DeFi 101: Một vài khái niệm bạn cần hiểu trước khi sử dụng giao thức DeFi

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từCộng đồng Đăng Liên, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này đến từ

, được in lại bởi Odaily với sự cho phép.

Các dự án Defi bùng nổ vào năm 2019 và tổng giá trị bị khóa đã tăng 137,23% chỉ trong năm 2019. Giờ đây, cứ 37,12 ETH thì có 1 ETH bị khóa trong giao thức Defi. Có nhiều loại thỏa thuận Defi khác nhau, chẳng hạn như thỏa thuận cho vay, tiền ổn định, sàn giao dịch, mã thông báo bảo mật, nền tảng bảo hiểm, v.v. Vì các giao thức cho vay như Compound nhận được nhiều sự chú ý nhất nên chúng tôi sẽ tập trung vào các nền tảng này để hiểu đầy đủ các khái niệm, mô hình phổ biến và rủi ro khi sử dụng chúng. Lưu ý rằng những khái niệm này không chỉ áp dụng cho các hợp đồng cho vay mà còn cho các loại sản phẩm tương tự khác, chẳng hạn như các hợp đồng quyền chọn Opyn. Chúng tôi sẽ thảo luận những điều này theo cách phi kỹ thuật để làm cho nó trở nên thân thiện với người dùng mới.

Hợp đồng cho vay là gì-Lending-Protocol-

Các giao thức cho vay là các nền tảng kết nối người cho vay và người đi vay theo cách phi tập trung. Một mặt, nó cho phép người vay mượn tiền điện tử từ nền tảng và trả lãi, mặt khác, nó cho phép người cho vay gửi tiền điện tử vào nền tảng để kiếm lãi. Ví dụ: khi bài báo này được viết (tháng 4 năm 2020), Compound cung cấp cho người cho vay DAI mức lãi suất hàng năm là 7,58%, trong khi lãi suất tiền gửi của hầu hết các ngân hàng Rất thấp, thậm chí lãi suất âm.

Nhưng mặt khác, người đi vay cần phải trả lãi cho các khoản vay của họ.Tại thời điểm viết bài này, lãi suất hàng năm để cho vay DAI (một loại tiền tệ ổn định) từ giao thức Hợp chất là 8%, đây là một mức lãi suất rất cao .

• Vì vậy - về cơ bản là cho vay P2P -

• Vì vậy, về cơ bản cho vay P2P?

• Không, các thỏa thuận cho vay Defi này thường hoạt động dựa trên một nhóm tiền. Ví dụ: khi bạn gửi DAI vào Hợp chất, số tiền sẽ được chuyển đến một nhóm chứ không phải đến một người vay cụ thể và tương tự, những người vay sẽ vay từ một nhóm chứ không phải một người cho vay cụ thể (). Ưu điểm của thiết kế này như sau:

Việc sử dụng một nhóm quỹ cho phép thỏa thuận cân bằng cung và cầu vốn thông qua các ưu đãi khác nhau.Ví dụ: khi nhu cầu vay ít hơn, nó cũng có thể ảnh hưởng đến lãi suất của người cho vay.

Việc sử dụng một nhóm tiền cho phép giao thức cân bằng rủi ro để người cho vay không bị ràng buộc hoàn toàn với người đi vay.

Tại sao mọi người lại trả lãi suất cao như vậy để vay từ một hợp đồng cho vay-

Bất kỳ lý do nào cũng có thể xảy ra, nhưng một lý do phổ biến là các nhà giao dịch giao dịch bằng đòn bẩy. Đòn bẩy là một khái niệm rất đơn giản, về cơ bản là vay tiền để đầu tư. Ví dụ: tôi có rất nhiều BAT token và tôi tin rằng nó sẽ tăng, nhưng tôi cũng muốn mua một số REP vì tôi nghĩ REP cũng sẽ tăng, tôi không muốn mua REP bằng cách bán BAT, sau đó tôi có thể sử dụng BAT làm tài sản thế chấp (Tài sản thế chấp) từ Giao thức cho vay Defi cho vay một số ETH, sau đó sử dụng ETH để mua REP.

Bằng cách này, tôi có thể giữ đồng thời BAT và REP và chỉ phải chịu lãi vay Ethereum. Nếu giá REP tăng, tôi có thể bán REP lấy Ether để trả khoản vay của giao thức Defi và số Ether còn lại là lợi nhuận.

Tài sản thế chấp -Tài sản thế chấp-

Tài sản thế chấp là một khái niệm cơ bản trong ngành tài chính và nó đóng vai trò là sự đảm bảo cho việc vay tiền. Nếu bạn không thực hiện các khoản hoàn trả đã thỏa thuận, tài sản thế chấp của bạn sẽ được sử dụng để thanh toán các khoản nợ của phi hành đoàn. Một ví dụ đơn giản là thế chấp, khi bạn vay ngân hàng để mua một căn nhà, căn nhà đó sẽ được dùng làm tài sản thế chấp, nếu bạn không trả được nợ, ngân hàng sẽ tịch thu căn nhà của bạn (thường bằng cách bán đấu giá nó). ).

Điều này cũng đúng trong Defi, nếu bạn muốn cho vay một số tài sản từ thỏa thuận Defi, thì bạn cần cung cấp một số tài sản làm tài sản thế chấp cho thỏa thuận, nếu bạn không thể trả khoản vay, thỏa thuận sẽ không trả lại tài sản thế chấp. Vì chúng ta đang nói về tài chính phi tập trung nên tài sản thế chấp được chấp nhận thường là tài sản mã hóa.

Tại sao bạn cần thế chấp quá mức-

Tại sao bạn cần thế chấp quá mức?

Đây là lý do tại sao hầu hết các thỏa thuận cho vay đều yêu cầu khoản vay được thế chấp quá mức, nghĩa là bạn chỉ có thể vay một phần giá trị của tài sản thế chấp (dưới 100%). Các thỏa thuận Defi thường được gọi là tỷ lệ thế chấp, đây là một yêu cầu phổ biến để kiểm soát rủi ro của thỏa thuận. Giờ đây, khi bạn vay một tài sản, bạn chỉ có thể vay tối đa 75% giá trị của tài sản thế chấp, điều này để lại 15% dự phòng trước những thay đổi về giá của tài sản thế chấp.

Do mức độ nhạy cảm về giá của mỗi tài sản mã hóa là khác nhau nên tỷ lệ thế chấp khác nhau thường được đặt cho các tài sản khác nhau. Ví dụ: Compound đề cập đến tỷ lệ thế chấp là yếu tố thế chấp (Collateral Factor) và các tài sản khác nhau đặt ra các giá trị khác nhau.

Mã thông báo giao thức và tài sản cơ bản -tài sản cơ bản-

Người ta thường thấy các giao thức Defi phát hành mã thông báo của riêng chúng. Ví dụ: khi bạn gửi tiền vào giao thức Compound, bạn sẽ nhận được mã thông báo cToken, chẳng hạn như cEther, cDAI, v.v. Các mã thông báo giao thức Defi này thường là mã thông báo ERC20 tiêu chuẩn và chúng đóng vai trò quan trọng trong hoạt động của giao thức Defi. Trong giao thức Compound, cEther và cDAI được sử dụng để đại diện tương ứng cho Ether và DAI đã ký gửi của bạn, được gọi là tài sản cơ bản. Các cToken này giống như biên lai do giao thức Defi cấp cho bạn để bạn có thể đổi tiền gửi trong tương lai. Một chức năng khác là theo dõi lãi suất tiết kiệm của bạn. Vì vậy, nếu bạn chuyển các biên lai cTokens này cho người khác, những người khác có thể đổi tài sản cơ bản của bạn. Vì vậy, xử lý cẩn thận.

Một điều khác cần lưu ý trong Compound là khi bạn sử dụng tiền gửi làm tài sản thế chấp để cho vay các tài sản khác, cToken bạn nắm giữ không thể được chuyển nhượng. Điều này cũng dễ hiểu, vì nó được dùng làm tài sản thế chấp, tài sản cơ sở của bạn bị khóa cho đến khi trả hết nợ. Nếu các cToken vẫn có thể được chuyển vào thời điểm này, thì sẽ có vấn đề, bởi vì người nhận cToken có thể không biết rằng các cToken này đã được thế chấp cho đến khi họ mua lại tài sản.

Giá Oracle -Giá-Oracle-

Tiên tri về giá là một khái niệm phổ biến trong các giao thức Defi. Khi giao thức Defi xử lý các tài sản khác nhau, nó thường cần biết giá hiện tại của các tài sản này Nói một cách đơn giản, tiên tri giá được sử dụng để cung cấp giá tài sản cho giao thức Defi. Trong hệ sinh thái Defi, tiên tri giá là một thành phần quan trọng, nhưng người dùng Defi thường không chú ý đến cơ chế hoạt động của tiên tri giá, nhưng trên thực tế, nếu tiên tri giá không được thiết kế chính xác, nó có thể dẫn đến một cuộc khủng hoảng nghiêm trọng .Xét cho cùng, nếu giá tài sản bị tấn công, toàn bộ giao thức Defi sẽ thất bại.

Hiện tại, hầu hết các giao thức Defi đều sử dụng các tiên tri giá của riêng chúng. Trước khi đầu tư mạnh vào các giao thức này, cần phải khám phá các tiên tri giá này để hiểu cách chúng xử lý giá. Tuy nhiên, Compound đã phát hành Open Oracle, nhằm mục đích cung cấp giải pháp trực tuyến lấy các mức giá khác nhau từ những người báo cáo đáng tin cậy và tính giá trung bình là giá tài sản. Đây là một khởi đầu tuyệt vời cho một giải pháp tiêu chuẩn ngành có thể thay thế các tiên tri tương ứng trong mỗi giao thức Defi, loại bỏ nguy cơ thao túng các tiên tri giá này.

Tiền lãi được tính như thế nào?

Khái niệm lãi suất trong Defi cũng giống như trong ngân hàng. Nhìn chung có hai loại lãi suất: lãi suất đơn và lãi kép. Tuy nhiên, việc tính lãi trong Defi phức tạp hơn, vì các giao dịch Ethereum cần dựa vào các trình kích hoạt bên ngoài và các giao thức Defi thường cần dựa vào hoạt động của người dùng để tính lãi. Ví dụ: Compound tính lãi dựa trên mỗi thời gian khối, nhưng nó không tự động hoàn thành phép tính trong nền mà dựa vào hành vi của người dùng (chẳng hạn như tiền gửi, khoản vay, khoản thanh lý, v.v.) để kích hoạt tính lãi. Khi được kích hoạt, chức năng sẽ đếm xem có bao nhiêu khối đã trôi qua kể từ lần tính toán lãi suất cuối cùng và áp dụng lãi suất mới nhất lên trên khối đó. Nói cách khác, nếu người dùng không thực hiện hành động nào, giao thức sẽ không tính lãi.

Thanh toán

Thanh lý có nghĩa là: khi giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm xuống gần bằng khoản nợ hoặc thậm chí không thể hỗ trợ khoản nợ, thỏa thuận Defi sẽ cho phép người khác trả nợ (trả nợ) để đổi lấy tài sản thế chấp của bạn. Ví dụ: giả sử rằng giá của 1 REP tương đương với 1 BAT và bạn gửi 1,5 BAT làm tài sản thế chấp và cho vay 1 REP, sau đó khi giá BAT giảm xuống 1,3 BAT = 1 REP, giao thức Defi sẽ gặp rủi ro. vì nếu BAT tiếp tục giảm thì giao thức Defi sẽ mất khả năng trả nợ nên lúc này giao thức Defi sẽ cho phép người khác đổi tài sản thế chấp của bạn với giá 1 REP = 1,3 BAT. Nói chung, các giao thức Defi sẽ cung cấp phần thưởng cho người thanh lý để khuyến khích thanh lý kịp thời, được gọi là **Tiền thưởng thanh lý** hoặc Tiền thưởng. Mục đích của giao thức là đảm bảo thanh lý trước khi giá thay đổi quá nhiều, điều này có thể dẫn đến sự sụp đổ của giao thức. Điều đáng chú ý là một khi giá tài sản thế chấp giảm xuống dưới giá nợ, rõ ràng là người đi vay sẽ không trả khoản vay của họ, điều này sẽ làm cho thỏa thuận mất khả năng thanh toán.

Có thể kiếm tiền thông qua thanh lý?

Đúng. Các thỏa thuận Defi thường cung cấp các ưu đãi cho các khoản vay thanh lý để đảm bảo tính lành mạnh của thỏa thuận. Là người thanh lý, bạn có thể nhận được một giao dịch tốt hơn giá thị trường từ quá trình thanh lý. Do đó, về mặt kỹ thuật, bằng cách theo dõi thỏa thuận Defi, một lần cơ hội thanh lý mới xuất hiện Thanh lý kịp thời có thể mang lại lợi nhuận. Tuy nhiên, quá trình này yêu cầu giám sát liên tục giao thức Defi và cạnh tranh với những người thanh lý khác (thường là robot) để có cơ hội thanh lý. Cũng nên hiểu rằng giá trị của tài sản thế chấp mà bạn đang tiếp quản đang giảm và vẫn có thể nguy hiểm nếu sở hữu.

Rủi ro thường gặp của Defi

Sở dĩ Defi hot là vì nó có nhiều ưu điểm như lợi nhuận cao, ra vào linh hoạt, phân quyền, v.v. Tuy nhiên, những thuận lợi này chắc chắn đi kèm với rủi ro, đây là điều đáng bàn.

Khi giá tài sản giảm, việc thế chấp dưới mức có thể khiến thỏa thuận mất khả năng thanh toán -insolvency-

Các sản phẩm tài chính thường tiềm ẩn nhiều rủi ro và cho vay thế chấp là một ví dụ phổ biến, điều này làm cho thỏa thuận mất khả năng thanh toán khi giá trị của tài sản cơ bản giảm xuống dưới giá trị của khoản nợ. Điều này đặc biệt rủi ro đối với DeFi do tính biến động cao của tài sản tiền điện tử. Mặc dù giao thức có thể hạn chế rủi ro và giảm tổn thất càng sớm càng tốt bằng cách giới hạn các loại tài sản được hỗ trợ, đặt tỷ lệ thế chấp, giám sát chặt chẽ các khoản vay và thanh lý nhanh chóng, v.v., nhưng nó không thể loại bỏ hoàn toàn những rủi ro này.

Báo cáo kiểm toán của chúng tôi về Hợp chất vạch ra rủi ro này.

Phụ thuộc bên ngoài không thành công

Các giao thức Defi thường dựa vào một số điều kiện bên ngoài nhất định để hoạt động và chúng rất rộng rãi, cho dù đó là mã thông báo ERC20 được hỗ trợ hay việc mua lại giá tài sản. Các giao thức thường không có quyền kiểm soát đối với các thành phần phụ thuộc này, nghĩa là nếu bất kỳ thành phần phụ thuộc nào bị xâm phạm, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các giao thức mà chúng chạy cùng. Ví dụ: Opyn dựa vào tiên tri giá Compound để lấy giá của cToken Compound. Nếu tiên tri giá Compound không thành công, Opyn sẽ không thể cập nhật giá của những tài sản này, điều này có thể dẫn đến rủi ro thế chấp dưới mức.

Lỗ hổng hợp đồng thông minhkhoản vay chớp nhoángkhoản vay chớp nhoáng

Tóm lại là

chi tiết).