이 강세장과 2017년의 차이점은 무엇입니까? 알아보기 위한 9가지 차트

비트코인은 며칠간의 상승 이후 이미 2017년 12월 사상 최고치인 $20,000에 매우 가까워졌으며, 이는 앞으로 몇 주 안에 최고치로 돌아올 수 있다고 믿게 만들 수 있습니다.

이번에는 ICO가 거의 팡파르 없이 진행되고 있으며 Google 키워드 검색으로 측정한 소매 투자자 관심도는 연 최고치보다 훨씬 낮습니다.

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잔액이 $10 이상인 주소

아래 이미지는 현재 비트코인을 소유하고 있는 주소를 나타냅니다.

비트코인으로 10달러 이상의 자산을 보유한 주소의 수를 보여주는 그래프는 2017년 말 수준보다 훨씬 높아 비트코인의 공급이 점점 더 세분화되고 있음을 시사한다.

물론 체인의 주소가 반드시 사람과 일치하는 것은 아닙니다.

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CME 비트코인 ​​선물 미결제약정

선물 미결제약정은 아직 결제되지 않은 미결제약정의 총 가치를 말합니다.

CME의 비트코인 ​​선물 상품은 세계 최대 파생상품 거래소의 유동성 비트코인 ​​상품입니다. CME 그룹은 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission)의 후원 하에 엄격하게 규제되는 미국 등록 거래소입니다.

CME 그룹의 비트코인 ​​상품 오픈 포지션의 가치를 보면 올해 6월 이후 상당한 증가가 있었습니다.

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자본금 지수

납입자본은 비트코인이 손을 바꾸는 현실을 고려하도록 설계된 시가 총액의 대안입니다.

비트코인이 체인에서 마지막으로 이동한 시간을 기준으로 가격이 책정되며 비트코인 ​​원장은 투명하기 때문에 각 코인을 설명할 수 있습니다.

현재 실현된 거래의 총 가치는 1,290억 달러로 2018년 초 최고치인 900억 달러를 훨씬 상회합니다. 이것은 비트코인이 더 큰 유동성을 가지고 있고 투자자들이 매도를 서두르지 않는다는 것을 의미합니다.

2017년 말/2018년 초에 단가는 더 높았지만(Coin Metrics 참조 비율은 2017년 12월 16일 00:00 UTC에 최고 종가를 나열했으며, 이는 2017년 12월 16일 $19,640였습니다), 이러한 희소성 수준에서 공급은 감소했습니다. 투자자들이 그 임계값보다 훨씬 낮은 비용 기반을 가지고 있고 초기 이익을 열망하기 때문에 단순히 지속할 수 없습니다.

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비트코인 옵션 미결제약정

옵션 계약의 미결제약정은 아직 행사되지 않은 미결제 옵션의 가치에 합산됩니다. 그 숫자는 절대적으로 여전히 낮지만, 초기 옵션 시장은 우리에게 한 가지를 말해줍니다.

위의 그래프는 비트코인 ​​채굴자들이 이제 노출을 헤지하기 위해 보다 정교한 금융 상품에 접근할 수 있어 채굴자들이 효율적으로 운영하는 데 집중할 수 있음을 보여줍니다.

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다른 국가 통화에 대해 가격이 책정된 비트코인

투자자들은 일반적으로 비트코인의 성과를 미국 달러로 추적하지만 사실 세계의 많은 부분이 자체 통화로 표현됩니다.

인플레이션 통화는 세계 인구의 많은 부분에 대한 현실입니다. 터키의 비트코인 ​​거래소는 리라가 장기간의 환율 하락을 견뎌내면서 올해 크게 증가했습니다. 현재 터키는 비트코인 ​​거래에서 12번째로 인기 있는 국가입니다.

2017년 이후 아르헨티나 페소, 러시아 루블, 베네수엘라 볼리바르, 브라질 헤알, 콜롬비아 페소, 레바논 파운드, 수단 파운드 등 많은 국가에서 현지 통화로 거래되는 비트코인이 새로운 최고치를 기록했습니다. 이 국가들만 해도 5억 2,300만 명을 차지합니다.

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그레이스케일이 보유한 비트코인

자산 관리자 그레이스케일이 보유한 단위 수는 비트코인 ​​열정의 핵심 지표입니다. 현재 그레이스케일은 500,000 BTC 보유량을 초과하여 GBTC를 비트코인의 가장 인기 있는 금융 버전으로 만들었습니다.

GBTC는 OTCQX 시장에서 거래되는 신탁상품으로 새로 생성된 주식이 만기까지 6개월이 소요되기 때문에 보통 주식의 시가와 순자산가치(NAV)의 가격차이가 발생하며 현재 프리미엄은 약 17%에 이르렀다.

GBTC에 100달러를 배포하면 83달러 상당의 비트코인 ​​노출만 얻을 수 있습니다.

2020년 GBTC의 엄청난 성장은 비트코인에 대한 노출이 비효율적일지라도 비트코인에 대한 노출이 줄어들고 기뻐하는 할당자 그룹이 있음을 증명합니다.

이 기사의 위 6개 지표를 기반으로 현재 암호화 시장은 2017년 이전 강세장보다 더 성숙했습니다. 금융화, 더 높은 감시, 더 많은 질서, 더 많은 규제는 더 높은 자본 효율성과 더 큰 유동성의 강력한 증거입니다.

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스테이블코인은 자유롭게 떠다닌다

많은 친구들이 이제 비트코인의 현재 랠리에 대해 생각하고 Tether와 같은 스테이블 코인이 가격에 대한 책임이 있다고 믿습니다.

일반적으로 스테이블 코인을 발행하고 상환하고 암호화 자산 공간에 자본을 할당한 경험이 있는 개인만이 이 문제에 대한 신뢰할 수 있는 출처로 간주되어야 합니다. 그렇지 않으면 발생하는 역학 관계를 이해하기 어렵습니다.

Viswanath-Natraj 및 Lyons를 포함한 일부 최근 학자들은 더 넓은 샘플링 기간을 사용하여 Tether 발행과 Bitcoin 가격 사이의 인과 관계를 발견하지 못했습니다. Wang Chun Wei의 보완 연구는 테더 발행과 비트코인 ​​수익 간의 상관관계가 없음을 확인했습니다.

실제 경험이 이를 입증합니다. 2018년 2월부터 2019년 7월까지 비트코인은 거의 변동이 없었지만($11,000에서 시작 및 종료) 스테이블 코인의 공급은 $23억에서 $115억 달러로 증가했습니다.

스테이블 코인의 생성이 어떻게든 비트코인의 가격을 견인했다면 비트코인의 가격은 변하지 않은 상태에서 스테이블 코인의 공급이 400% 증가한 이유는 무엇입니까?

진실은 테더 및 기타 스테이블코인(현재 테더 이외의 스테이블코인의 공급이 50억 달러를 초과함)의 발행은 구매 또는 자본 유입이 아니라 자산 교환으로 이해되어야 한다는 것입니다.

스테이블코인은 대차대조표에 명목 자산이 있는 기업이 암호화폐의 유동성을 원할 때 발행됩니다. 그들은 상업 은행 달러를 동일한 토큰화된 표현으로 변환할 뿐입니다.

스테이블코인으로 표시된 대차대조표가 있거나 스테이블코인을 운전 자본으로 보유하고 있는 회사에는 마켓 메이커, 독점 거래 회사, 거래소, 벤처 캐피털 회사 및 일반적으로 암호화폐 평가 비용이 있는 암호화 산업에서 운영되는 모든 비즈니스가 포함됩니다.

2020년 3월 중순 폭락 이후 많은 기업들이 대차대조표를 상업 은행 달러에서 퍼블릭 블록체인에서 유통되는 토큰화된 달러로 전환하여 다음에 비슷한 기회가 발생할 때 더 유연하게 대처했습니다.

그럼에도 불구하고 스테이블코인의 성장은 무담보 발행을 둘러싼 음모 때문이 아니라 크게 개선된 유동성 환경을 의미하기 때문에 비트코인에 긍정적입니다.

Stablecoin은 변동성이 없는 안정적인 가치의 유동성 풀을 생성하고 기본 거래 쌍 및 결제 자산이 되어 해당 기능에서 Bitcoin의 이전 역할을 대체합니다.

그리고 제품으로서의 비트코인의 진화는 거래소의 예비 자산에서 헤지 펀드 매니저와 상품 거래자들이 선호하는 독립형 통화 자산으로 발전했습니다.

마지막으로, 토큰화된 명목 형식으로 존재하는 자본은 암호화폐 산업에 진입하는 경향이 있습니다. 이는 암호화폐 자산이 기존 결제 및 결제 레일보다 근본적으로 더 편리하고 글로벌하며 부담이 적기 때문입니다.

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Silvergate의 고정 소수점 네트워크

저평가된 금융 시장 인프라의 또 다른 핵심 부분은 암호화 산업에 서비스를 제공하는 Silvergate와 같은 은행입니다.

2017년, 특히 ​​암호화폐 산업의 원시 시대에는 은행 관계를 수립하기가 극도로 어려우며 가장 규모가 크고 가장 신뢰할 수 있는 암호화폐 회사만이 은행 업무를 인수할 수 있습니다.

오늘날 미국에는 주로 Silvergate, Signature 및 Metropolitan과 같이 암호화폐 비즈니스에 적극적으로 서비스를 제공하는 여러 은행이 있습니다.

또한 두 개의 새로운 법인(Avanti Bank 및 Kraken Financial)이 와이오밍의 특수 목적 예금법에 따라 인가를 받았습니다.

요컨대 오랫동안 암호화폐 비즈니스의 심각한 도전 과제였던 은행 환경이 극적으로 개선되었습니다.

상장된 상태에서 Silvergate의 인상적인 매력은 반투명합니다. 은행 내부 결제 상품의 대표 제품 중 하나인 SEN(Silvergate Transaction Network)을 통해 Silvergate 고객은 서로 결제할 수 있습니다.

위의 차트에서 볼 수 있듯이 2020년 3분기에 SEN은 무려 360억 달러의 거래를 처리했습니다.

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암호화폐 신용 성장

또 다른 과소평가된 이야기는 오늘날 암호화폐의 기본 통화에서 신용이 널리 사용된다는 것입니다.

여기에 언급된 다른 현상과 마찬가지로 대출 공간의 전문 중개자는 2017년 말에 존재하지 않았습니다. 신용은 유동성 시장에서 활동하는 시장 조성자, 차익 거래 회사 및 헤지 펀드가 자본 효율성을 높일 수 있도록 합니다.

암호화폐 산업의 조각난 유동성 환경은 이러한 회사가 많은 거래소에서 동시에 유동성을 잠가야 함을 의미합니다.

이로 인해 Genesis 및 BlockFi와 같은 신용 제공 업체가 들어오는 자본 관점에서 일부 전략이 매우 비쌀 수 있습니다.

암호화폐 산업에 신용을 포함시키는 것은 좋은 실질적인 효과를 가져왔습니다. 스프레드가 좁아지고 거래소 간 가격 불일치가 덜 일반적이 되었습니다.

또는 비용을 표시하기 위해 비트코인이나 스테이블코인을 사용하는 모든 비즈니스는 신용 시설의 혜택을 받을 수 있습니다.

신용의 성장을 설명하는 데 사용할 수 있는 많은 그래프가 있으며, 최대 대출 기관인 Genesis는 기관의 대출 포트폴리오에 중점을 두어 유익합니다.

요약하면, 이러한 9가지 주요 지표와 차트의 분석을 통해 2017년과 비교하여 오늘날의 시장 환경이 크게 개선되었음을 볼 수 있습니다.

시장 인프라만으로는 비트코인에 대한 열정을 불러일으키기에 충분하지 않지만 자본 유입의 통로가 됩니다.

화폐 공급의 증가는 비트코인과 같은 새로운 자산, 특히 보다 진지한 거시 할당자에 대한 새로운 관심을 불러일으키는 근본적인 촉매제입니다.

글로벌 매크로 헤지 펀드와 상품 거래자들은 소매 투자자들의 관심 급증이 아니라 비트코인을 다시 방문하고 있습니다.

이들은 암호화폐 산업의 부활을 주도하는 거시경제 동인입니다. 이번에는 비트코인이 준비되었습니다.