Ethereum 2.0 유동성 스테이킹 체계의 유사점과 차이점에 대한 자세한 설명

편집자 주: 이 기사의 출처는블록 비트 BlockBeats (ID: BlockBeats), 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

편집자 주: 이 기사의 출처는

블록 비트 BlockBeats (ID: BlockBeats)

블록 비트 BlockBeats (ID: BlockBeats)

, 승인을 받아 Odaily에서 재인쇄했습니다.

이더리움 2.0 비콘 체인이 출시된 지 불과 한 달여 만에 이더리움 2.0 모기지 주소의 잔고가 240만 이더리움을 넘어섰습니다. 동시에 중앙 집중식 거래 플랫폼인 바이낸스(Binance)와 로켓 풀(Rocket Pool) 및 리도(Lido)와 같은 분산형 DeFi 프로젝트를 포함하여 많은 제3자 스테이킹 플랫폼이 출시되었습니다.이러한 다양한 스테이킹 솔루션은 여러 면에서 다릅니다.

차이점에도 불구하고 한 가지 공통점이 있습니다. 모든 프로젝트가 이더리움 스테이킹에서 발생하는 피할 수 없는 마찰에 대한 해결책을 제시하고 있다는 것입니다. 그렇다면 이러한 마찰은 정확히 무엇입니까?

첫째, Ethereum 2.0 스테이킹의 기술적 복잡성은 일반 사용자의 범위를 벗어납니다. 이더리움 가격이 빠르게 상승함에 따라(이 기사 작성 당시 $1040) 최소 예치금 요구 사항인 32 ETH는 일반 사용자가 점점 더 도달할 수 없는 수준이 되었습니다. 마지막으로 안전하고 통제된 방식으로 이더리움 2.0으로의 전환을 가능하게 하기 위해 스테이킹은 18-24개월의 비유동적 락업 기간을 갖습니다.

이러한 제한 사항을 종합하면 덜 숙련된 사용자가 "수익이 좋은" 이더리움 2.0 스테이킹 시장에 진입하는 것을 막을 수 있습니다.

스테이킹 풀은 이 문제를 어떻게 해결합니까?

이것은 Ethereum 2.0 스테이킹 풀이 들어오는 곳입니다. 그들은 여러 사용자로부터 이더리움을 획득하고 사용자를 대신하여 이더리움 2.0을 스테이킹하여 모든 참가자가 기술 수준이나 예치금 크기에 관계없이 스테이킹 보상을 받을 수 있도록 합니다.

또한 그들은 이더리움 2.0 체인에서 사용자가 얻는 예금과 보상을 나타내는 이더리움 메인넷 토큰을 발행하여 긴 유동성 요구 사항을 완화하려고 시도했습니다. 이러한 약속된 토큰은 보유자에게 유동성을 해제할 수 있는 기회를 제공하여 사용자가 Uniswap과 같은 2차 시장에서 Ethereum 2.0 약속된 토큰을 이더리움 기본 토큰으로 교환하여 약속을 조기에 종료하고 약속된 토큰을 활용할 수 있도록 합니다. DeFi에 참여할 수 있는 기능(예: Aave의 담보로).

요컨대, 최종 사용자에게 바람직하지 않은 결과로 혼란을 초래할 수 있는 다양한 스테이킹 풀의 토큰 메커니즘에는 많은 차이가 있습니다. 그러나 이러한 차이점은 각 스테이킹 풀의 강점과 약점을 발견하기 위해 분류하고 평가할 수 있습니다. 또한 이 비교 분석은 다양한 이더리움 2.0 스테이킹 토큰의 가격 효율성을 입증할 수 있습니다.

단일 토큰 디자인

이 기사에서는 이더리움 2.0 토큰화의 원리를 설명하고 다양한 서약 풀의 토큰화가 어떻게 작동하는지 예를 들어 설명합니다.

스테이킹 토큰 모델

토큰 구조의 분류에 따라 두 가지 다른 구조로 구분할 수 있습니다: 하나는 초기 예치금과 수입을 동시에 하나의 토큰에 예치하는 것을 목표로 하는 단일 토큰 디자인이고 다른 하나는 이중 토큰 디자인입니다. 예치금과 리워드는 두 개의 다른 토큰으로 별도로 제공됩니다.

단일 토큰 디자인

단일 토큰 구조는 토큰 재조정 또는 가격 재조정의 개념을 기반으로 합니다. 이것은 가장 인기 있는 디자인이며 대부분의 스테이킹 풀은 단순성 때문에 이 전략을 사용합니다. 사용자가 입금할 때 단일 토큰을 발행함으로써 스테이킹 풀은 동일한 토큰 내에서 보상 및 페널티 책임을 구현하려고 합니다. 이는 두 가지 방법으로 달성할 수 있습니다.

1. 수량 변경: 이더리움 2.0 서약 계약의 보상과 패널티는 토큰 잔고를 변경하여 반영됩니다.

2. 가격 변경: 이더리움 2.0 서약 계약의 보상 및 패널티는 토큰 가격에 반영되며, 1.5 토큰 유통 단계에서는 각 서약된 토큰의 환매액이 서약 풀 변동에 따라 보상됩니다.

간단한 다이어그램으로 이해:

1. 토큰 수를 변경하는 방법, 대표적인 프로젝트는 Lido와 Binance입니다.

2. Rocket Pool, Cream, StaFi, Stkr 가격 표기 방식 변경.

보상 축적을 반영하기 위해 다른 메커니즘을 사용하지만 단일 토큰 디자인에는 한 가지 공통점이 있습니다. 예치금과 보상을 동일한 토큰에 묶는 것입니다. 즉, 시장에서 토큰을 사거나 팔거나 예탁자로부터 토큰을 받을 때마다 예치금과 과거에 풀에 적립된 보상을 모두 받거나 팔게 됩니다.

이중 토큰 설계

대신 이중 토큰 구조는 예치금과 보상을 각각 반영하는 두 개의 리밸런싱 토큰 개념을 기반으로 합니다.

이에 반해 이중 토큰 구조는 예치금과 보상을 각각 반영하는 두 개의 리밸런싱 토큰 개념을 기반으로 합니다. 스테이크 토큰을 예로 들면 입금과 반환 토큰은 각각 stETH와 reETH입니다.

이중 토큰 설계로 서약된 토큰을 보유할 때 서약된 이더리움을 나타내는 토큰 stETH는 증가하지 않으며, 1:1 비율로 보상을 축적하는 rwETH(보상 ETH) 토큰은 서약 풀의 수익 점유율을 반영합니다. 증가하다. 이러한 토큰의 합계는 전체 수익률 상태를 구성하며 이더리움 네트워크 간에 자유롭게 전송될 수 있으며 개별 토큰과 동일한 방식으로 스마트 계약에서 사용될 수 있습니다.

스테이킹된 토큰을 보유하고 있는 동안 보상 토큰을 축적합니다. 보상 풀이 커짐에 따라 예치금을 나타내는 이더리움 토큰 stETH의 잔액은 그대로 유지되지만 보유 주소는 보상 토큰 reETH로 보상됩니다.

입금 및 보상된 이더리움 토큰의 합은 항상 풀의 이더리움 양과 동일하며 두 토큰의 교환 비율은 1로 유지됩니다.

이중 토큰 구조는 채권과 유사한 역동적이고 새로운 하이브리드 모델을 생성할 수 있지만, 발생 가치와 현금 흐름 기대치(원금 및 이자)가 다른 두 개의 트랜치로 서약을 분할하여 개별 스테이킹을 더 많이 관리할 수 있다는 점이 다릅니다. 효율적이고 유연하게.

스테이킹된 토큰의 세부 사항

Ethereum 2.0 스테이킹 토큰 작동 방식의 핵심에 관해서는 다양한 풀의 디자인 선택이 더 미묘해졌지만 여전히 큰 차이를 만들 수 있습니다.

오프체인 오라클

정체된 유동성에 대한 효과적인 해결책이 되기 위해서는 토큰이 보유하고 있는 스테이킹된 토큰의 가치를 정확하게 반영해야 합니다. 이를 위해서는 해당 담보 토큰을 지원하기 위해 스테이킹 풀에 정확한 양의 이더리움을 배치해야 합니다. 이를 위해 스테이킹 풀은 비콘 체인에서 노드 균형을 추적하고 이에 대해 토큰을 발행해야 합니다.

하지만 알아야 할 것은 토큰 발행을 담당하는 컨트랙트와 검증 노드의 잔고가 같은 블록체인(이더리움 1.0 VS 이더리움 2.0)에 있지 않다는 것입니다.

안타깝게도 토큰 발행을 담당하는 ERC-20 컨트랙트는 노드의 잔액과 동일한 체인에 있지 않습니다(ETH1 대 ETH2). Ethereum 1.0 체인의 토큰 계약은 비콘 체인 유효성 검사기의 잔액을 직접 동기화할 수 없습니다. 스테이킹 풀은 현재 유비쿼터스인 체인링크와 유사한 원리로 작동하는 오프체인 오라클을 사용하여 이러한 제한을 극복해야 합니다.

오프 체인 오라클은 다음과 같은 방법으로 비콘 체인 데이터를 얻을 수 있습니다. 첫째, 오라클 컴퓨팅 노드는 동시에 두 체인과 상호 작용하기 위해 이더리움 1.0 및 이더리움 2.0 노드를 모두 실행해야 합니다. 두 노드가 모두 가동되면 오라클은 특정 스테이킹 풀에 속한 검증자에 대한 정보를 비콘 체인에서 수집하여 이더리움 1.0 체인의 ERC-20 스마트 계약으로 전송합니다. ERC-20 컨트랙트에 비콘체인의 정보가 제출되면 검증인의 잔액 변동에 따라 토큰 개수가 업데이트(또는 새로운 토큰을 발행하기 위해 환율이 변경)됩니다. 이 변화는 잔액이 증가하는지(즉, 보상을 받음) 또는 감소하는지(즉, 페널티가 발생하는지)에 따라 증가하거나 감소할 수 있습니다.

불행하게도 오프체인 오라클은 결점을 가지고 있습니다. 오라클을 제어하는 ​​주체가 토큰 갱신을 효과적으로 제어합니다. 이 문제를 완화하기 위해 스테이킹 풀은 합의 메커니즘을 통해 토큰 정보를 업데이트하고 어느 정도의 탈중앙화를 달성하기 위해 오라클을 할당하기 위해 여러 오라클이 동시에 동일한 정보를 제출하도록 요구합니다.

약속된 토큰 잔액 새로고침 비율

단, 대규모 삭감의 경우 일일 업데이트로는 부족할 수 있습니다. "슬래싱"은 유효성 검사기가 슬래싱을 유발하는 실수를 할 때마다 발생하며, 이로 인해 유효성 검사기는 몇 분 안에 돈을 잃게 됩니다. 잔액이 24시간보다 덜 자주 업데이트되면 재앙이 될 것입니다.

요약하다

여기서 문제는 모든 사용자가 비콘 체인 탐색기를 통해 스테이킹 풀을 모니터링하는 유효성 검사기의 ETH 양을 시대별로 추적할 수 있고 토큰이 잔액을 업데이트하기 전에 잔액이 감소한다는 것을 "알 수" 있다는 것입니다. 사용자가 곧 발생할 잠재적 손실을 인지하면 미리 ERC-20 스마트 계약을 실행하고 2차 시장에서 토큰을 판매하여 손실을 줄이고 순진한 유동성 공급자에게 영구적인 손실을 입히고 벌금을 부과합니다. 서약 풀에서 보유한 포지션 수.

이러한 상황을 피하기 위해 서약 풀은 ERC-20 계약 갱신 빈도를 더 높은 빈도로 조정하여 삭감 중 균형 불일치 위험을 방지하기 위해 가스 수수료 비용을 증가시킬 수 있습니다. 그러나 실제로 스테이킹 풀이 토큰 잔액을 더 자주 업데이트할 가능성은 낮습니다(각 에포크는 고사하고). 대신 보안 절차를 개선하여 삭감의 위험을 줄이는 것을 선호하거나 삭감 이벤트가 발생하는 경우에만 업데이트 빈도를 늘릴 준비가 되어 있습니다.