Ethereum 포크의 끝: 두 번째 ETC가 없는 이유
편집자 주: 이 기사의 출처는푸른여우노트 (ID: lanhubiji)편집자 주: 이 기사의 출처는
푸른여우노트 (ID: lanhubiji)
푸른여우노트 (ID: lanhubiji)
머리말: 오늘날의 이더리움은 3년 전의 이더리움이 아닙니다. 많은 DeFi 애플리케이션이 여기에 구축되었으며 이러한 애플리케이션은 구성 가능하고 상호 의존적입니다. 이것은 이더리움의 모든 포크를 더 어렵게 만듭니다. 두 원장의 포크가 아니라 두 생태계의 포크입니다. 일부 애플리케이션은 분기할 수 없고 측면만 선택할 수 있기 때문에 그러한 포크는 생태계에서 선택으로 이어질 것입니다.
2016년 DAO 해킹 이후, 이더리움 커뮤니티는 존재론적 딜레마에 직면했습니다. 어떤 사람들은 포크에 동의했고 현재의 이더리움(ETH)이 탄생했고, 어떤 사람들은 롤백을 거부했고 그들의 끈기가 이더리움 클래식(ETC)을 낳았다. 이것은 블록체인 statecraft의 고전적인 사례입니다. 포크를 생성함으로써 소수의 뭉침이 효과적으로 다수로부터 벗어날 수 있습니다.
그러나 미래에는 이더리움에서 진정으로 의미 있는 소수 포크가 없을 것이며, 이는 주로 DeFi 고유의 취약성으로 인해 발생합니다.
보조 제목
사고 실험
논쟁의 여지가 있는 EIP 제안인 ProgPoW가 코드베이스에 병합되어 향후 이더리움 업그레이드에 배포된다고 상상해 보십시오. 이 제안은 현재 ASIC 채굴자들을 곤경에 빠뜨릴 것이며 양극화는 커뮤니티를 내부 갈등으로 몰아넣었습니다.
얼마 지나지 않아 커뮤니티에 ProgPoW에 반대하는 진영과 ProgPoW를 지지하는 진영 두 진영이 등장했습니다. Reddit과 Twitter 사용자가 온라인에서 충성을 맹세함에 따라 내전이 시작되고 모두가 편을 선택해야 합니다.
한편, DeFi 운영자는 애타게 기다리고 있습니다. 그들에게는 딜레마가 있습니다. 너무 일찍 진영을 선택할 수 없다는 것입니다. 왜? DeFi 운영자의 경우 올바른 포크를 선택하는 것이 시스템의 생존에 매우 중요하며 아무도 더 많은 충돌을 일으킨 것에 대해 비난받기를 원하지 않기 때문입니다.
USDC가 처음으로 루비콘 강을 건넜다고 가정해 봅시다. (블루 폭스 노트: 루비콘은 이탈리아와 갈리아의 국경 강이다. 기원전 49년 카이사르는 군대를 이끌고 루비콘 강을 건너 전쟁을 일으켰다. 나중에 루비콘 강을 건널 때 적극적으로 도전하려는 의도가 있었다. 한때 이 나머지는 필연적으로 발생합니다.이 기사의 의미는 USDC가 편을 선택하는 데 앞장서고 그 결과 후속 이벤트가 발생했다는 것입니다)
USDC를 발행하는 조직인 CENTER가 ProgPoW를 지원하지 않는다고 발표하고 USDC는 ProgPoW 포크에서 교환할 수 없다고 가정합니다. 물론 이것은 USDC가 ProgPoW 포크에서 완전히 쓸모없게 된다는 것을 의미합니다. USDC는 결국 USD가 지원하는 IOU의 기록 시스템입니다. CENTER의 실제 부채에 해당하는 기록 시스템은 하나뿐이므로 USDC 원장은 다른 체인에서 의미가 없습니다. (푸른여우 참고: 1개의 자산만 저당권이 있기 때문에 2개의 자산을 상환하는 것은 불가능합니다)
탈중앙화 금융에서 두 번째로 많이 사용되는 스테이블코인인 USDC는 DeFi 애플리케이션에 고정된 모든 법정화폐 지원 스테이블코인의 99%를 나타냅니다.
법정화폐로 지원되는 다른 스테이블코인은 DeFi에서 거의 사용되지 않습니다. 그러나 시장이 이 문제를 해결할 수 있다고 말할 수 있습니다. 수십억 달러가 유통되는 Tether 및 TUSD와 같은 다른 스테이블 코인이 USDC의 자리를 차지할 수 있습니다.
그러나 USDC를 직접 또는 간접적으로 사용하는 금융 기관은 어떻습니까? DeFi가 USDC 없이도 살아남을 수 있다고 가정하지만, 다양한 깊이의 얽힘을 감안할 때 빠르고 안전하게 푸는 것은 의심할 여지 없이 큰 도전입니다. (Blue Fox 참고: 사실 이 경우의 가정에도 문제가 있습니다. USDC가 가장 먼저 시작하는 이유는 채굴자가 아니며, 편을 선택하는 데 앞장서는 것은 위험합니다. USDC는 단지 미국 달러를 기반으로 하는 스테이블 통화, 사용자가 환매를 신청하면 다른 스테이블 코인으로 전환이 불가능한 것은 아닙니다. USDC가 체인을 선택한다는 것입니다. 동기는 무엇입니까? 이것은 논의가 필요합니다. 이것이 위의 가정이 합리적인지 여부의 핵심입니다. 논의할 메시지를 남겨주세요.)
보조 제목
이별의 고통
USDC를 따르지 않는 모든 DeFi 애플리케이션에는 조정된 인출 프로세스가 필요합니다. 포크 후에는 USDC로 표시된 모든 것이 가치가 없게 됩니다(여기서는 USDC를 따르지 않는 애플리케이션만 나타냄). DeFi의 구성 가능성을 고려하여 제거를 완료하려면 전체 생태계에서 조정해야 합니다. 상황을 상상해보십시오.
고정 기간 USDC 대출 또는 파생 상품은 조기에 종료되어야 합니다(Dharma 및 Nuo).
사람들이 USDC 포지션을 종료하고 매도하려고 시도함에 따라 차익 거래자(USDC를 USD로 전환하는)는 신속하게 인출할 수 없으며 USDC 가격은 급락할 것입니다.
Compound와 같은 계약은 대부분의 USDC가 대출되는 뱅크런을 경험할 수 있어 대출 기관이 포지션을 철회하는 것을 방지할 수 있습니다. 이것은 USDC의 차입 비율을 증가시킬 것입니다.
현재 소극적인 입장에 있는 USDC 보유자들은 온라인에 접속해야 하는데, 이는 콜드 스토리지를 사용하는 사람들에게는 어려울 수 있습니다.
피비린내 나는 언본딩 과정 앞에서 커뮤니티의 의견이 어떻게 정리되든 DeFi 운영자는 CENTER 편에 서서 USDC가 선택한 포크를 전적으로 지지할 수밖에 없습니다. 결함이 있는 경우 피해는 단지 기술적인 골칫거리가 아닙니다. 실제 피해는 사용자 혼란과 신뢰 상실에서 비롯됩니다. 금융 시스템과 스마트 계약은 예측 가능성을 전제로 하며, 이를 위반하면 사용자는 다시 돌아올 가능성이 없습니다.
DeFi 운영자가 이러한 추세를 따라가지 못한다면 탈중앙화 금융 시스템은 혼란에 빠질 것입니다. 이것은 고전적인 게임 이론 상황입니다. 인센티브는 압도적으로 조정을 선호하므로 DeFi는 함께 행동해야 합니다.
보조 제목
D-ETH의 계곡
포크를 하는 소수의 사람들을 상상해 보십시오. 그들은 낙관적이며 체인에 분산형 ETH(D-ETH)라는 브랜드 이미지를 부여했습니다. 그렇다면 새로운 체인에서 무엇을 찾을 수 있을까요? 모든 포크와 마찬가지로 모든 스마트 계약의 전반적인 상태가 마이그레이션되지만 운영을 유지할 운영자가 없으면 어떻게됩니까?
이미지 설명
기억의 영속성
오라클은 스트림 게시를 중지합니다. 더 이상 가격 정보가 없습니다. 가격 피드를 사용하는 모든 애플리케이션이 손상됩니다.
이제 모든 중앙 집중식 스테이블 코인은 가치가 없습니다. Tether, USDC, TUSD, PAX가 모두 사라졌습니다. 대부분의 운영자는 계약을 동결하여 토큰을 양도하거나 전환할 수 없도록 만듭니다. 더 작은 스테이블 코인의 경우 아무도 귀찮게 하지 않습니다.
USDC를 담보로 빌리는 모든 대출자는 무료로 토큰을 받습니다. 물론 빌린 토큰이 Dai가 아니면 모두 가치가 없습니다. Augur가 실행되지 않기 때문에 D-REP(REP 토큰의 분기 버전)에 대한 시장조차 없습니다.
모든 장기 Augur 베팅은 효과적으로 평가 절하됩니다. 충분한 D-REP 보유자가 나타나지 않고 결과를 보고하지 않습니다. 누군가가 Github 어딘가에 복잡한 지침을 게시했지만 D-ETH 버전을 가리키지도 않습니다. 결국 계약이 완전히 작동을 멈춥니다.
일부 계약은 여전히 유효합니다. 0x 및 Uniswap과 같은 외부 행위자가 참여할 필요가 없기 때문입니다. (Blue Fox 참고: 예를 들어 Uniswap은 가격을 보고하기 위해 오라클이 필요하지 않습니다.) 그러나 유동성이 부족하고 모든 D-token 가격이 폭락했기 때문에 더 이상 올바른 가격이 책정되지 않습니다.
포크가 실행되는 순간 영리한 차익 거래자들이 가격이 잘못 책정된 0x 주문과 Uniswap 시장을 공격하기 위해 경쟁했습니다. 그리고 물론 방 안에 코끼리가 있습니다: Maker. 너무 많은 D-ETH가 소수 포크에 걸려 있고 그냥 무시하십시오.
그들은 시스템을 끌어낼 수 있지만 시스템은 이제 ETH 대신 D-ETH에 의해 지원되기 때문에 시스템은 포크 직후에 담보가 부족할 것입니다. 거의 모든 CDP가 청산되고 D-PETH는 D-Dai에 경매되어야 합니다.
그러나 경매된 D-PETH에 대한 수요는 거의 없고 대부분의 D-Dai 보유자들은 소수의 포크에 주의를 기울이지 않기 때문에 D-Dai의 공급이 억제됩니다. 이로 인해 D-Dai의 엄청난 공급 부족과 동시에 D-PETH의 공급 과잉이 대량으로 시장에 판매되어 D-Dai의 부채 감소와 엄청난 가격 급등이 발생했습니다.
이러한 일이 발생하는 것을 보고 메이커 거버넌스는 소수 포크 체인에서 단순히 글로벌 결제를 트리거하기로 결정했습니다. 두통의 가치가 없습니다. 이 체인의 모든 D-Dai는 청산되고 결국 D-ETH 잔액으로 변환됩니다. D-Dai에 관심이 있는 보유자는 D-ETH 잔액을 받으러 갈 것입니다. 그러나 그들이 돌아서서 그들의 새로운 D-ETH를 팔 때, 이 모든 판매는 엄청난 출구로 이어져 D-ETH 가격이 폭락하게 합니다.
이로 인해 D-Dai에 의존하는 모든 응용 프로그램이 즉시 중단됩니다. Uniswap의 D-Dai 마켓플레이스, Compound의 D-Dai 마켓플레이스, Augur V2 및 D-Dai를 사용하는 거의 모든 프로젝트가 이제 중단될 것입니다.
모든 웹 사이트, 인터페이스, 블록 탐색기 및 지갑은 궁극적으로 다수 체인을 가리킵니다. CryptoKitties와 같은 게임 운영자는 사용자를 혼동하지 않도록 D-ETH 계약을 잠급니다. 소수 체인은 너무 황량해서 기본적으로 빈 블록체인입니다.
이 사가의 영화 버전을 상상한다면 Chain of Minorities는 버려진 대도시처럼 보입니다. 우뚝 솟은 건물은 비어 있었고 경보가 울렸지만 아무도 응답하지 않았고 멀리서 연기가 피어올랐습니다. 아무도 그것을 위해 재건하고 싶어하지 않습니다.
소수 체인 커뮤니티는 음모 이론에 대해 우는 소리를 낼 것입니다. 그러나 D-ETH의 유동성이 무시할 수 있을 정도로 줄어들면 거래소에서 더 이상 평가 절하된 D-ERC-20 토큰을 나열하지 않을 것이 분명합니다. 경제학은 더 이상 이러한 혁신가들과 연관되지 않을 것입니다. 초기 자원 봉사 개발자는 나타나지 않고 커뮤니티는 시들고 역사에 의해 잊혀진 다른 ETH 포크처럼 프로젝트는 결국 포기될 것입니다.
보조 제목
ETH의 가치
이 작은 사고 실험은 우리에게 말합니다: 이더리움은 예전과 다릅니다. 2016년에 이더리움은 단지 개념 증명일 뿐이었고 ETC는 "세계 컴퓨터"가 진화한 방식의 더 나은 버전이라고 주장할 수 있었습니다. 그러나 오늘날 이더리움이 구축된 시스템 때문에 가치가 있다는 것은 분명합니다.
