Phân tích vĩ mô SignalPlus (20240506): Có khả năng tài sản rủi ro sẽ bắt đầu tăng chậm trở lại

Dữ liệu việc làm lần đầu tiên trong năm nay thấp hơn dự kiến (không tăng bất ngờ), tổng dân số có việc làm thay đổi +175.000 (mức tăng trung bình trước đó là khoảng 275.000) và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng từ 3,83% lên 3,87%.

Các chỉ số thị trường việc làm có tần suất cao hơn khác cũng bắt đầu có dấu hiệu chậm lại, chẳng hạn như báo cáo JOLTS gần đây cho thấy tỷ lệ cơ hội việc làm cho người thất nghiệp thấp hơn, tỷ lệ tuyển dụng và luân chuyển khu vực tư nhân ở mức thấp trong nhiều năm.

Ngoài ra, xu hướng tuyển dụng của các doanh nghiệp nhỏ đã suy yếu đáng kể, với các thành phần việc làm trong cả ISM và PMI đều cho thấy sự yếu kém, đồng thời tỷ lệ các công ty dịch vụ và sản xuất đang tuyển dụng giảm xuống mức thường thấy trong thời kỳ suy thoái.

Thứ Sáu tuần trước, chúng tôi đã chỉ ra rằng dữ liệu về bảng lương phi nông nghiệp có nhiều khả năng mang tính ôn hòa hơn, đặc biệt khi FOMC của Cục Dự trữ Liên bang đã nói rõ rằng họ đang tăng cường tập trung vào thị trường lao động đang suy yếu và sẵn sàng bỏ qua lạm phát gần đây. Giờ đây, dữ liệu việc làm thực sự yếu và kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã quay trở lại thị trường, gây ra sự phục hồi rủi ro một lần nữa.

Lợi suất cho thấy xu hướng tăng, với lợi suất 2 năm giảm từ 5% xuống 4,8% và lợi suất 10 năm trở lại mức 4,5%. Giá thị trường một lần nữa dự đoán sẽ có gần hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu công nghệ tăng 2%, SPX đóng cửa trên 5.100 điểm và USD/JPY giảm từ mức cao nhất tuần trước là 159 xuống 152,5 trong 48 giờ. Nhìn chung, tâm lý thị trường đã kết thúc tuần với sự gia tăng rủi ro mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi bối cảnh lãi suất ôn hòa.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ tương đối nhẹ trong tuần này Các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang có thể quan trọng hơn chính dữ liệu Trung Quốc sẽ công bố dữ liệu cung tiền/tài chính, trong khi Hoa Kỳ sẽ có Barkin, Williams, Kashkari, Jerrferson, Collins, Cook. và Bowman lần lượt công bố các ý kiến về chính sách. Sau vài tuần thanh lọc rủi ro, định vị thị trường sẽ rõ ràng hơn so với tháng 3 và tâm lý rủi ro có thể đã tìm thấy đáy trong thời gian ngắn, ít nhất là cho đến khi dữ liệu bắt đầu cho thấy nhiều rủi ro "hạ cánh cứng" hơn. Mức độ biến động thực tế của SPX vẫn rất thấp do các nhà đầu tư tiếp tục cân bằng lại danh mục đầu tư của họ thay vì bán thẳng cổ phiếu và Bloomberg báo cáo rằng các cổ phiếu hàng đầu của SPX đã thay đổi trong đợt điều chỉnh hiện tại, mặc dù giống như trong '7 tuyệt vời' Thay phiên nhau thay thế. Tài sản rủi ro được kỳ vọng sẽ có cơ hội tăng giá từ từ từ đây.

Tiền điện tử ngày càng có mối tương quan với tâm lý vĩ mô, với giá tiền điện tử phục hồi mạnh vào thứ Sáu khi tâm lý quay trở lại hướng Fed nới lỏng/tỷ lệ kỳ hạn thấp hơn/thị trường chứng khoán tăng cường, bất chấp sự suy yếu của vàng giao ngay và BTC giao ngay vào cuối tuần. Giá đã vượt quá 64.000 USD. Dòng vốn ETF của Hoa Kỳ đã mạnh vào thứ Sáu tuần trước, đạt 378 triệu USD và thậm chí Grayscale cũng chứng kiến dòng vốn vào là 63 triệu USD. Trong môi trường vĩ mô hiện tại, chúng tôi duy trì quan điểm rằng phần thưởng rủi ro đã trở nên trung tính hơn và kỳ vọng những đợt điều chỉnh giá ngắn hạn sẽ có lợi hơn cho việc săn món hời.

Bạn có thể tìm kiếm SignalPlus trong Plugin Store của ChatGPT 4.0 để lấy thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlus_Web3 hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn. Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com