2019년 파생상품 거래 산업 연구 보고서

요점 요약:

1. 2019년은 선물거래 원년으로 월간 거래량이 수십억 달러에서 수백억 달러로 도약했습니다.

2. 연간 파생상품 거래량은 미화 3조 달러입니다.

3. 파생상품의 일평균 거래량은 미화 85억 달러입니다.

4. 연간 파생상품 거래량/연간 현물 거래량의 비율은 1/5

5. 상위 3개 선물거래소의 거래량을 합산하면 전체 시장의 85%를 차지

6. 2019년 4분기 Bakkt 거래량은 BitMEX XBT/USDT 계약 대비 0.04%입니다.

7. 2020년에는 전체 시장의 선물 거래량이 현물 거래량의 2배 이상에 달할 것으로 예상됩니다.

8. 시장의 관점에서 비트코인의 상승은 한편으로는 투자자들에게 많은 열정을 더했고, 다른 한편으로는 시장 구축자들은 지속적으로 안착 능력을 강화했습니다. 전체 시장의 파생상품 거래량은 상반기 대비 2배 가까이 늘었다.

9. 디지털자산 파생상품 시스템은 완성도가 높은 추세이며 무기한 선물계약이 주류를 이루고 있으나, 시장 거래 수수료율은 기관의 대규모 진입 수요를 충족시키지 못하고, 미래는 기관에 의해 선호될 수 있습니다.

10. 2019년에 옵션 계약이 등장했으며 거래 규칙 분석에 따르면 이러한 계약은 거래소에 지속적이고 안정적인 수입을 가져올 수 있으며 옵션 계약은 2020년에 더 큰 시장 점유율을 차지할 것입니다. 또한 아메리칸 옵션은 현재 투자자의 초상화와 더 일치하지만 시장에는 그러한 상품이 없으며 아메리칸 옵션은 디지털 자산 거래 퍼즐의 다음 조각일 수 있습니다.

11. 준수 측면에서 STONE RIDGE TRUST VI 펀드 승인에 대한 SEC의 태도는 정책 입안자들이 파생 상품에 기울어져 있음을 보여줍니다. 그러나 현재 펀드 선언문에 명시된 기준을 충족하는 거래소는 단 한 곳뿐이며, 거래소 컴플라이언스는 기관 투자자가 시장에 진입하기 위한 중요한 전제 조건입니다.

12. 또한 SEC는 상장지수펀드(ETF)가 자산을 "조작"하기 쉬운 시장에 노출시킨다고 생각합니다. 데이터에 따르면 현재 디지털 자산 파생상품의 규정 준수 거래량 비율은 1.2%에서 5.4% 사이이며, 이 수치가 변경되면 ETF 상품은 2020년에 출시될 수 있습니다. 이러한 상품의 시장 격차는 이제 FTX가 출시한 5개의 지수 계약으로 채워졌습니다.

13. 유저스케일 데이터를 보면 현물시장의 침체가 지속된다면 파생상품 산업이 더욱 주목받게 될 것으로 보인다.