Bitwiseとの対話：機関投資家は現在を参入の好機と見ており、ビットコインは年末に9.5万ドルを目指す可能性

出典：「Milk Road」ポッドキャスト

編集：Felix, PANews

Bitwiseの最高投資責任者（CIO）であるMatt Hougan氏とリサーチ責任者のRyan Rasmussen氏が「Milk Road Show」番組（収録日：4月6日）にゲスト出演し、現在の暗号資産市場の真の推進力と、機関需要がなぜビットコインの次の動向の鍵となり得るのかについて深く議論しました。

彼らは、暗号資産市場全体のセンチメントは悲観的であるにもかかわらず、機関投資家は静かに積み増しを続けていると指摘しました。ETFへの資金流入から規制動向、マクロ経済の変化まで、2026年にビットコインが9万5千ドルの大台を突破する可能性を後押しする複数の重要なシグナルがあります。PANewsは対話のエッセンスをまとめました。

司会者：Ryan、ある記事で、あなたが年末までにビットコインが9万5千ドル台に達すると予測していると読みました。これは本当ですか？

Ryan：それは興味深い対話でした。なぜなら、市場を押し上げる可能性のある多くの長期的な好材料について話していたからです。私が例として挙げたのは、2026年に向けて、市場を9万5千ドルの水準に戻す可能性のある特定のカタリストが見えてきたということです。これは、4年サイクルを打破するために必要な位置です。これは非常に起こり得ると考えており、年末には9万5千ドルを上回って終わる可能性さえあります。その目標に到達するために推進する非常に具体的なカタリストがいくつかあり、もちろんいくつかの条件も満たす必要があります。私は確かにそう言いましたし、それが起こると信じています。

司会者：それらのカタリストとは何ですか？

Ryan：価格を押し上げるために、ビットコインに有利になるように転換する必要がある3つの特定の環境要因があります。1つ目はマクロ経済と地政学的状況です。私は、それが比較的短期間で沈静化すると強く信じています。多くの人々は、この長引く紛争が何ヶ月も続き、インフレ、金利、そして米国および世界経済に連鎖反応を及ぼす可能性を懸念しています。私はそうは思いません。これは比較的短期的なショックであり、徐々に収束していくものであり、6ヶ月後には、関税騒動やその他のトランプ氏が引き起こした短期的な市場ショックについて話すのと同じような口調で語られるようになると考えています。ですから、マクロ地政学的環境は、不確実で不安定、そして継続的な混乱の状態から、より正常化した環境へと移行する必要があると思います。これは今後数ヶ月のうちに起こると考えています。ケビン・ウォーズ氏が政権につき、金利は安定するか、あるいは利下げが行われると見ています。利上げは起こらないと考えており、これはビットコインの価格リターンにとってプラス要因です。

次は規制の明確性です。ビットコインの規制環境は非常に不確実であり、「Clarity Act」は未解決のままですが、私は「Clarity Act」が2026年の窓が閉じる前に可決されると信じています。これはビットコインやその他の暗号資産にとってプラスのニュースだと考えています。

そして最大のカタリスト（単に2026年のカタリストではなく、長期的なカタリスト）は、機関によるビットコインへの需要が非常に強いことです。先月、これらすべての地政学的・マクロ経済的不確実性と、先ほど述べた規制の不確実性の中でも、ビットコインETFへの流入が10億ドルを超えました。ですから、これらの問題が沈静化し、暗号資産にとって追い風となった場合、機関需要の観点から何が起こるか想像してみてください。これらの要因が、年末までにビットコインを9万5千ドル以上に押し戻すと私は考えています。

司会者：これらの好材料が実際に起こる一方で、紛争も継続するという可能性はありますか？それらは相殺されてしまうでしょうか？

Ryan：相殺される可能性はあります。もし利上げが見られ、紛争が6ヶ月以上も続くならば、どの金融資産にとっても比較的強力なパフォーマンスを発揮するのは難しいでしょう。しかし興味深いことに、市場はこれらの脅威や声明に対する反応が鈍くなり始めています。例えば、トランプ氏が最後通告を出し、イランが従わないと応答し、トランプ氏が期限を変更する、といったことが起こるたびに、市場の反応は弱まっています。ですから、これは単に市場が徐々に脱感作されている現象であり、その後、他の力が支配的になるだろうと考えています。

結局のところ、ビットコインの価格は需給に基づいているため、機関需要が最も強い推進力となります。私たちが投資家と話す中で、彼らは現在の価格を良い参入ポイントと見なし、ポートフォリオの中で多くの長期的な配分を行っています。このような長期的な需要は相殺されないと思います。それが来月、6ヶ月後、9ヶ月後に来るかどうかは、まだ議論の余地があります。

司会者：Matt、あなたは年末までに9万5千ドルに達する勢いを感じていますか？

Matt：確かに、それはRyanが述べたことが条件になると考えています。もう一つのカタリストとして付け加えると：量子コンピューティングがビットコインに脅威をもたらすという懸念が高まっていることに対して、何らかの決議や明確なロードマップが必要です。私がRyanと意見を異にするかもしれない唯一の点は、もし私たちのすべてのカードがプラス方向にめくれたなら、価格は9万5千ドルをはるかに上回るだろうということです。もし良し悪しが混在すれば、横ばいになるかもしれません。もしすべての要因が悪化すれば、より低い水準で終わるかもしれません。私の見方はより分散しています。しかし、もし規制の明確性が得られ、イラン問題が解決され、量子コンピューティングの問題に取り組むことができれば、年末は非常に素晴らしいものになると思います。ただし、それは一連の出来事が有利な方向に進む必要があります。

司会者：量子コンピューティングの問題は本当にそんなに簡単に解決できるのですか？最近、何人かのゲストにインタビューしましたが、少し複雑に聞こえました。ビットコイン界隈のすべての人々が再び合意に達する必要があるようです。一方、イーサリアム財団は最近より積極的で、システムも大きく異なります。これはビットコインにおいて迅速に解決または防止できる問題ですか？

Matt：私の見解は、量子脅威に対処するために望まれることは、実際に起こっているということです。それは、信頼性の高い人々が懸念を表明し、そのような人々が増えているため、コミュニティがより真剣に注目し、トレードオフを検討する意思があるということです。準備状況という点では、私たちは12ヶ月前よりもはるかに良い状況にいます。すべての問題を解決する必要はないと思います。必要なのは、「OG」投資家たちがビットコインに投資する需要を解き放ち、冬から4年サイクルの春へと導くための信頼できるロードマップです。イーサリアムが完全に問題を解決したというわけではなく、彼らには信頼できるロードマップがあるだけです。もし私たちにも信頼できるロードマップとコミットメントがあれば、初期のOG投資家を市場に呼び戻すのに十分でしょう。機関投資家は、ビットコインへの配分が市場から乖離しており、ゼロポジションを維持することはもはや許容できる立場ではないと認識しているため、いずれにせよ参入してくると考えています。私の見方は、Ryanが言う9万5千ドルの上昇余地を突破するためには、それらのOG暗号プレイヤー、個人暗号投資家を巻き込む必要があり、彼らは明確なロードマップを求めるだろうということです。

司会者：つまり、これらのOGたちは、グーグルや先週各方面からの警告の後、状況が処理されている、あるいはすぐに管理下に置かれると感じなければならないということですね。ではMatt、昨年大量の保有を売却し始めたOGたちにとって、この懸念は当初、需要が失われた原因だったのでしょうか？

Matt：はい。通常、私は単一原因の説明は誤りだと考えますが、それは一つの促進要因でしたか？はい。それは4年サイクルや、歴史的な75%の下落を避けることと同じくらい重要でしたか？いいえ。しかし、確かにこれは口実であり、人々は4年サイクルが到来する前に、感情的な操作によって自身のエクスポージャーを調整するためにこれを用いました。ですから、これは少し複雑ですが、確かに一つの要因であり、人々の注目度は大幅に上昇しました。そしてこれは良いことだと思います。システムが自己修復していることを示しています。しかし、もしうまく組織化されれば、今この時点でそれはカタリストになると確かに考えています。

司会者：Ryan、デジタルアセットサミットではこの量子問題は議論されましたか？もしされていないなら、人々は何について話していましたか？

Ryan：量子コンピューティングは確かにデジタルアセットサミットで言及されましたが、あなたが想像するほど高い注目度は集めていませんでした。そして、グーグルの量子リスクのタイムライン加速に関する記事は実際には会議が終わった後に発表されたので、先週になってより注目されるようになりました。サミットでの注目の大部分は、機関の採用、規制の明確性、そしてトークン化、ステーブルコイン、金庫（Vaults）といった事柄に集中しており、量子リスクへの注目は少なかったと言えます。ただし、それは確かに投資家が最も懸念していることの一つです。過去1ヶ月、多くの投資家がビットコインとイーサリアムの量子リスクについて質問してきました。彼らはこれらのリスクに取り組む努力に関するコミュニケーションを見て、いくらかの安心感を得ていますが、長期的な懸念を真に緩和するためには、実質的な行動が取られているのを見る必要があります。

司会者：Ryan、あなたは機関投資家が「好奇心を持っている」と言いましたが、これは彼らが依然として情報格差にあり、これらの資産を理解していないということですか、それとも内部的な支持を得ようとしているのでしょうか？あなたが言う「好奇心」とはどういう意味ですか？

Ryan：様々な機関投資家やプロの投資家と、彼らが暗号業界にどれだけ注目しているか、また業界内の具体的な進展にどれだけ注目しているかについて話すと、それは非常に幅広い範囲であることがわかります。多くのプロの投資家は、ビットコインやより広範な暗号資産について考える時間をほとんど費やしていません。彼らがこの分野について得る情報は、通常『ウォール・ストリート・ジャーナル』やCNBCの見出し、あるいはCNBCで市場の潜在的なリスクについて話している人から聞いたものです。ですから、彼らが量子コンピューティングの話を聞いたり、グーグルが重要な論文を発表して彼らの注意を引いた後、彼らは私たちに尋ねに来ます：このリスクは実際どれほど大きいのですか？あなた方は、この分野を24時間体制で注視するプロの資産運用会社であり、ビットコインコア開発者と話し、彼らを支援するために寄付もしているわけですが、あなた方はどう見ていますか？ですから、情報格差は、彼らが何が真実で何がノイズなのかを理解するために私たちに依存していることにあります。

司会者：Matt、サミットでは、リスクや機会について、機関の人々が最も関心を持っていることは他に何ですか？あるいは、以前は過小評価していたことを何か学びましたか？

Matt：私の大きな気づきの一つは、過去5年間でサミットに参加する人々の服装が変化したことです。5年前は、スーツを着ている人は2、3人しかいませんでした。今年は80%から85%の人がスーツを着ており、これは非常に驚くべきことです。これは、暗号分野において、安定した、止められない機関の強気相場が進行していることを示しています。それはステーブルコイン、トークン化、そして金庫（Vaults）に現れており、暗号資産の本質に真の進化が起きています。2020年と現在のサミット参加者の写真を比較するだけで、大きな変化が見て取れます。もう一つのホットトピックは「金庫（Vaults）」です。人々は金庫に非常に大きな関心を示しており、私はそれを次のETFと表現しています。機関の金庫への関心の高さは、その市場の現在の実際の資産額や成長水準さえも上回っていると感じています。

司会者：ETFと金庫の違いは一体何ですか？

Matt：歴史的に、資産運用が解決してきた問題は、個人が市場に投資したいが、必要な分散投資の配分と管理（それが彼らのフルタイムの仕事ではないため）を得ることができないので、彼らは資産運用会社に資金を預けて配分してもらうということです。300年前（17世紀）、資産運用は非常に扱いにくく高価でした。1920年代にはオープンエンド型の投資信託が登場し、1990年代にはETFが登場して効率性が高まりました。金庫とETFの違いは、この効率性をさらに高めることです。従来の世界では、資産運用会社はカストディ、監査、税務報告などを処理し、それを投資先に関する知的財産（IP）と組み合わせていました。金庫は、それらすべての「現実世界での煩雑な事務作業」を取り除き、知的財産だけを残します。投資家はスマートコントラクトに資金を投入し、コントラクトは資産運用会社の操作に従って配分を行います。したがって、それはより簡素化され、効率的で、完璧な資産運用のバージョンであり、他の煩雑な部分は個人自身が管理するために残されます。

司会者：Ryan、質問があります。金庫はAIが巨大な影響を与える分野ですか？Mattの説明では、非常に高度な戦略が関わってくるように聞こえます。先週、あなたがAIに携わる人々は暗号資産に携わる人々よりも暗号資産に興奮しているとツイートを共有したので、あなたに聞いています。

Ryan：その通りです。それは非常に興味深いツイートでした。過去6〜9ヶ月間、暗号資産のセンチメントは歴史的な低水準近くにあり、2022年のFTX崩壊時の低水準に近く、価格は大幅に下落し、流動性は枯渇しました。しかし、機関投資家と話すと、彼らは価格の弱気相場ではなく、長期的に市場を押し上げる積極的な要因を見ています：金庫、トークン化、ステーブルコインなどです。一方、AI製品を構築している人々と話すと、彼らは基盤技術の多くの利点を見ています：AIは本人確認の問題を解決する必要があり、暗号/ブロックチェーンはそれを非常にうまく行います。プライバシーの問題