美联储加息至3.75%–4.00%，為2023年以來首次：點陣圖顯示2026年還將加息一次

MEXC Learn

特邀专栏作者

2026-09-17 23:41 (UTC+8)

本文約4414字，閱讀全文需要約7分鐘

美聯儲於2026年9月16日加息25基點至3.75%-4.00%，係2023年7月來首次。加息雖已被定價，但點陣圖顯示超8成官員預計年底前還將加息一次，美股大幅收低。

AI總結

展開

核心觀點：美聯儲於2026年9月16日一致通過加息25個基點至3.75%–4.00%，為2023年7月以來首次加息；真正引發市場重定價的是點陣圖顯示18位官員中16位預計年底前至少再加息一次，美股逆轉收低，比特幣相對穩定。
關鍵要素：
1. 美聯儲12比0一致加息25個基點至3.75%–4.00%，為2023年7月以來首次加息，主席Kevin Warsh任內首次支持加息。
2. 點陣圖顯示年底利率預測中位數由3.8%升至4.1%，18位官員中16位預計至少再加息一次，其中4位預計加息兩次。
3. 2026年PCE通脹預測升至3.7%，核心PCE升至3.4%；失業率預測下調至4.1%，GDP增長上調至2.3%。
4. 美股公佈決議前走高後大幅收低：道指跌1.40%，標普500跌0.76%，納指跌0.41%；10年期美債收益率逼近5%。
5. 比特幣維持在76,000美元附近，表現穩定，因前一日參議院未能推進《CLARITY法案》已使其承壓，XRP跌超7%，ETH和SOL跌約3%。
6. 市場關注焦點已轉向後續通脹數據及債券收益率走勢，2026年FOMC僅剩一次利率決議。

重點摘要

聯準會於 2026 年 9 月 16 日將聯邦基金利率上調 25 個基點至 3.75%–4.00%，這是自 2023 年 7 月以來首次升息，並以 12 比 0 獲得一致通過。升息本身已被市場定價，點陣圖卻沒有：目前 18 位官員中有 16 位預計年底前至少還會升息一次，美股則逆轉早盤漲勢，大幅收低。

重點資訊

聯準會將目標利率區間上調 25 個基點，由自 2025 年 12 月以來維持的 3.50%–3.75%升至 3.75%–4.00%。
決議以 12 比 0 一致通過。這是主席 Kevin Warsh 任內首次投票支持升息。
2026 年底聯邦基金利率預測中位數由 6 月的 3.8%升至 4.1%。
18 位官員中有 16 位預計今年至少還會升息一次，其中 4 位預計還會升息兩次。
2026 年 PCE 通膨預測由 3.6%升至 3.7%，核心 PCE 預測則由 3.3%升至 3.4%。
2026 年失業率預測由 4.3%降至 4.1%，GDP 成長預測由 2.2%上調至 2.3%。
美股在美國東部時間下午 2 時公布決議前走高，最終大幅收低：道瓊指數下跌 730 點（−1.40%），標普 500 指數下跌 0.76%，納斯達克綜合指數下跌 0.41%。
已處於 2007 年以來最高水準的 10 年期美債殖利率，再度向 5%逼近。
比特幣維持在 76,000 美元附近，在決議公布前後相對穩定；此前一天，美國參議院未能推進《CLARITY 法案》，已經使其承受下跌壓力。

聯準會在 2026 年 9 月 16 日作出了什麼決定？

聯準會於 2026 年 9 月 16 日將聯邦基金目標利率區間上調 25 個基點至 3.75%–4.00%，這是美國自 2023 年 7 月以來首次升息。決議以 12 比 0 一致通過。在 2025 年 12 月降息後，利率區間一直維持在 3.50%–3.75%，今年早些時候曾連續五次按兵不動。

聯準會在9 月 FOMC 聲明中表示，經濟活動持續穩健擴張，受到國內支出韌性、強勁生產力成長及資本投資的支撐。就業成長與勞動力成長速度保持一致，失業率變化不大。聲明同時指出，通膨仍處於高位。

正是這種組合讓聯準會得以採取行動。全票通過本身也很重要：對通膨壓力重新升溫的擔憂遍及整個委員會，而不是僅集中在少數鷹派官員之中。此次會議是2026 年 FOMC 日程中的第七次會議，今年還剩下一次利率決議。

聯準會為何在維持利率一年後升息？

聯準會升息，是因為通膨仍高於 2%目標，而經濟持續成長。主席 Kevin Warsh 在新聞發布會上將物價穩定置於雙重使命中的就業目標之前，表示這項行動將支持通膨「更及時地回到委員會 2%的目標」，並稱「一個清楚的事實是，通膨過高，而且已經持續太久」。

其中的機制相當直接。當通膨居高不下，但產出和就業仍然穩健時，收緊政策的成本較低，等待的成本則較高——通膨預期可能開始偏移，而一旦預期失控，日後扭轉所需付出的代價將高得多。這正是聯準會此次作出的權衡。

Warsh 也在新聞發布會上花了一部分時間解釋長期債券殖利率為何上升，並指出經濟強勁、資本支出激增並爭奪資金，以及地緣政治因素都是原因。他還多次重申聯準會的獨立性，暗示緊縮路徑不容政治力量討價還價。

9 月點陣圖究竟顯示了什麼？

真正促使市場重新定價的不是 25 個基點的升息，而是點陣圖。根據9 月經濟預測摘要，2026 年底聯邦基金利率預測中位數由 6 月的 3.8%升至 4.1%，意味著年底前還將升息 25 個基點。

預測分布比中位數所呈現的訊號更集中。在 18 位參與預測的官員中，12 位預計年底利率中點為 4.125%，另有 4 位預計為 4.375%。只有兩位認為利率將維持在目前 3.875%的新中點。簡單來說，18 位官員中有 16 位預計至少還會升息一次，其中 4 位預計還會升息兩次。

其他經濟預測解釋了立場轉變的原因。2026 年 PCE 通膨預測中位數由 3.6%升至 3.7%，核心 PCE 預測由 3.3%升至 3.4%。與此同時，官員將 GDP 成長預測上調至 2.3%，並將失業率預測由 4.3%下調至 4.1%。

綜合來看，這是一個更偏鷹派的組合：通膨比預期更具黏性，而經濟又未疲弱到足以迫使聯準會停止升息。

美股如何回應聯準會升息？

美股走勢出現逆轉。9 月 16 日上午，主要指數小幅上漲，標普 500 指數約上漲 0.4%，納斯達克指數約上漲 0.8%；但隨著交易者消化點陣圖和 Warsh 的新聞發布會內容，股市在下午持續下跌。根據Yahoo Finance 的市場報導，道瓊指數收於 51,363.01 點，下跌 730.10 點或 1.40%；標普 500 指數下跌 0.76%至 7,527.80 點；納斯達克綜合指數下跌 0.41%至 25,875.21 點。

不同指數之間的分化值得關注。擁有最多利率敏感型長久期成長股的納斯達克指數跌幅最小，主要受到半導體板塊走強的緩衝；採用價格加權的道瓊指數則遭受最沉重的打擊。如果殖利率繼續上升，這種跌幅排序可能改變。

正如 MEXC 關於宏觀數據如何影響美股的指南所解釋，利率上升會提高企業未來盈利所適用的折現率，對成長股估值構成壓力，其中包括在納斯達克 100 指數與 QQQ 中占有較高權重的公司。不過，這種關係並非機械式反應。如果盈利持續成長，個別科技股仍能承受較高利率。真正危險的組合是通膨持續、政策進一步收緊，以及企業利潤成長同時放緩。

為什麼美債殖利率比升息本身更重要？

聯邦基金利率決定隔夜資金成本，長期美債殖利率則決定所有風險資產的折現率，包括股票、信貸和加密資產，而美債殖利率已經率先變動。10 年期美債殖利率於決議前一天的 9 月 15 日升至 2007 年以來最高水準，並在升息後重新向 5%逼近。

這才是重要的政策傳導渠道。一旦 25 個基點的短端利率調整已被市場定價，其象徵意義將大於實際衝擊；但如果 10 年期殖利率持續處於 5%，房貸利率、企業借貸成本，以及所有投機性資產必須跨越的回報門檻都將被重新定價。如果殖利率在偏鷹派的點陣圖公布後仍能穩定，市場將認為大部分緊縮預期已經被消化；如果殖利率持續上升，壓力就會不斷累積。

升息對比特幣和加密市場意味著什麼？

比特幣在決議公布前後幾乎沒有波動，在股市下跌之際仍維持在 76,000 美元附近，表現明顯比股票穩定。原因在於時間差：加密市場已經在前一天率先承壓。當時美國參議院以 49 比 50 的票數未能推進《CLARITY 法案》，使 BTC 從接近 80,000 美元的水準回落。其他代幣領跌這輪下挫，XRP 跌幅超過 7%，Ethereum 和 Solana 在 9 月 16 日均下跌約 3%。

無論單個交易日的價格如何變化，結構性邏輯依然成立。現金及美債殖利率上升，會提高持有無收益資產的機會成本；金融條件收緊，也會抽走推動投機性上漲的槓桿資金。這兩種影響都需要一段時間才會顯現，也正因如此，決議公布後的第一根 K 線所能提供的資訊非常有限。

因此，研究如何圍繞聯準會利率決議交易加密資產的交易者，應關注政策路徑、殖利率曲線長端和美元，而不是只看決議標題。9 月 16 日真正推動加密市場的兩項因素，是參議院表決和債券殖利率。