Odai Frontline | EU가 제안한 새로운 암호화 규정 MiCA는 어떤 영향을 미칠까요?

이 기사는Cointelegraph, 원저자: KIRILL BRYANOV

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암호화 분야에는 "형이상학적" 현상이 있습니다. 가을은 종종 규제 기관에게 활발한 계절이며 2020년도 예외는 아닙니다. 대서양 양쪽의 긴장: 시장은 여전히 ​​"미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 파생상품 거래 플랫폼 BitMEX를 고발"하는 사건으로 휘청거리고 있으며 영국 금융 규제 기관인 FCA(Financial Conduct Authority)도 금지 조치를 취했습니다. 소매 투자자 투자자는 암호화폐 파생상품을 사용합니다.

광범위한 프레임워크는 EEA 거주자에게 서비스를 제공하는 디지털 금융 비즈니스에 규제 명확성을 제공하는 것을 목표로 합니다. 암호화 분야에 관한 한 stablecoin 및 DeFi 분야는 특히 큰 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 이 두 분야는 서로 연결되어 있으며 2020년 대부분의 기간 동안 암호화폐 산업을 지배했습니다.

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스테이블 코인에 대한 위협

현재 "Regulation on Markets in Crypto-assets (MiCA)"라고 불리는 초안은 EU 집행 기관인 유럽 위원회가 제안한 제안입니다. 또한 법률이 되기 전에 상당히 긴 입법 과정을 거쳐야 합니다. 즉, 새로운 규정이 발효되려면 몇 개월 또는 몇 년이 걸릴 수 있습니다.

초안은 스테이블코인(문서에서 "자산 참조 토큰" 및 "전자화폐 토큰"이라고도 함)이 유럽 입법자들의 주요 관심 영역임을 분명히 합니다. MiCA는 특히 이러한 자산을 개척하고 맞춤형 규제 프레임워크를 제공합니다.

제안된 법률에 따르면 스테이블코인 발행자는 EU 회원국의 법인으로 통합되어야 합니다. 기타 요구 사항에는 자본, 투자자 권리, 자산 보관, 정보 공개 및 지배 구조와 관련된 조항이 포함됩니다.

지브롤터의 디지털 및 금융 서비스 장관인 Albert Isola는 Cointelegraph에 유럽 위원회가 스테이블 코인에 대한 관심을 높인 이유는 유로존의 금융 안정성에 대한 우려 때문이라고 설명했습니다.

"Stablecoin은 디지털 지불 방법으로서 잠재적으로 큰 이점이 있는 것으로 널리 알려져 있으며 더 큰 금융 포용성과 보다 효율적인 자금 이체 방법을 제공합니다. 그러나 그들은 또한 잠재적으로 금융 안정성과 무결성에 유익한 것으로 간주됩니다." 통화 정책의 효과 EU가 유럽 중앙 은행 이외의 기관이 유로를 전자적으로 발행하는 것을 환영하지 않을 수도 있다는 것이 논리적으로 보입니다.”

Isola는 미래의 스테이블 코인인 Libra와 같이 통화 통제를 상당히 분산시킬 수 있는 "파괴자"를 언급했습니다.

"USDC만의 시가총액은 2020년 5억 2천만 달러에서 18억 6천만 달러로 250% 성장했으며, 성장 속도는 지난 2개월 동안 크게 가속화되었습니다. 공간의 공간은 여전히 ​​상대적으로 작지만, 규제 대상 은행과 결제 기관에 막대한 영향을 미칠 가능성이 있습니다."

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천칭자리의 위협

EU 고위 관리들이 블록의 통화 주권 유지에 대해 우려하는 정도는 9월 초 "독일, 프랑스, ​​이탈리아, 스페인, 네덜란드의 재무 장관들이 코인의 안정성을 개괄하는 공동 성명을 발표한 사실에 의해 설명됩니다. 블록체인 인프라 회사인 Blockdaemon의 CEO이자 설립자인 Konstantin Richter는 "합법화되기 전에 사업을 중단해야 합니다. 규제 및 감독 문제는 이미 해결되고 있습니다."라고 말했습니다.

Richter는 Olaf Scholz 독일 재무 장관과 같은 유럽 금융 정책의 일부 강력한 관리들이 규제 프레임 워크의 도입을 옹호했다고 덧붙였습니다.

코인텔레그래프가 인터뷰한 대부분의 전문가들은 유럽연합 집행위원회가 스테이블코인과 관련된 위험과 기회에 대해 생각하기 위한 출발점으로 페이스북이 지원하는 리브라를 언급했습니다.

MiCA는 암호화폐 시장이 여전히 작고 금융 안정성에 심각한 위협을 가하지 않는다는 설명 각서로 시작했지만 프레임워크 제작자는 이것이 "글로벌 스테이블 코인"의 출현으로 바뀔 수 있음을 인정했습니다. 이러한 스테이블 코인은 가치를 안정화하도록 설계된 기능을 통합하고 이러한 자산을 용이하게 하는 회사가 만든 네트워크 효과를 활용하여 더 폭넓은 채택을 추구합니다. "지금까지 이 설명의 범위에 속하는 하나의 스테이블 코인 프로젝트인 Libra가 있었습니다.

스위스 암호화 투자 관리 회사인 FICAS AG의 이사회 의장인 Mattia Rattaggi는 스테이블코인이 블록체인 기술을 적용한 것이며 영향력이 가장 크다고 믿고 있습니다.

유로 지역의 화폐 안정성에 대한 스테이블코인의 잠재적 혼란에 대해 추가 헤지하기 위해 MiCA 제안은 "중요한" 것으로 간주되는 스테이블코인 발행자에게 더 엄격한 준수 요구 사항을 부과합니다. 중요성 기준에는 고객 기반 규모, 시가 총액, 거래량, 심지어 "발행인의 국경 간 활동 및 금융 시스템과의 상호 연결성의 중요성"까지 포함됩니다.

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DeFi에 대한 나쁜 소식?

Stablecoin은 암호화 금융 활동의 또 다른 확장 영역인 DeFi 우산 아래에 존재하는 다양한 애플리케이션과 프로토콜에 크게 연료를 공급했습니다. 스테이블 코인에 대해 제안된 엄격한 요구 사항을 감안할 때 DeFi 프로토콜에 잠긴 유동성의 대부분이 MiCA를 준수하지 않는 스테이블 코인으로 지정되면 상황이 얼마나 복잡해질 수 있는지 상상할 수 있습니다.

불확실성의 또 다른 주요 원인은 EU에서 운영할 수 있는 권한을 얻으려는 모든 암호화 자산 서비스 공급자(CASP)가 회원국 중 하나에 사무소를 둔 법인이 되어야 한다는 요구 사항입니다. 유럽 ​​당국이 개별 DeFi 애플리케이션을 CASP로 간주할 것인지 여부는 열린(중앙 집중식) 질문으로 남아 있지만, 그렇다면 DeFi 프로토콜을 유지 관리하는 개발 팀은 급격하게 줄일 수 있는 해결 방법을 제시해야 할 수 있습니다. "의 개념을 희석하십시오. 분산".

제안된 규정에 대해 신뢰할 수 있는 블록체인 응용 프로그램을 위한 국제 협회(International Association for Trusted Blockchain Applications) 회원은 MiCA가 유럽 거주자가 DeFi 시장에 참여하는 것을 효과적으로 막을 수 있다는 우려를 표명했습니다.

블록체인 도구 제공업체인 Confio의 최고 운영 책임자이자 부사장인 Martin Worner는 관할권별 규제 프레임워크에 맞춘 온체인 거버넌스 메커니즘을 구현함으로써 규정 준수 문제를 해결할 수 있다고 믿습니다.

"(이는) 기관이 ​​관할권 내에서 운영되는 규정 준수 DeFi 도구를 개발할 수 있는 자주적 프레임워크 내에서 달성될 수 있습니다. 다른 관할권에 비즈니스가 있고 어떻게 국경을 넘어 이동하는지와 마찬가지로 다른 규칙이 적용되는 것처럼 동일한 규칙이 적용됩니다. 블록체인에 적용될 것입니다.”

블록체인 보안 회사인 CoolBitX의 국제 전무이사인 Elsa Madrolle은 ICO가 초기 붐 이후 빠르게 변한 것처럼 DeFi 환경이 MiCA가 법이 될 때까지 변했을 수 있다고 Cointelegraph에 말했습니다. 그 시점에서 "EU에서 비즈니스를 수행하거나 EU 고객을 찾기 위한 DeFi 프로젝트의 요구 사항은 매우 명확할 것입니다."

Madrolle은 그때까지 DeFi 프로젝트가 규제 및 비규제라는 두 가지 범주로 분류될 것이라고 믿으며 큰 문제는 나머지 세계가 유럽 프레임워크와 일치할지 여부입니다.

규제 및 정책 회사인 XReg Consulting은 최근 제안된 규제 프레임워크의 세부 내용을 발표했습니다. 유럽연합 집행위원회가 새로 제안한 암호화폐 규정이 DeFi 산업에 특정한 위험을 초래한다고 믿고 있습니다. MiCA 규정은 암호화 자산 발행자가 법적 실체로서 EU에서 암호화 서비스를 운영해야 한다고 규정합니다. 10월 5일 보고서에서 XReg는 DeFi 토큰 발행자가 "때때로 인식할 수 없기" 때문에 이 특정 요구 사항이 DeFi 프로젝트에 중요한 문제가 될 수 있다고 언급했습니다. XReg는 MiCA가 일반적으로 소비자 및 투자자 보호, 시장 무결성 및 재무 안정성을 촉진한다고 말합니다. 그러나 DeFi 산업은 "적어도 유럽에서는 중요하고 양립할 수 없는 규제 문제와 가능한 문제"에 직면하게 될 수 있습니다.

동시에 XReg 컨설팅 파트너인 Nathan Catania는 규제 당국이 새로운 MiCA 규정을 구현하면서 DeFi의 존재를 보존할 수 있기를 희망합니다. CASP의 경우 DeFi 프로젝트를 위한 여지가 여전히 남아 있습니다.”