양대 플랫폼 통화(바이낸스, 후오비)의 투자 가능성 분석

1. 바이낸스와 후오비 파기 보고서 해석

10월 15일과 17일, 후오비와 바이낸스는 각각 2019년 3분기 소실 보고서를 발표했습니다. 관련 데이터를 분석하기 전에 두 거래소의 보고서 해석에 대한 제 생각을 공유하겠습니다.

바이낸스와 후오비는 블록체인 기업이 아니라 본질적으로 전통적인 기업이라고 생각하는데 그들의 사업 대상은 디지털 화폐이지만 운영 방식과 수익 모델은 기존 기업과 동일합니다.

전통적인 회사가 더 크고 강해지면 일반적으로 상장을 통해 주식을 발행합니다. Binance와 Huobi는 상장되지 않았지만 플랫폼 코인으로 알려진 자체 "주식"을 발행합니다.

상장기업이 투자할 가치가 있는지를 측정하는 데 있어 우리에게 매우 중요한 기준 지표는 주가수익비율이며, 그 계산 공식은 다음과 같습니다.

주가수익비율 = 주당가격 / 주당순이익.

여기서 주당 순이익은 주당 순이익을 의미합니다.

이 공식을 두 거래소에 적용하면 주당 가격은 두 거래소의 플랫폼 토큰 가격에 해당하고 주당 이익은 두 거래소의 순이익입니다.

두 거래소의 보고서는 많은 데이터를 제공하며 귀하와 공유하기 위해 핵심 데이터를 가로 챘습니다.

2. 후오비 소각 신고 및 해석

올해 3분기 후오비는 총 1133만2100HT를 환매했는데 이 중 83389만원은 유통시장에서 직접 환매했고 29932만원은 HT 공제 수입에서 나왔다. 올해 3분기 후오비는 총 4063만 7000달러를 HT 환매/파괴에 투자했습니다.

2019년 3분기 말 현재 Huobi는 총 33,588,300 HT를 소각했습니다. Huobi의 2분기 매출의 20%는 14,011,700 HT를 소각했고, 1분기 매출의 20%는 6,474,800 HT를 소진했습니다.

후오비는 올해 7월 HT 소각 계획을 수정해 분기 매출의 20%를 HT 환매에 사용하기로 했다. 후오비는 3분기에 4,063.7만 달러를 환매에 사용했으며, 이를 통해 후오비의 3분기 매출은 2억 달러로 계산할 수 있습니다. 이번 분기 수익을 연간 수익으로 직접 환산하면 8억 달러가 됩니다.

후오비는 3분기 말 현재 총 3358만8300HT를 소각했다. 알려진 첫 3개 분기 동안 후오비는 1분기에 647.48만 개로 가장 적은 양을 소각했습니다. 4/4분기 소각 건수도 647만 4800개라고 가정하면 후오비는 올해 말까지 소각할 것이라고 보수적으로 계산했습니다. 총 40,063,100개.

HT의 총 유통량은 5억개이며, 4006.31만개를 빼면 4억6000만개가 됩니다.

이 4억 6천만 HT 각각의 평균 수입은 8억 달러 / 4억 6천만 = 1.7달러입니다. 그러나 이 수입이 순이익인지 여부는 후오비가 상장기업이 아니기 때문에 실제 데이터를 확인할 수 없으며 실제 순이익은 이 값보다 작을 수 있습니다. 하지만 다음 계산에서는 당분간 순이익으로 처리하겠습니다.

작성 당시 coinmarketcap에서 HT의 가격은 $3.4입니다.

이것은 대략 $3.4 / $1.7 = 2의 Huobi "P/E 비율"을 제공합니다.

데이터에서 미화 1.7달러의 순이익이 실제 가치보다 클 수 있으므로 Huobi의 실제 "P/E 비율"은 2보다 약간 클 수 있습니다.

3. 바이낸스 소각 신고 및 해석

바이낸스는 올해 3분기에 3,670만 달러 상당의 2,061,888 BNB를 소각했습니다. 바이낸스는 2019년 2분기에 808,000개의 토큰을, 2019년 1분기에 829,000개의 토큰을 소각했습니다.

바이낸스의 현재 소각 규칙은 이익의 20%에 해당하는 BNB를 소각하는 것입니다. 이를 통해 바이낸스의 3분기 이익은 1억8350만 달러, 연간 이익은 7억3400만 달러로 계산할 수 있다.

이를 포함해 바이낸스가 공개한 이전 소각 기록에 따르면 바이낸스는 총 1200만 BNB를 소각했다. 또한 올해 4분기에 808,000개의 BNB가 소실되었다고 가정하면 2분기에 808,000 BNB가 소실되었다는 계산을 바탕으로 보수적인 알고리즘을 채택하여 총 1,281만 BNB가 소각됩니다. 올해 말까지.

BNB의 총 유통량은 2억 개이며 1281만 개를 제외하면 1억 8700만 개입니다.

이 1억 8,700만 BNB의 평균 수익은 $7억 3,400만 / 1억 8,700만 = $3.93입니다. 마찬가지로 이 데이터가 순이익인지는 확인할 수 없고 실제 순이익은 이 값보다 작을 수 있다고 생각합니다. 하지만 다음 계산에서는 당분간 순이익으로 처리하겠습니다.

작성 당시 coinmarketcap에서 BNB의 가격은 $18.48입니다.

이것은 약 $18.48 / $3.93 = 4.7의 바이낸스의 "P/E 비율"을 제공합니다.

데이터에 인용된 $3.93의 순이익은 실제 가치보다 클 수 있으므로 바이낸스의 실제 "P/E 비율"은 4.7보다 약간 클 수 있습니다.

4. BNB와 HT의 투자 가치

BNB와 HT의 주가수익률로 판단하면 대략적인 가치일 뿐이지만 주식시장에 내놓으면 주가수익률은 상당히 낮다.

바이낸스의 주가수익률은 후오비보다 높지만 바이낸스의 머리 효과와 거래소에서의 지배적 위치를 고려하면 이 프리미엄이 더 합리적이다.

현재의 약세장 하에서 두 거래소가 이러한 성과를 내기란 쉽지 않은 점 또한 두 거래소의 강인한 생명력과 장점을 증명하고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이 장점은 일단 확립되면 대체하기 어렵습니다.

BNB는 올해 고점인 $40에서 54% 하락했고 HT는 올해 고점인 $5에서 32% 하락했습니다.

전반적으로 Binance와 Huobi는 모두 현재 가격으로 좋은 장기 투자 가치를 가지고 있습니다.