MSX Quan sát cổ phiếu Mỹ hàng ngày: Cỗ máy quảng cáo mạnh mẽ! Doanh thu Meta tăng 26%, đầu tư AI tiếp tục gia tăng

【MSX Research Institute · Quan sát hàng ngày về RWA cổ phiếu Mỹ】 là báo cáo hàng ngày mang tính biểu tượng do MSX MaiTong, nền tảng giao dịch RWA hàng đầu, phát hành. Dựa trên năng lực nghiên cứu vĩ mô mạnh mẽ, chúng tôi giúp bạn nắm bắt nhịp đập cốt lõi của thị trường cổ phiếu Mỹ truyền thống toàn cầu, biến động thanh khoản và thị trường token hóa RWA, hỗ trợ bạn có cái nhìn tiên phong để phân bổ vào các tài sản chất lượng cao.

Quan sát hôm nay:

Trong quý 3 năm tài chính 2026, doanh thu của Meta đạt 64,601 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo thị trường khoảng 63,34 tỷ USD. Doanh thu quảng cáo tăng 26% so với cùng kỳ lên 63,061 tỷ USD, vẫn đóng góp gần 98% doanh thu của công ty. Số lượt hiển thị quảng cáo tăng 10%, giá quảng cáo trung bình tăng 14%, cho thấy mức tăng trưởng của Meta trong quý này đến từ cả việc nâng cao mức độ tương tác của người dùng lẫn cải thiện hiệu quả kiếm tiền từ quảng cáo.

Meta đang hình thành hai con đường thương mại hóa AI ở các giai đoạn khác nhau. Con đường thứ nhất là AI quảng cáo đã tạo ra lợi nhuận. Thuật toán gợi ý, xếp hạng quảng cáo, nội dung quảng cáo do AI tạo sinh và các công cụ chạy quảng cáo tự động đang nâng cao mức độ tương tác nội dung và hiệu quả chuyển đổi quảng cáo, thúc đẩy số lượt hiển thị và đơn giá quảng cáo cùng tăng. Meta khẳng định rõ rằng khoản đầu tư vào AI đã mang lại doanh thu tăng thêm đáng kể cho mảng quảng cáo thông qua mức độ tương tác người dùng cao hơn, gợi ý nội dung tốt hơn và thương mại hóa hiệu quả hơn.

Con đường thứ hai là sản phẩm AI cá nhân Muse vẫn đang trong giai đoạn đầu tư. Sau khoảng sáu tuần ra mắt tại Mỹ và Canada, Muse đã có hơn 10 triệu người dùng tạo tài khoản, trong đó khoảng 25% người dùng sử dụng vào bất kỳ ngày nào. Mức độ giữ chân này cho thấy Muse đã hình thành thói quen sử dụng ban đầu trong các lĩnh vực như mua sắm, quản lý lịch trình, năng suất và sáng tạo nội dung.

Dữ liệu trong một phút:

• Doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 64,601 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo thị trường khoảng 63,34 tỷ USD;

• Doanh thu quảng cáo đạt 63,061 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 97,6% tổng doanh thu;

• Số lượt hiển thị quảng cáo tăng 10% so với cùng kỳ, giá quảng cáo trung bình tăng 14% so với cùng kỳ;

• Số người dùng hoạt động hàng ngày của Family of Apps đạt 3,64 tỷ, tăng 3% so với cùng kỳ;

• Lợi nhuận hoạt động theo GAAP đạt 12,988 tỷ USD, giảm 37% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 40% xuống 20%;

• Quý này ghi nhận 9,89 tỷ USD chi phí pháp lý; nếu loại trừ khoản này, lợi nhuận hoạt động sẽ đạt 22,878 tỷ USD;

• Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 9,86 tỷ USD, tăng 264% so với cùng kỳ;

• EPS pha loãng theo GAAP đạt 3,83 USD; nếu chỉ loại trừ ảnh hưởng của chi phí pháp lý, công ty tính toán EPS đạt 7,40 USD;

• Doanh thu của Family of Apps đạt 64,158 tỷ USD, lợi nhuận hoạt động đạt 17,117 tỷ USD;

• Doanh thu của Reality Labs đạt 443 triệu USD, giảm khoảng 6% so với cùng kỳ; lỗ hoạt động 4,129 tỷ USD, cùng kỳ năm trước lỗ 4,432 tỷ USD;

• Muse đã có hơn 10 triệu tài khoản tại Mỹ và Canada, khoảng 25% người dùng mở tài khoản sử dụng vào bất kỳ ngày nào;

• Ban lãnh đạo dự kiến sẽ nâng cao hiệu quả chi phí của Muse hơn mười lần trong năm tới;

• Dòng tiền hoạt động quý 3 đạt 32,786 tỷ USD;

• Chi tiêu vốn và thanh toán gốc thuê tài chính cộng lại đạt 34,906 tỷ USD;

• Dòng tiền tự do âm 2,12 tỷ USD, cùng kỳ năm trước dương 10,625 tỷ USD;

• Dòng tiền tự do chín tháng đầu năm vẫn dương 11,049 tỷ USD;

• Cuối quý, tiền mặt, tiền tương đương tiền và chứng khoán có giá trị cộng lại đạt 82,45 tỷ USD;

• Hướng dẫn chi tiêu vốn năm tài chính 2026 thu hẹp về 135 tỷ đến 145 tỷ USD, trước đó là 130 tỷ đến 145 tỷ USD;

• Hướng dẫn doanh thu quý 4 là 73 tỷ đến 76 tỷ USD, trung vị 74,5 tỷ USD, cao hơn dự báo thị trường khoảng 73,65 tỷ USD;

• Meta dự kiến lỗ hoạt động cả năm của Reality Labs là 18 tỷ đến 19 tỷ USD, năm 2027 có thể thu hẹp về khoảng 15 tỷ USD;

• Sau khi công bố báo cáo tài chính, cổ phiếu Meta có lúc tăng khoảng 2,9% trong phiên giao dịch ngoài giờ.

MSX View:

Hiện tại, nền tảng quảng cáo của Meta vẫn rất mạnh. Số lượt hiển thị quảng cáo tăng 10%, giá quảng cáo trung bình tăng 14%, cả hai cùng thúc đẩy doanh thu quảng cáo tăng 26%. Sự gia tăng số lượt hiển thị cho thấy các nền tảng như Facebook, Instagram, WhatsApp vẫn có thể mở rộng không gian tiêu thụ nội dung và hiển thị thương mại; việc tăng giá quảng cáo cho thấy các nhà quảng cáo sẵn sàng trả giá cao hơn cho hiệu quả chuyển đổi mà Meta cung cấp.

Giá trị của AI trong hệ thống này không phải là thu phí trực tiếp từ người dùng, mà là nâng cao hiệu quả của mỗi lần gợi ý nội dung và hiển thị quảng cáo. Mô hình gợi ý có thể tăng thời gian lưu lại của người dùng, mô hình quảng cáo có thể khớp chính xác hơn với người tiêu dùng, còn các công cụ tạo sinh giúp giảm chi phí sản xuất hình ảnh và video quảng cáo cho nhà quảng cáo. Chỉ cần các công cụ này có thể nâng cao tỷ lệ hoàn vốn đầu tư quảng cáo, Meta có thể tiếp tục tăng doanh thu mà không cần tăng đáng kể mật độ quảng cáo.

Muse đại diện cho đường cong tăng trưởng thứ hai dài hạn hơn và cũng bất định hơn của Meta. Sau khoảng sáu tuần ra mắt đã có hơn 10 triệu tài khoản, khoảng một phần tư người dùng mở tài khoản sử dụng vào bất kỳ ngày nào, cho thấy Meta đã có năng lực phân phối nhanh chóng sản phẩm AI mới đến người tiêu dùng quy mô lớn. Năng lực phân phối này đến từ mạng xã hội toàn cầu được tạo thành bởi Facebook, Instagram, WhatsApp và Messenger, cũng là lợi thế mà các công ty khởi nghiệp AI độc lập khó có thể sao chép.

Chi tiêu vốn là một thay đổi quan trọng khác trong quý này. Chi tiêu vốn và thanh toán gốc thuê tài chính trong một quý của Meta đạt 34,906 tỷ USD, đã vượt quá dòng tiền hoạt động 32,786 tỷ USD, khiến dòng tiền tự do trong quý giảm xuống âm 2,12 tỷ USD. Dòng tiền tự do trong quý chuyển âm không có nghĩa là Meta đã mất khả năng tự tài trợ: dòng tiền tự do chín tháng đầu năm của công ty vẫn dương 11,049 tỷ USD, cuối quý còn nắm giữ 82,45 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán có giá. Nhưng nó cho thấy việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang làm tăng đáng kể nhu cầu vốn.

Nếu AI tiếp tục thúc đẩy doanh thu quảng cáo tăng trưởng, trong khi chi phí suy luận của Muse giảm nhanh, Meta có thể dùng dòng tiền của mảng quảng cáo trưởng thành để ươm mầm cổng vào AI cá nhân mới. Ngược lại, nếu chi tiêu vốn và khấu hao tiếp tục tăng, trong khi Muse chậm trễ trong việc xây dựng mô hình doanh thu, dòng tiền tự do và biên lợi nhuận của công ty sẽ chịu áp lực trong thời gian dài hơn.

Vì vậy, báo cáo tài chính này chứng minh Meta đã thu được lợi nhuận từ AI trong mảng quảng cáo, đồng thời chứng minh công ty có năng lực nhanh chóng phổ biến sản phẩm AI tiêu dùng. Điều cần chứng minh ở giai đoạn tiếp theo là liệu Muse có thể chuyển từ quy mô người dùng sang quy mô thương mại, và mỗi một USD đầu tư vốn AI tăng thêm cuối cùng có thể mang lại bao nhiêu doanh thu quảng cáo, lợi nhuận hoạt động và dòng tiền tự do mới.

Mảng quảng cáo đã cung cấp nền tảng tài chính cho khoản đầu tư AI. Nhiệm vụ cốt lõi tiếp theo của Meta là chuyển AI từ công cụ nâng cao hiệu quả kinh doanh hiện có thành một nền tảng mới có thể độc lập tạo ra doanh thu.

Về MSX MaiTong:

MSX là nền tảng giao dịch RWA hàng đầu, cam kết cung cấp khả năng tiếp cận thị trường tài chính toàn cầu an toàn, hiệu quả và minh bạch. Là một trong những nền tảng giao dịch cổ phiếu Mỹ on-chain sớm nhất trên thế giới, MSX luôn đi đầu trong ngành, dẫn dắt sự thay đổi của thị trường bằng đổi mới không ngừng.

Nền tảng tích hợp sâu công nghệ blockchain với khung pháp lý tuân thủ, cung cấp toàn diện giao dịch giao ngay và phái sinh cho gần 400 loại cổ phiếu token hóa và tài sản trước IPO (Pre-IPO), thu hẹp hoàn hảo khoảng cách giữa tài chính truyền thống và ngành tài sản số.

Xoay quanh sứ mệnh cốt lõi "để tài sản chất lượng cao lưu thông tự do", MSX hiện đã xây dựng hệ sinh thái dịch vụ tài chính số đa dạng bao gồm cổ phiếu Mỹ giao ngay và hợp đồng vĩnh viễn, giao dịch tiền tệ, Pre-IPO và Viện nghiên cứu MaiTong, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư toàn cầu cổng tham gia tài sản chất lượng cao toàn thời gian, hiệu suất cao.

Trang web chính thức: https://msx.com/

TG tiếng Trung: https://t.me/MSXOfficial

TG toàn cầu: https://t.me/MSXGlobal

X: https://x.com/MSX_CN

Cảnh báo rủi ro: Kinh tế vĩ mô và thị trường cổ phiếu Mỹ biến động mạnh, nội dung bài viết này chỉ dành cho mục đích tham khảo học thuật và quan sát nghiên cứu của Viện nghiên cứu MaiTong, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.