 전환점이 되었습니다. 현물 거래량 측면에서 2019년에 비해 2020년 성장이 둔화되었습니다(126% 대 627%).
저명한 투자자 Paul Tudor Jones와 Stanley Druckenmiller의 지원과 대기업 MicroStrategy 및 Square의 비트코인 참여는 암호화폐 시장에 대한 신뢰를 높이고 시가총액을 사상 최고치인 7,320억 달러로 끌어올렸습니다.
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**폴카닷(DOT)은 2020년 8월 19일부터 거래를 시작합니다.
ETH는 올해 472% 성장(2019년 성장률 -2%)하며 2020년에 다른 상위 5개 암호화폐를 능가하는 좋은 성과를 거두었습니다. 그 뒤를 이어 비트코인이 303%(2019년 95% 증가) 상승하여 2020년 12월 사상 최고치를 경신했습니다. 2020년 8월에 출시된 DOT는 219%의 성장률로 빠르게 상위 5대 암호화폐 중 하나가 되었습니다. 둘째, LTC는 2020년에 214%(2019년에는 38%) 증가하고 Ripple은 2020년에 14%(2019년 -45%) 증가할 것입니다.
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*기타(8~30)는 2021년 1월 1일 현재 CoinGecko에서 가장 높은 시장 가치를 가진 8~30번째 암호화폐를 의미합니다.
비트코인의 2020년 말 랠리에도 불구하고 비트코인의 지배력은 0.9%에서 73.7%로 상승했습니다. 이더리움은 시장 지배력이 3.6%에서 11.5% 사이로 상승하는 2020년의 진정한 스타입니다. XRP는 3.3%에서 1.4% 사이로 가장 큰 손실을 입었습니다. 주로 SEC가 Ripple이 미등록 증권 제공을 수행했다고 비난했기 때문입니다. 이로 인해 Coinbase 및 Bitstamp와 같은 XRP를 상장 폐지하는 많은 거래소가 생겼습니다.
4. 2020년 상위 5개 스테이블코인: 유통량이 439% 증가한 270억 달러
2020년에도 꾸준한 성장. USDT는 여전히 시장 점유율이 76% 이상인 지배적인 스테이블 코인 시장입니다. 2020년 DeFi 붐으로 인해 DAI는 2698%의 성장률로 가장 높은 성장률을 기록했습니다. 2020년 스테이블코인의 성장은 전년도의 성장(439% vs. 107%)을 넘어섰는데, 이는 시장 조성자들이 거래 및 국경 간 거래 결제를 위해 스테이블코인을 채택하려는 강력한 요구 때문입니다.
5. 2020년 DeFi 이외의 주요 이벤트: 암호화폐 시장에는 지루할 틈이 없습니다.
2020년은 올해 초 팬데믹으로 인해 3월 유동성 위기 동안 암호화폐 가격이 급락하면서 다사다난한 해였습니다. 2020년 3월 12일 비트코인은 하루 만에 거의 50% 하락했습니다.
비트코인은 2020년 5월에 세 번째 반감기를 경험했으며 반감기 이벤트는 연중 내내 비트코인 가격의 회복을 촉발했습니다. 8월 18일에 Polkadot 토큰이 출시되었고 11월 30일에 비트코인은 2017년 사상 최고치를 넘어섰습니다. 12월 1일 ETH 2.0은 0단계를 출시했고 12월 22일 XRP는 SEC에 의해 고소당했습니다.
BitMEX 공동 창립자 Samuel Reed가 체포되면서 미국 당국도 Ripple에 대한 조치를 취하는 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 함께 암호화폐 산업을 규제하는 데 집중하기 시작했습니다.
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비트코인 분석
거의 3년 후 비트코인은 마침내 2017년 사상 최고치를 넘어섰고 2020년 말까지 거의 매일 새로운 기록을 세웠습니다. 비트코인은 2017년 같은 기간보다 48% 높은 29,022달러로 올해를 마감했습니다.
2020년은 COVID-19의 영향으로 비트코인이 3월 12일 장중 거의 50% 하락하면서 힘든 출발을 했습니다. 그러나 팬데믹은 또한 투자자들이 다각화하도록 자극할 수 있는 경제적 불확실성을 야기했습니다. 비트코인은 달러 가치 하락과 인플레이션을 헤지할 수 있는 자산 중 하나로 널리 알려져 있습니다. 비트코인의 제도적 채택은 시장 정서를 끌어올려 비트코인의 연말 수익률을 303%로 끌어올렸습니다.
2. 비트코인 가격 사이클: 2020-2021 사이클이 2016-2017의 궤적을 모방할까요?
2016년부터 2017년까지 비트코인 가격은 4527%의 최고 수익률로 폭발했습니다. 그리고 2020-2021년에 비트코인은 이전 주기에 비해 첫 해에 두 배 이상 증가했습니다(303% 대 130%). 이번 주기에는 어떤 일이 일어날까요?
비트코인은 현재 상승 궤도에 있으며 세 가지 기본 동인이 있습니다.
1) 접근 용이성 — 암호화폐 구매 및 판매가 더 쉬워짐 이제 PayPal과 Revolution이 암호화폐 서비스를 제공합니다.
2) 부양책과 인플레이션 - 코로나19 팬데믹으로 인해 대부분의 중앙은행이 느슨한 통화정책을 채택하면서 향후 인플레이션에 대한 우려가 높아지고 있습니다.
3) 기관 채택 - MicroStrategy 및 Square와 같은 대기업은 기업 자금의 일부로 비트코인을 사용하기 시작했습니다.
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*2020년 최저수익률은 2020년 최저가에서 2020년 12월 31일 종가까지의 가격수익률을 의미
BTC는 2020년에 세 자릿수 수익률(303%)을 달성했으며 모든 주요 자산군을 크게 능가했습니다. 3월 유동성 위기 동안 BTC는 두 번째로 큰 하락(-35%)을 보였습니다. 그러나 Bitcoin은 제도적 채택과 연방 준비 은행의 공격적인 부양 전략 덕분에 올해 최저점에서 473%를 반환했습니다.
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*데이터 출처는 finance.yahoo.com 및 CoinGecko에서 가져왔습니다.
비트코인과 금은 2020년 내내 양의 상관관계를 보여 2020년 변동성이 큰 시장에서 안전 자산으로서의 위상을 나타냅니다.
비트코인과 미국 주식 사이에는 음의 상관관계가 있어 2020년 내내 디커플링되고 있음을 시사합니다. 새로운 Bitcoin 기관 투자자의 수요 증가는 주식 시장에서 Bitcoin 가격 행동의 차이에 기여할 수 있습니다.
BTC가 12개월 동안 미국 달러 인덱스와 음의 상관관계를 갖는다는 점을 감안할 때 BTC는 미국 달러 가치 하락과 인플레이션에 대한 헤지 포트폴리오의 일부로 사용될 수 있습니다.
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보조 제목https://www.investopedia.com/top-10-s-and-p-500-stocks-by-index-weight-4843111
디파이 분석
*Coingecko.com 2021년 1월 1일 데이터
2020년 암호화폐 업계는 DeFi 분야의 급격한 성장을 목격했습니다. 특히 DeFi의 지배력(DeFi 시가총액/글로벌 시가총액 비율)이 0.9%에서 4.6% . DeFi의 시장 가치는 피크 기간 동안 12배 증가하여 196억 달러에 달했습니다. 비트코인의 지배력이 떨어지면 새로운 DeFi 붐이 임박했을 수 있습니다.
2. 2020 DeFi 가격 수익률: DeFi 토큰의 긍정적인 수익률은 거의 3000%에 달합니다.
전반적으로 DeFi 토큰은 2020년 내내 긍정적인 수익을 달성할 것입니다. DeFi 토큰의 평균 가격 수익은 718%에 달하고 YFI와 UMA는 각각 2788%와 2422%의 성장률로 선두를 달리고 있습니다. 2020년 상위 10개 DeFi 토큰 중 6개가 신규 진입자(YFI, UMA, COMP, AAVE, UNI 및 SUSHI)라는 점은 주목할 가치가 있습니다. 대부분의 DeFi 토큰은 일일 평균 37%의 최대 하락폭을 보인 반면, MKR은 2020년 거의 60%로 최악의 일일 하락폭을 기록했습니다.
3. DeFi 생태계에 대한 간략한 설명: 데이터 서비스가 교환 및 대출보다 더 가치가 있다는 사실이 입증되었습니다.
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**위 차트는 산업별 시가총액 기준 3개 카테고리 리더를 보여줍니다. 각 산업에 3개 이상이 있을 수 있습니다.
헤비급은 생태계에서 데이터 흐름을 강화하는 인프라 관련 프로토콜입니다. 그 다음에는 분산형 거래소 및 대출 플랫폼과 같은 자금 시장 관련 서비스가 뒤따릅니다. 특히, 유동성 마이닝 모델의 출현으로 탈중앙화 거래소(DEX)가 빠르게 채택되었습니다.
OKEx Intelligence Bureau의 참고 사항: 완전 희석 가치(Fully-Diluted Value)의 줄임말인 FDV는 발행 후 디지털 자산의 총 공급량에서 모든 토큰의 시장 가치를 나타냅니다.
4. DeFi 생태계에 대한 간략한 설명: 복잡한 DeFi 프로토콜이 채택되기 위해 고군분투하고 있습니다.
생태계 전반에 걸쳐 파생 상품 플랫폼은 더 넓은 커뮤니티에서 충분히 활용되지 않고 있습니다. 수확량 채굴 제공업체는 인기를 얻었지만 지속 불가능한 높은 수확량과 과잉 채굴로 인해 붐 이후 상당한 시장 점유율을 확보하는 데 어려움을 겪었습니다. 또 다른 주목할만한 새로운 참가자는 지속 가능성이 아직 입증되지 않았지만 새로운 DeFi 요소로 떠오르는 알고리즘 스테이블 코인입니다.
5. DeFi 생태계에 대한 간략한 설명: 전통적인 금융과 비교할 때 DeFi의 위험 완화는 아직 초기 단계입니다.
위험 관리 도구로서 보험, 고정 금리 및 ETF는 전통적인 금융에서 거대하지만 DeFi에서는 아직 큰 견인력을 얻지 못했습니다. 이것은 DeFi 사용자가 매우 높은 위험 성향을 가지고 있거나 이러한 위험 관리 도구가 아직 성숙하지 않았음을 보여줍니다.
OKEx Intelligence Bureau의 참고 사항: 위험 완화 또는 위험 완화는 위험 통제 조치를 통해 위험의 빈도 또는 영향을 줄이는 것을 말합니다.
6. 2020년 주요 DeFi 이벤트: DeFi Summer는 암호화 분야에서 중요한 점유율을 성공적으로 차지했습니다.
산업으로서의 DeFi는 2020년 여름에 붐을 일으켜 Uniswap, Curve, Compound, Aave, Synthetix 및 Deargen Finance와 같은 수십억 달러 규모의 프로토콜을 탄생시켰습니다. 이것은 선도적인 스마트 계약 플랫폼으로서 이더리움의 입지를 더욱 강화합니다. Chainlink에 이어 Graph Protocol은 DeFi 시즌을 활용하여 DeFi 애플리케이션의 핵심 인프라 중 하나로 데뷔했습니다.
1월 3일 Curve 출시, 1월 8일 Aave는 ETHLend에서 이름 변경, 3월 23일 Uni V2 출시, 6월 15일 Compound는 DeFi의 여름을 연 유동성 채굴 출시, 6월 23일 Ampleforth 시작 유동성 채굴. 가격을 재조정한 첫 번째 토큰으로 시가총액은 6억 8,800만 달러로 정점을 찍었습니다. 7월 17일 Yearn Finance 성공적 런칭, 8월 13일 CRV 토큰 발행, 8월 16일 Sushiswp 런칭으로 Uniswap 유동성 확보, 9월 1일 ESD(Empty Set Dollar) 프로젝트 런칭, 기대감에 점화 16일 UNI 토큰 에어드롭은 최대 사용자 소급 보상이 되었습니다. 10월 7일 최초의 토큰화된 DeFi 인덱스 DPI(DeFi Pulse Index)가 출시되었고, 12월 3일에는 Aave V2가 출시되었으며, 12월 22일에는 Graph Protocol이 출시되었으며, 12월 25일에는 1인치 에어드랍이 있었습니다.
7. 2020년 DeFi 프로토콜 개발: DeFi 생태계는 해커에게 총 1억 2,100만 달러 손실
2020년에는 일부 주요 DeFi 해킹에서 총 1억 2,100만 달러의 손실이 발생했습니다. 가장 큰 DeFi 해킹은 Harvest Finance에서 발생하여 3,400만 달러의 손실을 입었습니다. 한편, bZx는 2020년에만 3번의 해킹을 당했고 총 900만 달러의 손실을 입었습니다. 스마트 계약의 불변성은 의지할 곳이 거의 없는 양날의 검입니다. 사용자가 DeFi 프로토콜과 상호 작용할 때 위험을 이해하고 가능한 경우 보험에 가입하는 것이 가장 좋습니다.
8. 고정 금리 계약(FIRP): 안정적이고 신뢰할 수 있는 금리에 대한 수요 충족
유동성 채굴의 인기와 차입 규모의 증가로 안정적이고 안정적인 금리에 대한 요구도 커지고 있습니다. 2020년 4분기에는 시장 격차로 인해 FIRP(고정 금리 프로토콜)라는 새로운 종류의 계약이 붐을 일으켰습니다.
전통적인 금융에서 정기 예금(또는 채권) 형태로 제공되는 고정 금리와 비교할 때 FIRP는 기본 통화 구조를 최대한 활용하고 금리를 유지하기 위해 다양한 인센티브를 제공합니다. 스마트 계약 기술의 적용과 결합된 FIRP는 자본을 효율적으로 이전하고 자산을 배치할 수 있으며 이는 가변적(더 높지만) 수익으로 변환됩니다. 이것은 일부 FIRP가 "고정 금리" 또는 "고정 이자 수익"을 제공한다는 것을 의미합니다. 또한 고정 금리를 전혀 제공하지 않고 대신 고정 금리를 선호하는 환경을 조성하는 FIRPS가 있습니다.
FIRP는 "고정 이자율"을 제공하기 위해 다양한 방법을 사용합니다: 88mph, YIELD, Notional 등과 같이 채권을 기반으로 채권을 발행하여 부채를 조달하고 Horizon은 게임 이론을 기반으로 하며 사용자는 입찰을 통해 최대 수익; Saffron Finance, BarnBridge는 다른 주식을 기반으로 하며 사용자의 수입은 위험 선호도를 기반으로 합니다.
9. 알고리즘 스테이블코인: DeFi의 혁신적인 무담보 스테이블코인
스테이블코인의 혁신은 점점 더 많은 종류의 스테이블코인으로 이어지고 있으며, 현재 DeFi 분야의 스테이블코인은 주로 법적 저당 스테이블코인, 초과 담보 스테이블코인 및 알고리즘 스테이블코인으로 나뉩니다.
보조 제목
교환
1. 상위 9개 암호화폐 거래소: 2020년 CEX 및 DEX 거래량 4,030억 달러 증가
2020년 상위 9개 중앙화 및 탈중앙화 거래소의 거래량은 4,030억 달러 증가한 5,340억 달러로 307% 증가했습니다. 이러한 폭발적인 성장은 주로 연간 성장의 93%를 차지하는 중앙 집중식 거래소에 의해 주도되었습니다.
그러나 DEX는 1월 1억 6,300만 달러에서 12월 290억 달러로 1년 동안 기하급수적으로 17,989% 성장했습니다. 그럼에도 불구하고 탈중앙화 거래소는 여전히 중앙화 거래소에 뒤처져 있습니다. 2020년 상위 9개 DEX-CEX 비율은 1월 0.12%에서 9월 10.74%로 꾸준히 증가한 후 12월 5.53%로 떨어졌습니다.
2. 상위 9개 DEX: Uniswap은 선두 위치를 유지하고 Kyber 및 dYdX의 시장 점유율은 신규 진입자에 의해 잠식됩니다.
2020년 DEX 거래량은 12월 1억 6,300만 달러에서 290억 달러로 무려 180배나 증가했습니다. Uniswap은 2020년 내내 선두를 유지하여 12월에 160억 달러(55% 우세)로 거래량에 가장 큰 기여를 했습니다. 그러나 Kyber와 dYdX의 점유율은 크게 떨어졌습니다(-42% 및 -15%). 전반적으로 DEX 시장은 Curve, Sushiswap, 0x 및 Balancer와 같은 신규 진입자 덕분에 이제 더욱 경쟁력이 있습니다.
3. 파생상품 거래소: 2020년에 비트코인 무기한 스왑 거래량이 3조 5천억 달러에 달합니다.
상위 9개 파생상품 거래소의 비트코인 무기한 스왑 거래량은 1월 1400억 달러에서 12월 7440억 달러로 2020년 531% 증가했습니다. 2020년 11월과 12월에 비트코인 거래량이 급증했고 동시에 비트코인은 3년 만에 사상 최고치(ATH)를 돌파했습니다.
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*데이터 출처: CoinGecko. 상위 9개 거래소에서 비트코인 무기한 스왑에 대해 측정된 미결제약정
2020년 3월 12일, 비트코인이 하루 만에 8,000달러에서 5,000달러로 떨어졌을 때 미결제약정의 50% 이상이 소실되어 시장 참가자들이 롱 포지션에서 과도하게 확장되었을 수 있음을 시사합니다.
2020년 시장 감정은 일반적으로 낙관적입니다. 미결제약정은 일반적으로 7월 비트코인 가격의 연속 상승 이후 급격하게 떨어지지 않으며, 이는 시장 참가자들이 일반적으로 롱 포지션을 보유하고 있음을 나타냅니다.
9월 초와 11월 말에 비트코인 가격이 하락하면서 초과 레버리지된 롱 포지션이 반복적으로 소멸되어 미결제약정이 10~30% 감소했습니다.
