予測市場「二大寡占」が先導、150以上のプロジェクトがワールドカップで決戦

链捕手

特邀专栏作者

2026-04-02 12:00

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新規プロジェクトが絶えず流入する現在、「逆に搾取される」リスクには特に警戒が必要だ。

AI要約

展開

核心的見解：予測市場分野はベアマーケットの中で逆風に抗って加熱しており、資金調達が活発で取引量も急速に成長している。しかし、PolymarketとKalshiによる二大寡占構造が形成されており、資本は高度に集中している。初期プロジェクトは、垂直化、メカニズムの革新、ツール化などの差別化戦略を通じて突破口を模索する必要がある。
重要な要素：
1. 分野全体の資金調達総額は約600億ドルに迫るが、PolymarketとKalshiの2社で94%以上を占めており、資本は高度に集中している。統計された230以上のプロジェクトのうち、約3分の1はすでに運営を停止している。
2. トッププロジェクトは引き続き大口の投資を獲得し（例：Polymarketがさらに60億ドルを調達）、一方で初期プロジェクトへの資金調達は2025年以降に明らかに加速しており、「トップの強化＋ロングテールの拡散」という特徴を示している。
3. 初期プロジェクトの差別化の道筋には以下が含まれる：垂直化（例：Novigはスポーツに特化）、取引メカニズムの革新（例：Noiseはレバレッジを導入、42はミームコインモデルを採用）、ツール化（例：PolynadoはAIインテリジェンスレイヤーを構築）、およびAI生成とソーシャル化によるトラフィック配信。
4. 伝統的金融の採用が加速しており、例えばJPモルガンが関連サービスの提供を検討していることは、分野の規制遵守と商業化に新たな可能性を開くものである。ワールドカップなどのイベントは新たなトラフィックのピークをもたらすと予想される。
5. 業界専門家は、リーダー企業が流動性とコンプライアンスの優位性を活かして高い参入障壁を構築しており、多くの模倣型プロジェクトは生き残るのが難しいと警告している。真の機会は、特定のユーザー層にサービスを提供すること、または分野のインフラストラクチャとなることにある。

原文著者：momo、ChainCatcher

予測市場は、Crypto界隈において最近最も「資金を集める」分野の一つであり、さらにベアマーケットの中で逆風に立ち向かい加熱する稀有な存在です。

3月27日、Polymarketは再びニューヨーク証券取引所の親会社であるICEから60億ドルの投資を受け、累計調達額は287.9億ドルに達しました。その対抗馬であるKalshiも遜色なく、累計調達額は251.5億ドル、評価額は2200億ドルに達しています。

トッププレイヤーが資金調達規模と取引活発度において明らかにリードしているにもかかわらず、新規参入者は絶えず現れ続けています。BinanceやCoinbaseを含むトップ取引所も、ウォレット統合やM&Aなどを通じて予測市場への展開を加速しており、例えばBinanceウォレットは予測市場機能の提供を開始し、Predict.funをプロバイダーとして統合したことを発表しました。Paradigmもまた、プロトレーダーやマーケットメーカー向けに予測市場取引端末を開発中です。

ワールドカップの開催が近づく（約2ヶ月後に開幕）につれ、予測市場は新たなトラフィックのピークを迎える可能性が高いです。

本稿では、資金調達と投資の視点から、予測市場の最新の勢力図を整理し、いくつかの初期の代表的なプロジェクトとその差別化されたアプローチを紹介します。

調達額は約600億ドル、しかし3割のプロジェクトは既に停止

RootDataの不完全な統計によると、収録された230以上の予測市場プロジェクトのうち、50以上のプロジェクトが公開された資金調達を獲得しており、総調達額は568.7億ドルに達しています。

しかし注目すべきは、この230以上のプロジェクトのうち、運営中のものは150以上のみで、70以上が既に運営を停止しており、淘汰率は約3分の1に達し、この分野が資金集め能力は強いものの、プロジェクトの生存は容易ではないことを示しています。

さらに、この分野の資本分布は極度に集中しています。PolymarketとKalshiの2社を合わせた調達額は539.4億ドルで、分野全体の調達額の約94.85%を占めています。これは、残りの50以上のプロジェクトが約5%の調達額を分け合っていることを意味し、資本は「二大巨頭」に高度に集中しています。具体的には：

調達額が1000万ドル以上（PolymarketとKalshiを除く）のプロジェクトは7つあり、それぞれ：Novig（7500万ドル）、Opinion（2500万ドル）、Space（公募2000万ドル、コミュニティからソフトラグ疑惑）、Limitless（1700万ドル）、The Clearing Company（1500万ドル、買収済み）；Noise（1410万ドル）、Polynado（1000万ドル）。
調達額が500万ドルから1000万ドルの間のプロジェクトは3つあり、それぞれ：AetheriumX（800万ドル）、42（720万ドル）、Augur（500万ドル）。

一方、金額が開示されているプロジェクトの大多数は、調達規模が500万ドル未満であり、かつ資金調達段階はシードラウンドとプレシードラウンドに高度に集中しています。

資金調達のペースから見ると、予測市場への資本の注目度は2024年後半から明らかに高まり、2025年にはさらに加速して活発期に入りました。2026年に入ってからは、わずか4ヶ月で16件の資金調達イベントが発生しており、ほぼ「週に1件」の頻度を維持しています。全体として見ると、一方ではトッププロジェクトが継続して大口資金の追加投入を受け、他方では初期段階のプロジェクトも集中的に試行的な出資を受け始めており、この分野は「トップの強化 + ロングテールの拡散」という二重の特徴を示しています。

同時に、トッププレイヤーはM&Aを通じて予測市場への展開を加速しています。例えば、Polymarketは予測市場API企業のDomeを買収し、CoinbaseはKalshiとPolymarketの元成長責任者が創業したThe Clearing Companyを買収し、Geminiはこの分野の非常に初期のプレイヤーであるGuesserを買収しました。

二大寡占構造の下、初期プロジェクトはどのように突破口を見出すか？

PolymarketとKalshiの二大巨頭を除くと、その他の初期プロジェクトは資金と規模で正面から対抗することは難しく、細分化されたシナリオ、取引メカニズム、製品ポジショニングで突破口を見出そうとしています。

一つの明らかな方向性は垂直化です。例えばNovigはスポーツ予測のみを行い、政治や娯楽には手を出さず、単一カテゴリーを徹底的に追求しています。

もう一つの方向性は取引メカニズムの革新です。例えばNoiseとOmenXはどちらもデリバティブのレバレッジメカニズムを直接予測市場に導入することを選択しています。42は各予測結果をmemeコインのような小さなトークンにパッケージ化し、ボンディングカーブ上でいつでも売買できるようにしており、この「予測即取引」という考え方は、従来の二項賭けとは異なります。

また、プラットフォームを作らず、ツールを作ることを選択するプロジェクトの一群もあります。Polynadoは予測市場の「ブルームバーグ・ターミナル」を目指し、AIを用いて能動的にトレンドを発見し、市場を生成します。KairosとTradeFoxはクロスプラットフォームの集約取引端末であり、ユーザーが複数の予測市場のポジションを一元的に管理するのを支援します。これらは直接Polymarketのユーザーを奪おうとするのではなく、分野全体の基盤インフラになろうと試みています。

さらに、コンプライアンスと資金効率も差別化の試みです。Novigはスウィープステークス方式（無料コイン+現金コイン）を用いてギャンブルの定義を回避し、predict.funはユーザーの予測資金が参加期間中に同時に追加収益を生み出すことを可能にしています。

また、トラフィックの入り口と配信の層で工夫するプロジェクトの一群もあります。Meleeはユーザーのソーシャルシェアを促進し、Myriadはブラウザ拡張機能を通じて、予測機能を直接TwitterやYouTubeなどのメディアページに埋め込み、ユーザーがコンテンツを閲覧しながら賭けができるようにします。これらはユーザーが能動的に予測市場に「足を運ぶ」ことを期待するのではなく、予測をユーザーの目の前に届けようとします。

AIの参入も予測市場の作成ハードルを下げています。worm.wtfはユーザーがプロンプトを入力することをサポートし、AIがワンクリックで予測市場を生成します。Polynadoも同様にAIを用いて新興トレンドを自動的に発見し、事前に市場を構築します。これは予測市場の供給側を「人手によるテーマ選定」から「アルゴリズム駆動」へと移行させています。

要約すると、トッププレイヤーは資金と規模を競い、中小プロジェクトは垂直シナリオ、取引メカニズム、ツールポジショニング、AI生成、トラフィック配信においてそれぞれの得意分野を発揮しています。以下は、いくつかの初期プロジェクトの簡単な紹介です：

1、Novig

NovigはPolymarketとKalshiを除いて、最も多くの資金を調達した予測市場プロジェクトです。このプロジェクトは2021年に設立され、今年2月にPantera Capitalがリードした7500万ドルの資金調達を獲得し、投資後評価額は5億ドルです。

Novigの特徴はスポーツ分野のみに焦点を当てていることです。現在はスウィープステークス（懸賞）運営モードを用いて「ギャンブル」と定義されることを回避しています。どういう意味でしょうか？

二種類の仮想通貨を採用しています：

無料コイン（Novig Coins）：ユーザーが無料で入手し、プラットフォーム上の様々な「ゲーム」や「クイズ」に参加するために使用します。ユーザーが実際のお金で参加機会を購入していないため、法的定義上、これは「ギャンブル」を構成しません。
現金コイン（Novig Cash）：ユーザーが実際のお金で購入するか、またはイベント参加を通じて獲得する必要があります。このコインを使用して獲得した報酬は実際の現金に交換できます。ゲーム内の仮想通貨設定に似ており、ユーザーはより多くの「ゲーム機会」やより良い体験を得るために、通常「仮想通貨パック」を購入します。これは実際にはお金を使ってギャンブルをしていることになりますが、法的文書上、ユーザーは「賭けをしている」のではなく「仮想商品を購入している」ことになります。

Novigは正式にCFTC（商品先物取引委員会）にDesignated Contract Market（DCM）ライセンスを申請しており、全米50州での合法運営を目指し、規制を受けた予測市場取引所となることを目標としており、月間取引量は約30億ドルです。

チーム面では、共同創業者のJacob Fortinskyは二人ともハーバード大学卒業で、投資銀行での勤務経験があります。

2、Opinion（OPN）

Opinion（旧名O.LAB）はBNB Chainエコシステムの予測市場で、YZi Labsが2回連続で投資しています。Opinionの3回の資金調達額は2500万ドルを超え、Hack VC、Amber Group、Animoca Ventures、Jumpなどの機関も投資に参加しています。3月初旬にすでにトークンを発行しました。

Opinionの特徴は、AIの概念も組み合わせており、プラットフォームがAIオラクル（人工知能オラクル）を使用して市場作成や予測生成を支援すると述べています。

ただし、TGE期間中、Opinionの資金調達、取引量データ、およびエアドロップは市場から疑問視されました。

3、Limitless（LMTS）

LimitlessはBaseエコシステムのソーシャルプロトコルです。累計1700万ドルの資金を調達し、Coinbase Ventures、1 confirmationなどの機関が投資に参加しています。Limitlessは2025年10月にすでにTGEを実施しましたが、エアドロップなどの問題でコミュニティから疑問視されたことがあります。

Limitlessの予測コンテンツの特徴は、暗号資産、株式などの短期的な価格予測取引をサポートしていることです。

チームの創業者兼CEO/CTOはGitcoinで勤務経験があり、Optimismのシチズンバッジ保持者です。COOのRoman Mogylnyiは、バイラルAI顔交換アプリRefaceの共同創業者でした。

4、Polynado

PolynadoはAIネイティブの予測インフラストラクチャを目指しており、2025年12月にLD Capital、Waterdrip Capitalなどから1000万ドルの投資を受けました。

これは独立した予測市場プラットフォームではなく、Polymarketに代表されるオンチェーン予測市場向けに「ブルームバーグ・ターミナル」レベルのインテリジェンスデータレイヤーを構築することを目的としており、AIを用いて新興トレンドを能動的に発見し、市場を自動生成し、市場が注目する前にこれらの市場を事前に構築・取引します。

5、predict.fun

Binanceウォレットが予測市場の提供を開始したばかりですが、predict.funはその主要なプロバイダーです。predict.funは2025年12月にYZi Labsからの投資を受けたことを発表しました。

predict.funのモデルの特徴は、ユーザーが予測に参加する資金を遊ばせておかず、予測期間中に同時に追加収益を生み出すことができる点です。3月初旬には、別の予測市場Probableを買収しました。

predict.funの創業者dingalingは、以前Binanceのリサーチ責任者、PancakeSwapの共同創業者を務め、有名なNFTホエールでもあり、トークンローンチプラットフォームboop.funも創業しました。ただし、dingalingは以前からコミュニティから「流行りを追うだけの起業家」と疑問視されており、BinanceおよびCZと確執があったという噂もあります。