초유체 모기지 스테이블 코인 ESD의 설계 하이라이트를 이해하기 위한 기사

편집자 주: 이 기사의 출처는체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom), 허가를 받아 게시했습니다.

체인뉴스 ChainNews(ID: chainnewscom)

번역자: 루장페이

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• 작성자: Complement Capital

• Compound Finance의 설립자인 Robert Leshner는 이를 "새로운 알고리즘 스테이블 통화"라고 불렀습니다.

• 번역자: 루장페이

이 기사에서는 ESD(Empty Set Dollar)에 대해 자세히 소개하고 이것이 매우 중요한 DeFi 프로젝트인 이유를 설명합니다.

ESD 프로젝트 문서에서 그들은 ESD가 "탈중앙화된 자체 안정 달러"라고 주장합니다.

Compound Finance의 설립자인 Robert Leshner는 이를 "새로운 알고리즘 스테이블 통화"라고 불렀습니다.

• ESD 백서에서는 "탄력적인 공급 안정 통화"라고도 합니다.

• 그렇다면 ESD란 정확히 무엇입니까? 우리의 의견으로는 DeFi 산업에서 가장 중요한 구성 요소 중 하나입니다.

• ESD 개요

• 공식적으로 주제에 들어가기 전에 먼저 다음과 같이 아래에 언급될 일부 매개변수에 대한 간략한 설명을 제공합니다.

"신기원"주기

쿠폰 유효기간

보세 토큰 보유자 공급 할당 비율

보장된 유동성 공급자

이러한 설정은 모두 거버넌스 변경의 영향을 받을 수 있습니다. 이 글에서 사용된 일부 매개변수 값은 작성 당시(2020년 11월 4일)의 값만 나타내며, 이 글은 11월 3일 ESD 거버넌스 투표에서 승인된 부채를 반영하기 위해 11월 4일 업데이트되었습니다. 메커니즘 변경 .

이제 본론으로 들어가겠습니다.

ESD란 정확히 무엇입니까?

ESD는 공급 확대를 위한 코딩 규칙이 있는 암호화된 토큰이므로 알고리즘 토큰 또는 탄력적 공급 토큰으로 볼 수 있습니다. 그러나 이러한 설명 중 어느 것도 ESD의 기본 핵심 주제를 정확하게 포착할 수 없습니다. 형태가 더 안정적이며 항상 달러와 일치하는 "합성 달러"(USD "합성")로 생각할 수 있습니다. ESD는 1:1 앵커 리저브의 지원이 필요하지 않지만 안정적인 자산과 인간 행동에 동기를 부여하는 일련의 규칙을 기반으로 하는 "부산물"이 필요합니다.

1.02+（1.05-1.02）\*0.75

작동 방식부터 시작하여 더 자세히 살펴보겠습니다.

빈 세트 달러(Empty Set Dollar) 또는 줄여서 ESD는 MakerDAO의 DAI 또는 Synthentix의 sUSD와 같은 합성 자산입니다. ESD의 목표는 달러 가치를 추적하여 가격 안정성을 유지하는 것입니다. 또한 Uniswap에는 ESD의 가격 오라클로 사용될 USDC-ESD 유동성 풀이 있습니다. ESD의 설계 메커니즘에 따라 유동성 풀에서 ESD와 USDC의 양이 항상 동일하도록 ESD의 공급을 지속적으로 확장할 수 있으므로 1 ESD의 가치가 1 USDC(또는 1 US)와 일치할 수 있습니다. 달러 법정 통화).

참고: ESD는 현재 "8시간" 주기를 설정합니다. 즉, 8시간마다 "신기원"입니다. 획기적인 전환에서 ESD 스마트 계약은 ESD 토큰 가격을 확인합니다. ESD 가격은 "신기원" 경계가 순간적으로 전환되는 순간 평가되지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 그렇게 하면 쉽게 가격이 조작될 수 있기 때문입니다. 실제로 ESD는 Uniswap TWAP(시간 가중 평균 가격) 알고리즘을 사용하므로 측정된 가격은 이전 8시간의 평균 값에 각 가격의 체류 시간의 가중 값을 곱한 값이어야 합니다.

USD가 어떻게 작동하는지 직관을 제공하기 위해 예를 들어 보겠습니다. ESD 토큰 가격이 특정 기간의 처음 6시간 동안 $1.05에 머물렀고 다음 두 시간 동안 $1.02에 머물렀다고 가정하면 시간 가중 평균에 따라 가격 알고리즘에서 ESD의 시간 가중 평균 가격은 약 $1.0425입니다.

구매자가 "신기원"이 끝나기 2분 전에 대량의 ESD 토큰을 구입하고 토큰 가격을 $1.50로 밀어도 시간 가중 평균 가격에 미치는 영향은 완전히 미미했습니다.

ESD의 가치가 1 USDC를 초과하면 스마트 컨트랙트는 ESD 토큰에 대한 시장 수요가 너무 높다고 생각하고 이때 토큰의 공급은 더 이상 현재 시장을 충족시킬 수 없으므로 더 많이 발행하여 공급을 늘릴 것입니다. ESD 토큰(새로 발행된 토큰 공급이 어떻게 분배되는지 이 기사의 뒷부분에서 자세히 설명합니다). 그런 다음 각 후속 "신기원" 주기에서 ESD 프로토콜은 총 공급이 총 수요와 일치할 때까지 공급을 계속 증가시킬 것이며, 이 경우 ESD 가격은 $1로 떨어질 것입니다. 그러나 너무 많은 새 토큰이 발행되거나 외부 수요가 감소하면 ESD 가격은 $1 아래로 떨어집니다. ESD 프로토콜은 공급이 너무 빨리 증가하는지 또는 수요 감소에 대한 외부 이유가 있는지 알 수 있는 방법이 없기 때문에 "쿠폰"이라는 고유한 메커니즘이 도입되어 시스템이 고정 환율로 돌아가도록 돕습니다.

그러나 "쿠폰" 메커니즘을 도입하기 전에 부채라는 또 다른 관련 개념을 도입해야 합니다.

"부채"와 "쿠폰"

ESD 프로토콜은 "신기원" 기간이 끝나고 시간 가중 평균 가격이 $1 미만으로 떨어지면 부채를 만듭니다. 부채는 시간이 지남에 따라 프로토콜에 축적되므로 ESD 가격이 여러 에포크 동안 페그 아래로 떨어지면 부채가 점점 더 커집니다. 이 경우 누적된 부채는 시간이 지남에 따라 수요 부족을 포착합니다. 빚을 갚을 때까지 새로운 ESD 토큰을 배포할 수 없습니다. ESD 가격이 페그를 초과하면 새로 생성된 ESD 토큰 공급은 토큰 보유자에게 배포되기 전에 "쿠폰"을 갚은 다음 부채를 상환합니다.

• 1달러 미만으로 ESD를 구입하여 페그로 다시 가져올 수 있는 시장의 용량이 충분하지 않은 경우 "쿠폰"을 이때 백업 계획으로 사용할 수 있습니다. 가격이 오랫동안 $1 미만으로 유지되면 ESD는 문제를 해결하고 프로젝트의 지속적인 개발을 보장하기 위해 다른 방법이 필요한지 여부를 평가합니다.

• "쿠폰"은 토큰 보유자가 ESD 토큰을 자발적으로 파기하도록 동기를 부여할 수 있으며, 향후 ESD로 교환할 수 있는 바우처이기도 합니다. 이러한 "쿠폰"은 할인된 가격으로 구매할 수 있으며 "쿠폰" 보유자는 약간의 위험을 감수하면서 할인을 제공하는 것도 보상입니다. 시장 수요가 낮은 기간에는 ESD 토큰 보유자가 쿠폰 구매 위험을 감수할 인센티브가 거의 없기 때문에 "쿠폰"에 대한 할인이 적습니다. 그러나 부채가 점점 더 쌓일수록 "쿠폰"의 할인은 점점 더 커질 것이며 이는 "쿠폰"을 사는 사람들이 더 매력적인 수익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 그러나 조심해야 할 매우 중요한 사항이 있습니다. 쿠폰은 90 "에포크" 기간(현재 30일에 해당) 내에 만료됩니다! 이것은 "쿠폰" 구매자가 ESD에 대해 매우 확신하고 ESD 토큰에 대한 수요의 공급 부족이 일시적인 것이라고 굳게 믿어야 한다는 것을 의미합니다. 그렇지 않으면 "쿠폰"에 대한 투자가 모두 사라질 것입니다. 따라서 "쿠폰"은 본질적으로 개인 투자자가 사용하는 것이 아니라 전문 투자자가 구매 역할을 할 수 있도록 기대됩니다. 이를 이해하려면 한 걸음 물러서서 ESD 시스템이 어떻게 작동하는지 살펴볼 필요가 있습니다.

우리는 부채가 쌓이는 것을 시스템의 "기억"으로 생각할 수 있으며, 각각의 부채는 어려운 시기의 "기억"입니다. 그러나 부채는 ESD 가격을 안정시키는 메커니즘이 되기를 원하지 않으며, 진정한 안정화 메커니즘은 시장의 ESD 시스템에 대한 믿음, 즉 ESD가 처음부터 끝까지 1달러의 가치를 고정시켜야 한다는 것입니다. , 1달러 이하로 떨어지면 거래자는 ESD 토큰을 낮은 가격에 사서 앵커 가격에 팔아 수익을 낼 수 있습니다. 이익 실현 계산은 현재 시장 가격과 $1 사이의 차이가 거래자가 ESD가 $1로 돌아오지 않을 것이라고 예상하는 것보다 더 오래 지속되는지 여부를 기반으로 합니다. 부채 메커니즘은 시스템이 얼마나 많은 "쿠폰"을 발행할지 추정할 수 있도록 시스템이 더 낮은 수요를 계산할 수 있는 충분한 시간을 제공합니다. 고정 환율로 돌아가면 부채는 0으로 재설정되며 이 시점에서 새로운 "쿠폰"을 발행할 수 없습니다. ESD 가격이 다시 페그 아래로 떨어지면 "쿠폰" 주기가 다시 시작되고 부채는 0부터 누적되며 "쿠폰" 할인도 낮아집니다.

한편, "쿠폰"의 디자인 아이디어는 실제로 ESD가 오랫동안 앵커 환율보다 낮았던 앵커 환율을 회복하기를 바라는 것입니다. 투자자들은 수요가 증가했거나 증가할 것이라는 믿음으로 부채를 살 수 있습니다. 그들은 "게임 경험"을 기반으로 결정을 내릴 것이며, 그들이 틀렸다면 "쿠폰"을 상환하기 전에 부채를 갚지 못하는 것은 부채를 사기 위해 투자한 ESD를 모두 잃는 것을 의미합니다. 그들이 옳다면 다음과 같은 혜택과 함께 큰 돈을 벌게 될 것입니다.

(기준 이하) ESD 거래 가격과 $1의 차이;

"쿠폰" 할인을 통한 추가 ESD.

"쿠폰"을 구매하는 투자자는 자신의 수요를 창출할 수 있는 등 ESD 계약 자체가 할 수 없는 일도 할 수 있습니다. 실제로 ESD는 돈이 많은 사람만이 "쿠폰"을 효과적으로 사용할 수 있다고 믿습니다. 그들은 토큰을 구입하여 가격을 올리고 빚을 갚고 "쿠폰"이 상환될 때까지 가격을 페그 이상으로 유지합니다. ——이것이 ESD가 순전히 알고리즘적인 안정 통화가 아닌 주된 이유 중 하나입니다.ESD는 가격 안정성을 달성하기 위해 사용자 행동에 대한 인센티브와 알고리즘을 결합한 시스템에 가깝습니다. 따라서 경험이 부족한 투자자는 "쿠폰"을 사용하는 것을 권장하지 않습니다. 쿠폰 구매 시점을 정확하게 판단하지 못하면 막대한 손실을 입을 수 있기 때문입니다.

"쿠폰"은 또 다른 일반적인 상황, 즉 ESD 토큰이 오랜 기간 동안 페그 아래에서 거래됩니다. ESD가 3개의 "에포크" 기간 동안 $0.98에 거래된다고 가정하면 큰 문제처럼 보이지 않을 수 있지만 이러한 상황은 포지션을 청산해야 하지만 가격 충격을 받고 싶지 않은 일부 ESD 사용자에게 문제를 일으킬 수 있습니다. 부채가 3개의 "신기" 기간에 걸쳐 누적되기 때문에 "쿠폰" 할인이 증가하여 차익 거래자가 개입하여 이익을 얻을 수 있습니다. 어떤 사람들은 이전에 고정된 환율로 가격을 되돌려 "작은 이익"을 얻었지만 분명히 차익 거래자들을 만족시킬 수준의 이익은 아닌 것 같습니다. 그러나 추가 "쿠폰" 인센티브는 꽤 많은 사람들에게 거래 결정을 "거래하지 마십시오"에서 "거래하십시오"로 변경하기에 충분합니다. 여전히 거래하기에 충분한 사람들을 끌어들이지 못한다면 "쿠폰" 할인은 차익 거래 기회가 거래자들에게 충분히 매력적이 될 때까지 계속 증가할 것입니다.

• 가격 안정화 메커니즘이 시작되고 수요가 반환되면 ESD 토큰 가격은 $1 이상으로 상승하기 시작할 수 있습니다. 시간 가중 평균 가격이 1달러를 초과하는 각 "신기원" 기간이 끝날 때마다 ESD 토큰의 새로운 공급이 생성되고 부채가 0으로 재설정됩니다. 새로 공급되는 토큰은 먼저 ESD 유동성 풀을 채우고 "쿠폰"으로 교환됩니다. 이때 "쿠폰" 보유자는 선착순으로 ESD를 상환할 수 있으며, 발행된 ESD가 상환된 "쿠폰"을 충분히 커버해야 새로운 ESD 토큰이 발행됩니다. 이 시점에서 우리는 토큰 배포 중에 제기된 질문으로 돌아가서 새로 발행된 ESD 토큰을 받을 만큼 운이 좋은 사용자는 누구입니까?

• 이 질문에 답하려면 탈중앙화 자율 조직(DAO)을 조사해야 합니다.

ESD 거버넌스 시스템

ESD는 분산형이며 1일차부터 온체인 거버넌스를 기반으로 합니다. 즉, 토큰 보유자 정족수가 투표한 후에만 프로토콜을 업그레이드할 수 있습니다. 분산형 자율 조직에 참여하는 사람들은 토큰 바인딩에 투자해야 합니다. 향후 토큰 공급이 확대되면 다음과 같습니다.

새로 발행된 토큰의 80%는 DAO에 참여하는 사람들에게 비례하여 분배됩니다.

나머지 20%는 Uniswap ESD-USDC 자금 풀에서 유동성을 제공하는 사람들에게 할당됩니다.

물론 유동성 공급자(LP)는 보상을 얻기 위해 자체 Uniswap 유동성 풀 토큰을 바인딩해야 합니다. 그러나 ESD 및 Uniswap 유동성 풀 토큰을 본딩함으로써 이러한 토큰 보유자는 일부 제한을 받습니다. 예를 들어, 바인딩 해제 후 DAO에서 토큰을 약속한 사용자와 Uniswap에서 유동성을 제공하는 사용자는 토큰을 전송하기 전에 "에포크" 기간이 끝날 때까지 기다려야 합니다. 탈중앙화된 자율 조직 구성원 바인딩된 토큰도 투표 결과가 나올 때까지 잠깁니다. 정해졌다.

ESD 프로토콜이 의도한 대로 작동합니까?

지금까지 ESD 프로토콜의 설계 메커니즘이 의도한 대로 작동하고 있습니까? 위의 그림은 "자체 안정화" 시스템과 관련된 모든 책에서 볼 수 있는 분산형 자체 안정화 시스템의 매우 일반적인 다이어그램입니다. 이 그래프의 아이디어는 많은 제어 시스템이 처음에 응답하는 데 느릴 수 있으며, 이 경우 시스템이 오버슈트한 다음 목표 값을 감소시킨다는 것입니다. 실제로 "자체 안정화" 시스템은 일반적으로 최종 제어 메커니즘이 작은 범위 내에서 시스템 목표 값을 제어할 때까지 변동을 줄이기 위해 일부 내부 상태를 조정하여 변동에 응답합니다.

Lianwen 참고: 오버슈트는 최대 편차라고도 합니다. 편차는 조정된 매개변수와 주어진 값의 차이를 나타냅니다. 안정적인 고정값 규제 시스템의 경우 전환 과정의 최대 편차는 조정된 매개변수의 첫 번째 피크 값과 주어진 값의 차이 A입니다. 오버슈트 지표 B는 후속 규제 시스템에서 자주 사용됩니다. y(∞)가 주어진 값과 같지 않을 때: 오버슈트=[Y(Tm)-Y(∞)]/Y(∞)×100%, (A-최대 편차; B-오버슈트).

ESD는 현재 진행 중이므로 향후 결과가 어떻게 될지는 알 수 없지만 ESD는 두 번째 전체 주기의 끝에 접어들고 있습니다. 지금까지의 시스템 기록은 다음과 같습니다. 보시다시피 "적중 가치"는 첫 번째 주기에서 24달러로 정점을 찍었습니다. 실제로 부트스트랩 단계에서 CoinGecko가 ESD 토큰에 대한 지원을 추가하기 전에 ESD 토큰은 훨씬 더 높게 거래되었습니다(그런데 부트스트랩 기간 동안 높은 인플레이션을 기반으로 한 합리적인 평가). 그리고 두 번째 주기(첫 번째 주기에 비해 작은 파동처럼 보임)에서는 ESD 토큰 가격이 첫 번째 주기보다 $1에 가까운 것을 볼 수 있습니다.

무슨 일이 일어나고 있는지 더 깊이 이해하기 위해 두 번째 주기를 자세히 살펴보겠습니다.

우리는 두 번째 주기에서 ESD 토큰이 약 2.40달러에서 정점을 찍고 0.43달러까지 떨어졌다는 것을 볼 수 있습니다(실제로 ESD 토큰 가격이 갑자기 더 낮아질 수도 있었지만, 이는 CoinGecko 데이터 기록에 없습니다). 그런 다음 2020년 11월 3일에 페그로 되돌아갔습니다.

지금까지 ESD 토큰이 예상대로 추세를 보이고 있으며 프로토콜의 초기 설계가 잘 작동하는 것으로 보입니다. 또한 프로토콜을 적절하게 조정할 수 있으며 특정 시스템 매개 변수를 변경하고 인센티브를 조정하기 위해 적절한 거버넌스 결정을 내릴 수 있기를 바랍니다.

그러나 우리가 더 많은 주기를 거치면서 ESD 시스템은 충분한 시장 신뢰를 구축하여 트레이더가 예상 수익에 대해 페그에 대해 가격을 책정할 수 있으므로 페그 아래에서 거래하고 페그 위에서 매도하는 경향이 더 커질 수 있습니다. 실제로 ESD 시스템의 예측 가능성은 보다 전문적인 차익 거래자들을 끌어들일 것입니다. 시간이 지남에 따라 차익 거래자들 간의 경쟁이 점차 약화되어 ESD 토큰 페깅 환율이 더욱 안정적이 될 것입니다.

프리미엄 초유체 모기지

흥미로운 탈중앙화 스테이블 코인 설계(예: Terra, Celo, MakerDAO)도 보았지만 USDC, Tether 및 Binance와 같은 중앙 집중식 "플레이어"는 여전히 엄청난 양의 시장 점유율을 가지고 있습니다. 아래에). 중앙 집중식 스테이블 코인은 규제 및 잠재적인 검열 위험에 노출될 수 있으므로 암호화폐 시장에는 진정으로 분산된 스테이블 코인이 필요합니다.

그런데 ESD 토큰이 신흥 DeFi 경제의 핵심 구성 요소 중 하나가 될 수 있는 이유는 무엇입니까? 주된 이유: ESD 토큰은 훌륭한 형태의 담보가 될 가능성이 있습니다.대부분의 DeFi 프로젝트에서는 고품질 담보가 중요합니다. 사용자가 Compound, Yield, Mainframe 및 Aave와 같은 DeFi 대출 플랫폼에서 암호화된 자산을 빌리거나 MakerDAO, Synthetix 및 UMA에서 합성 자산을 만들 때 담보 품질은 사용자 경험과 사용자 수익에 상당한 영향을 미칩니다. 모든 사람이 이것을 더 잘 이해할 수 있도록 다음은 ESD를 "DeFi 모기지 왕" ETH와 비교할 것입니다.ETH를 담보로 사용할 때 가격 변동성은 모든 사람이 직면해야 하는 주요 문제입니다. ETH의 가격은 시간이 지남에 따라 크게 변동할 수 있으며 때로는 급격하게 떨어지기도 합니다. 이로 인해 담보 가치가 갑자기 하락하여 강제 청산이 발생할 수 있습니다. 따라서 사용자가 ETH를 담보로 사용할 때 담보로 더 많은 ETH(때로는 시스템의 최소 요구 사항을 초과해야 함)를 넣어야 하므로 자본의 비효율적인 사용이라는 매우 심각한 문제가 발생합니다. 설상가상으로 차용자/거래자는 이제 거래 플랫폼에서 마진 콜을 요구합니다.더 많은 담보를 제공하지 않거나 단기간에 대출금을 상환하지 않으면 몇 분 안에 담보를 잃게 됩니다. .거래 플랫폼에서 청산. 담보 제공자에게 이것은 매우 나쁜 사용자 경험이지만 더 무서운 것은 이 방법이 담보의 공황 판매를 촉발할 가능성이 있으며 이는 다시 돌이킬 수 없는 시스템적 위험을 야기할 수 있다는 것입니다. 가격 하락 또한 연쇄 반응을 일으키고 다른 ETH 보유자들도 매도를 선택하여 더 많은 마진 콜을 유발하여 지속적으로 가격을 낮추는 계단식 효과가 발생합니다. 한편, 현재의 이더리움 블록체인에도 일정한 한계가 있으며 네트워크 혼잡은 이 문제를 더욱 악화시킬 것입니다.

그렇다면 ETH 대신 스테이블 코인을 담보로 사용하면 어떻게 될까요? 가장 직접적인 결과는 담보 가격 변동에 대한 사람들의 걱정을 없애는 것이며 강제 청산으로 인한 막대한 손실에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 거래자가 합성 거래에서 돈을 잃고 마진 콜을 충족할 수 없는 경우 패닉 매도보다는 차분하고 신중한 방식으로 상황에 접근할 수 있습니다. 스테이블 코인이 페그 아래로 떨어지더라도 이는 일시적일 수 있습니다. 따라서 프로토콜/대금업자/트레이더(즉, 합성 거래의 상대방)는 트레이더가 적절한 시점에 스테이블코인 담보를 매도할 수 있다는 것도 알고 있습니다. 하지만 문제는 스테이블 코인 담보도 단점이 있다는 것입니다. 그 중 하나는 사용자가 스테이블 코인이 잠긴 상태에서는 수익을 얻을 수 없기 때문에 스테이블 코인을 담보로 사용하는 것 또한 매우 자본 비효율적이며 결과적으로 만족스럽지 못한 투자 수익으로 이어집니다.

Dan Elitzer는 그의 저서 "

초유체 모기지

"(Superfluid Collateral) 기사는 자본 효율성 문제에 대한 해결책을 제안합니다. Dan Eritzer가 제공한 모델에서 담보는 확보되지만 동시에 담보는 유동적입니다. 어떤 의미에서 보증된 담보는 모기지 거래를 위해 보유할 수 있으며 단기간에 유동성을 가질 수 있습니다. 또 다른 관점에서 담보된 담보는 유동적이지만 동시에 대출 거래와 어떤 식으로든 수입을 얻는 데 사용될 수 있습니다. 이것은 앞에서 언급한 자본 효율성 문제를 효과적으로 해결하지 않습니까? 글쎄요, 하지만 어쩌면 우리가 더 잘할 수 있을지도 모릅니다.

ETH를 담보로 사용한다는 것은 DeFi 생태계의 전반적인 성장과 함께 가격이 상승할 수 있는 자산에 포지션을 취하는 것을 의미합니다. 이 모델에서 ETH는 암호화폐 시장의 성장을 통해 가치를 포착한다는 점에서 다소 주식과 같은 역할을 하며, 이 성장 또한 밀접한 관련이 있습니다. ETH를 보유하는 것은 DeFi "거래소 펀드"를 구입하는 것과 약간 비슷하므로 실제로 사용자가 ETH 담보에서 얻을 수 있는 것입니다. 수익율을 초과하므로 사람들은 " DeFi 교환 거래 자금"-이것이 ESD가 해결하고자 하는 문제입니다.

ESD 토큰에 대한 시장 수요가 계속 증가함에 따라 ESD 보안 토큰의 가치도 증가할 것입니다. 따라서 ESD가 DeFi의 주요 분산형 스테이블코인 중 하나가 된다면(예! 가능성이 매우 높습니다!) ESD 토큰에 대한 시장 수요는 DeFi의 성장과 보조를 맞출 수 있습니다. 그리고 ESD 토큰이 가격 안정성을 입증할 수 있다면(예, 가능성이 더 높습니다!) 변동성 문제가 사라지고 과잉 담보 문제가 사라지고 그로 인한 시스템 위험이 종료되며 담보 제공자는 더 이상 마진 요구 사항의 대상이 아닙니다. ESD 토큰 도입 후 DeFi 사용자 경험이 더 좋아졌다는 것을 알게 될 것입니다.

합의가 ESD 토큰을 담보로 수락할 때 합의는 ESD의 안정성 메커니즘이 토큰의 가치가 페깅된 환율 상태로 빠르게 돌아갈 수 있도록 보장할 수 있으므로 ESD 토큰의 가격이 때때로 앵커 가격보다 낮더라도 이해합니다. , 계약은 약간의 허용 오차를 줄 것입니다 지출.

실제로 ESD는 ETH와 같은 "DeFi ETF"와 동일한 특성을 가지고 있지만 DeFi 가치 포착의 특성을 가지고 있으면서도 ESD 토큰의 가격 변동성은 더 낮습니다. 또한 다른 담보보다 시장 매력도가 더 높습니다.

주의가 필요한 위험은 무엇입니까?

마지막으로 ESD 토큰의 단점이 있습니까?라는 질문을 논의해야 합니다. 음, ESD에는 몇 가지 문제가 있는데 주로 세 가지입니다.

• 첫째, ESD 토큰의 가장 큰 경쟁자는 MakerDAO와 중앙 집중식 스테이블 코인입니다. 동시에 탈 중앙화 스 테이블 코인 시장은 매주 새로운 경쟁자가 대거 진입하면서 가열되고있어 시장 경쟁은 더욱 치열해질 것입니다. ESD는 DeFi 시장의 성장과 함께 성장하지 못할 수 있으며, 이는 약간의 위험을 수반합니다.

• 둘째, ESD 토큰이 장기적으로 "안정적인" 상태를 계속 유지할 수 있는지 여부는 아직 알려지지 않았지만 ESD 토큰 보유자가 점차 시스템 역학을 조정함에 따라 안정화 메커니즘이 추가로 개발될 수 있습니다. 그러나 특히 DeFi "해커 군대"가 안정성 메커니즘을 약화시키려고 시도했다는 점을 고려할 때 안정화 메커니즘이 작동하지 않을 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

• 셋째, ETH 가격 변동성 또한 시간이 지남에 따라 감소할 수 있습니다.이 경우 ETH는 여전히 "저당권의 왕"으로서 시장 지배력을 유지할 수 있습니다.이것은 실제 잠재적 위험입니다.

그러나 우리는 미래에 대한 ESD의 비전에 대해 낙관적이며 프로젝트가 어떻게 더 발전할지 기대됩니다. ESD 토큰:

사용자가 ESD 토큰을 사용해야 할 때 안정적인 가격의 이점을 누릴 수 있습니다.웹사이트우리 의견으로는 이것은 놀라운 혁신입니다!여기。

ESD를 경험하고 싶다면 다음에서 찾을 수 있습니다.