Dovey Wan：韩国可能是全球风险资产中最清晰的见顶指标之一

Odaily星球日报讯 Primitive Ventures 创始合伙人 Dovey Wan 于 X 发文表示，从每次加密周期的“泡菜溢价”，到现在的“内存股”，韩国可能是全球风险资产中最清晰的周期末期指标之一。这不仅是因为韩国散户是极度狂热的投机者（degens），更是因为其市场结构本身在进一步为散户的狂热推波助澜。

韩国在 5 月 27 日推出了单只股票的杠杆产品，而当时该资产的涨幅已经近乎垂直飙升。当地的韩国散户在叙事热度达到顶峰的速度下疯狂涌入，相比之下，那些投资于香港上市杠杆产品的投资者此前还有几个月的上涨缓冲期。

当一个本就拥挤的本国股市，在资产进入反射性暴涨阶段后，又对其最热门的股票增加杠杆工具时，这种产品的推出本身就构成了见顶信号的形成。

这在加密货币周期中每次都会发生 —— 韩国本土交易所通常是在资产在全球其他交易所已经经历抛物线式暴涨之后才将其上线，导致可怜的韩国散户沦为了最后的退出流动性。