AVGO财报后多空论战：多方坚持需求爆炸、逢低买入，空方质疑盈利可持续性

Odaily星球日报讯 博通（AVGO）最新财报，投资者社区对公司后续走势出现明显分歧。多位看多人士认为，公司 AI 业务尤其是网络基础设施相关需求依然处于高速扩张阶段，而部分看空观点则担忧当前利润率水平难以长期维持，并认为短期内缺乏新的股价催化剂。

多方投资者和分析师普遍认为，博通在 AI 基础设施（尤其是网络芯片与定制芯片）领域的统治力依然稳固，短期的股价调整纯属市场的“鸡蛋里挑骨头”。

1. 订单能见度破天荒排至 2028 年：

@aleabitoreddit 援引管理层在财报电话会上的表态称，AI 网络业务需求“几乎无法满足”，客户订单规模庞大，订单可见度已延伸至 2028 年。基于这一信息，其认为博通正受益于持续扩张的 AI 网络基础设施建设周期，尤其是在 AI Networking 领域，公司未来数年增长前景依然乐观。

2. 硬核数据支撑，高速增长逻辑未变：

针对市场的担忧，@qinbafrank 拿出了核心数据进行反驳：博通预计的三季度总营收约为 294 亿美元，明显高于市场此前预期的 286.1 亿美元。他认为，无论是 AI 半导体业务还是总营收，都处于绝对的高速增长之中，当前的调整仅仅是收入确认节奏慢于部分资金的极端预期，业务主逻辑完全没有被破坏。

3. 估值回调创造“黄金坑”，资金借道杠杆抄底：

在操作策略上，多方展现出高度一致的“逢低吸纳（Buy the Dip）”姿态。川沐分析称，伴随股价下跌，博通的动态市盈率已经回落到 20 倍左右。如果按照四季度利润年化并计入 50% 的增速，其远期市盈率甚至会压缩到 10 倍左右，估值极具吸引力。他透露自己已在 60 附近抄底，并动用了两倍做多工具。投资者 @nft_hu 也明确表态，非常欢迎这次回调，并称“希望回调再大一点，将找准机会继续加仓”。

空方阵营：60%利润率恐见顶，短期缺乏重大利好

1. 质疑定制设计护城河，暴利恐难持续：

行业分析人士 @jukan05 表示博通目前约 60%的利润率已经接近英伟达等行业龙头水平，但公司的设计能力未必构成不可替代的竞争壁垒。其以 Google TPU 项目为例指出，定制 AI 芯片已经被证明能够成功落地，因此未来大型科技客户可能逐步增强自主设计能力，从而削弱博通的议价能力。在这一逻辑下，其对公司超高利润率能否长期维持表示怀疑，并对当前估值持谨慎态度。

2. 短期催化剂真空，技术面面临回踩压力：

在短期走势的研判上，交易员 @labubu_trader 则从资金面和技术面给出了具体的修正预测。他明确表达了对 AVGO 短期走势的偏空态度，认为在市场消化完财报、且在下一个重大利好出现之前的真空期内，股价缺乏上行动能，大概率会一路回踩至 $385-$400 价格区域。