Deribit期权市场播报：Put/Call Ratio持仓量之比再次回落
编者按：本文来自 Deribit德瑞的交易课（ID：deri_trader），星球日报经授权发布。
【标的表现】
BTC历史波动率
7d 17.21%
14d 61.80%
30d 62.77%
60d 69.59%
1Y 89.74%
ETH历史波动率
7d 17.06%
14d 76.26%
30d 68.76%
60d 79.93%
1Y 105.12%
BTC/ETH近一周几乎没有波动。看看这个7d HV，简直令人发指。
【BTC期权】
持仓量11亿美元，持仓量再创新高。
交易量平稳。
各标准化期限隐含波动率：
今日：1m 65%, 3m 69%, 6m 74%
6/9：1m 64%, 3m 69%, 6m 74%
隐含波动率暂未变动。
偏度：
今日：1m -0.4%, 3m +3.1%, 6m +8.0%
6/9：1m -1.1%, 3m +3.2%, 6m +6.1%
远月右偏开始明显。和去年大部分时间相似。
今日早晨8点以来交易各方势均力敌。
Put/Call Ratio持仓量之比再次回落，目前比例仅为0.40，为过去一年里的最低比例。
持仓量按行权价分布如下，虚值Call的持仓量大幅增加。可能备兑的做法更加流行了。
持仓量按到期日分布如图主要持仓绝大部分集中在六月份。6月底持仓似比昨日再加一万张。
【ETH期权】
持仓量1.50亿美元，持续突破新高。
交易量平稳。
各标准化期限IV：
今日：1m 68%, 3m 75%, 6m 77%
6/9：1m 68%, 3m 74%, 6m 77%
平稳。
偏度：
今日：1m +7.8%, 3m +1.8%, 6m +8.3%
6/9：1m +7.7%, 3m +8.3%, 6m +8.6%
全期限右偏显著。
主动成交：
Call Buys 44%
Call Sells 35%
持仓量的Put Call Ratio达到半年来新高，0.89。
持仓量按行权价分布集中如下图，以平值、以及Put占比较多。
按到期日分布的持仓量显著集中在六月份，占比略超五成。
Jeff Liang
2020年6月10日13:00
【名词解释】
隐含波动率 (Implied Volatility, IV)
是将市场上的期权交易价格代入BSM期权定价模型，反推出来的波动率数值。即期权报价中，隐含的波动率数值是多少。这个名称很形象。
BSM是该模型三位作者姓氏的缩写，即Black-Scholes-Merton。
历史波动率 (Historical Volatility, HV) 或 实现波动率 (Realised Volatility, RV)
两个措辞含义相同。
是对标的价格过往波动的测度。
具体来说，是取标的的日收益率（收盘价对收盘价的对数收益率），在指定日期样本区间内（如过去7天、30天、60天等等），计算这一系列日收益率的标准差。再乘以一年中包含的交易时长的平方根（股票市场乘以根号250，数字货币市场乘以根号365），进行年化。得到的数值即为历史波动率。
偏度 (Skewness)
衡量虚值Call与虚值Put贵贱的指标。
拿Delta绝对值同样为0.25的Call的IV减去Put的IV，如果获得正值，则虚值Call更贵，称为右偏（观察行权价的坐标轴，右则行权价更高）。
如果获得负值，则虚值Put更贵，称为左偏（观察行权价的坐标轴，左则行权价更低）。
在Skew.com网站中，应用的是相反的差值，为0.25 Delta的Put IV减去Call IV。因此正负号需要调整。不过将其坐标轴进行逆时针旋转90%后，左右偏的区分还是很形象清晰的。
平值 (At the Money, ATM)
行权价在当前标的价格附近的期权被称为平值期权。
（近月的）平值期权的Delta的绝对值接近0.50，Gamma、Theta、Vega的绝对值均在此区域附近最大化。
虚值 (Out of the Money, OTM)
Call: 行权价在现货价格以上，如现货7000，行权价10000。
Put: 行权价在现货价格以下，如现货7000，行权价6000。
到期时虚值期权价格归零。
（近月的）虚值期权的Delta绝对值介于0至0.50之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。
实值 (In the Money, ITM)
Call: 行权价在现货价格之下，如现货7000，行权价6000。
Put: 行权价在现货价格之上，现货7000，行权价8000。
到期时实值期权的价格为现货价格和行权价之差，即期权的内在价值。
（近月的）实值期权的Delta绝对值介于0.50至1.00之间，Gamma、Theta、Vega的绝对值都比较小。
期限结构(Term Struture)
同一行权价的隐含波动率随着期权剩余期限的不同而反映出不同的报价。
一般来说，期限越短的期权，隐含波动率变化幅度越大。期限越长的期权，隐含波动率变化幅度就越小。
当市场剧烈波动时，短期隐含波动率就会上涨得更快，期限结构向下倾斜。
当市场长期平静时，短期隐含波动率就会下跌得更快，期限结构向上倾斜。
