算力期货要跑通，必须先解决集中度和可互换性两个问题。

AI 基础设施正从科技行业的「CapEx 周期」，演变为一场由整个金融体系共同承接的融资周期。

美银证券首席策略师Michael Hartnett在其最新研报中提出的观点是：不必在多空之间选边站，可考虑同时配置两类资产。

算力金融化正在从产品叙事走向真实需求，债务融资和公开采购正在催生真实的套保需求。

算力正在从 IT 成本变成资本资产，而未来租金与残值的不确定性，正使其成为新的金融风险敞口。

图解CoreWeave、Nebius与Cerebras三种新云模式

仅仅82天，估值翻了5倍有余，Stripe出手的理由是什么？

芯片、电力、折旧与债务正在吞噬盈利空间

黄金是对抗美元贬值、债券崩溃与政治风险的最佳对冲。

Stripe收入囊中。

牛来，钱来，韭菜来。

Situational Awareness公布了陨落前夕的持仓报告，很遗憾，过早转向了全面看多。

AI推理正推动存储投资从GPU和HBM延伸至高容量NAND。需求增长、长期客户协议及HBF等新技术，提升NAND在AI基础设施中的地位，并缓和传统存储周期波动。

向前看，Q3-Q4我们仍然看好全球供应链上的刚性受限资源如铜和电，以及持续定价货币失信趋势的黄金，对于数字货币市场，我们认为在超量流动性释放及AI边际增速被彻底定价之前很难有大的超额行情。

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