은행 없는 공동 생성: 이더리움은 인터넷에서 산업 혁명을 시작할 것입니다.

DeFi之道

特邀专栏作者

2023-01-28 11:45 (UTC+8)

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자체 균형 경제 시스템인 이더리움.

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자체 균형 경제 시스템인 이더리움.

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원문 편집: The Way of DeFi

이미지 크레디트: Maze AI에서 생성

암호 경제 시스템은 균형을 찾아야 합니다.

암호화된 시스템이 시간의 테스트를 견디려면 주변 환경 변화에 유연하게 적응할 수 있어야 합니다. 강성은 깨지기 쉽습니다. 견고한 시스템은 결국 고장을 방지하기 위해 사람의 개입이 필요합니다.

암호 경제 구조는 자연적인 균형 상태를 자동으로 발견해야 합니다. 그렇지 않으면 다음 다이어그램이 우리의 불가피한 미래가 될 것입니다.

"넌 멍청한 동물이야", "반체제 디지털 통화가 얼마나 가치를 잃을지 연준이 말해주기를 기다리고 있다"

인간은 혼돈과 복잡성을 제어하기 위해 항상 항상성 메커니즘을 사용해 왔습니다.

초기 증기기관의 발달은 폭발의 연속이자 걷잡을 수 없는 혼돈이었다. 작동하려면 증기 엔진이 안정적이고 예측 가능한 출력을 생성해야 했지만 출력의 속도를 제어하는 것은 해결되지 않은 문제였습니다.

원심 거버너로 알려진 영리한 작은 메커니즘을 적용함으로써 에너지 입력과 출력 사이에 네거티브 피드백 루프가 생성됩니다. 시스템의 전원 출력이 증가함에 따라 거버너는 입력 크기를 줄이기 시작합니다.와 함께제어 이론

증기의 단순한 응용으로 증기의 무한한 잠재력은 산업 혁명으로 변모했습니다.

제어 이론: 엔지니어링 프로세스 및 기계에서 동적 시스템의 제어를 연구하는 수학 영역입니다. 그 목적은 지연, 오버슈트 또는 정상 상태 오류를 최소화하고 제어의 안정성을 보장하면서 시스템을 원하는 상태로 구동하기 위해 시스템 입력의 적용을 제어하는 모델 또는 알고리즘을 개발하는 것입니다.

또한 한쪽 날개가 지면과 평행할 때 효과가 가장 큽니다. 그리고 비행기가 기울어지면 날개가 더 이상 완전히 "위로" 있지 않기 때문에 날개에 가해지는 양력이 적습니다.

2면체 날개 각도는 항공기 안정성을 유지하기 위해 자동으로 균형을 이룹니다. 이러한 유형의 항공기가 한쪽으로 전복되면 날개에 가해지는 위쪽 힘이 자연스럽게 전달되어 날개를 밀어냅니다. 안정성을 유지하는 데 도움이 되는 부정적인 피드백 루프입니다.

리버스 슬로프 윙은 그 반대입니다. 역경사 비행기가 한쪽으로 굴러가면 날개에 가해지는 압력이 바뀌어 더 큰 전복이 발생합니다! 이것은 포지티브 피드백 루프입니다.

그렇다면 왜 역경사 날개가 있는 비행기를 설계해야 할까요? 불안정성은 외부 개입(조향이라고도 함)에 의해 쉽게 제어되기 때문에 조종사는 역경사 날개 설계의 다른 이점을 활용할 수 있습니다. 그러나 시스템에 대한 외부 영향 때문에 여전히 작동합니다!

자동 항상성의 동일한 원리를 암호 경제 시스템에 적용할 수 있습니까? 어리석은 인간들이 미친 짓을 하는 시대에도 이더리움 경제의 균형을 어떻게 구성해야 할까요?

증기 기관의 원심 조정기 또는 자가 교정 비행기의 설계와 유사하게 암호화를 통해 자치 경제 시스템을 생성할 수 있습니다.

Ethereum은 경제 엔진으로서 자치의 속성을 만들고 최적화하려는 시도입니다. 이더리움 암호화 경제에 대한 주요 업그레이드를 통해 이제 이더리움 경제의 출력을 효율적으로 활용하고 생산적인 경제 출력으로 전환할 수 있습니다.

나는 모든 징후가 거기에 있다고 믿습니다. 함께 탐험합시다!

첫 번째 레벨 제목

자체 균형 경제 시스템인 이더리움

2021년 5월, 이더리움의 엔진은 기록상 가장 뜨거웠습니다.

200+gwei의 가스 요금은 몇 달 동안 지속되며 때로는 24시간 동안 600+gwei에 도달하기도 합니다. Uniswap 거래 비용은 $175입니다. Aave 포지션 비용은 $400입니다. Curve LPing은 거래당 $1000입니다.

토큰 투기, 수확량 농업, 발행 및 전반적인 경제 활동은 수익성이 매우 높아 높은 가스 수수료는 나중에 생각해야 합니다. 이더리움은 대히트였습니다.

또한 Ethereum PoW 채굴자도 많은 돈을 벌고 있습니다. 그러나 PoW의 경제성으로 인해 광부는 전기 및 GPU 비용을 지불하기 위해 ETH를 판매해야 합니다.

당시 이더리움은 경제력이 새고 있었다.

Ethereum의 수입원인 블록 공간의 가스 요금은 결국 다음과 같이 이어집니다.
채굴 사업의 성장
에너지 생산(및 해당 소비) 증가.

칩 생산의 성장

이더리움의 경제 엔진은 많은 출력을 생성하지만 이 에너지는 이더리움의 실제 경제에 포착되지 않습니다. 이더리움에 초점을 맞춘 PoW 산업이 벌어들인 수익은 이더리움이 억제하지 못한 경제적 유출의 총량을 나타냅니다.

첫 번째 레벨 제목

이더리움의 새로운 순환 시스템

EIP 1559

EIP 1559 이더리움에 추가된 두 가지 메커니즘은 전력 출력을 크게 증가시키고 이 전력을 효과적인 경제적 생산성으로 변환합니다.

블록 공간 요구 사항을 Ethereum 엔진을 구동하는 연료인 ETH 값으로 변환합니다. ETH의 가치가 높을수록 Ethereum의 연료는 더 많은 힘을 가지며 엔진은 더 생산적입니다.

EIP 1559는 이더리움 경제에서 열을 포착하고 이 에너지를 사용하여 ETH를 보다 강력한 경제적 연료로 정제하는 메커니즘입니다.

지분 증명

지분 증명은 블록 공간 요구 사항을 ETH 스테이킹 수익으로 변환합니다.

PoS를 통해 스테이커가 받은 거래 팁(EIP 1559 기준을 초과하는 수수료, 주로 MEV 로봇이 지불)이 전체 거래량의 20%에 도달했습니다. 거래 팁을 ETH 스테이킹에 대한 보상으로 사용함으로써 이더리움 경제의 인기와 스테이킹 수익 사이에 채널이 있습니다.

이 채널을 통해 Ethereum 경제의 열기와 ETH를 약속하려는 동기 사이에 부정적인 피드백 루프가 설정됩니다. 스테이킹의 APY를 높이면 경제에 우울한 영향을 미칩니다. ETH 수익률이 높아지면 자본이 DeFi에서 스테이킹으로 흘러들어가기 때문입니다.

우리 모두는 2022년에 금리 인상의 경제적 영향에 대해 이 "충돌 과정"을 막 겪었기 때문에 직관적이어야 합니다. 연준은 인플레이션과 싸우고 경기 과열을 억제하기 위해 금리를 인상합니다. Ethereum도 동일한 메커니즘을 수행하여 DeFi가 뜨거워지면 서약률을 높이고 DeFi가 차가워지면 수익률을 줄입니다. 그러나 그것은 경제를 주관적으로 측정하지 않고 주변의 정치적 이해관계의 영향 없이 그렇게 한다.

이에 대해서는 나중에 자세히 설명합니다.

탈환 및 통제

EIP 1559+PoS 조합은 이더리움의 경제학을 손실에서 재생으로 변경했습니다.

이전에 PoW로 일방적으로 출력되었던 값은 대신 이더리움 경제의 내부 가치로 이전되며, 거래량과 ETH 수입 사이에서 생성된 신호는 이더리움이 과도한 투기와 경제 불황 사이에서 스스로 조절하도록 합니다.

필요한 유일한 입력은 블록 공간에 대한 경제적 수요를 유도하기 위한 애플리케이션 계층의 인간 지능입니다. 나머지는 이더리움이 알아서 처리합니다.

균형을 찾는 경제학

두 가지 주요 매개변수는 이 환경에서 요구하는 유연성을 가능하게 합니다: ETH 발행 및 ETH 재수집.

ETH의 발행 속도는 PoS 알고리즘에 의해 제어되며 천천히 변경됩니다. PoS는 깨지기 쉬운 경직성을 제거하기 위해 유연해야 하지만 모든 이더리움의 보안 기반이므로 천천히 변경해야 합니다. 흔들리지 않고 안정적이어야 합니다.

EIP 1559는 ETH의 캡처 속도를 제어합니다. PoS 알고리즘과 비교하여 EIP 1559는 애플리케이션 계층에서 경제 상황의 변화에 빠르게 적응합니다. 기본적으로 Ethereum의 블록은 50% 가득 차 있으며 EIP 1559는 수요에 따라 블록 크기와 가스 요금을 자동으로 늘리거나 줄입니다.

가스 요금이 떨어지면서 블록은 작아집니다. 블록 공간 요구 사항이 증가함에 따라 블록 크기도 증가하지만 가스 요금도 증가합니다! 블록 크기 목표는 전체적으로 일정하게 유지되지만(15m 가스), 순간적인 블록 크기는 경제 행위자의 필요에 따라 위 또는 아래로 조정될 수 있습니다.

이 메커니즘은 이더리움 경제의 톱니바퀴와 같습니다. Ethereum 경제가 뜨거울 때 엔진은 높은 기어로 이동합니다. 수요를 충족하기 위해 블록 크기가 증가하고 수수료가 증가하며 ETH가 소각됩니다. 수요가 감소하면 이더리움이 다운그레이드되어 블록 공간의 공급이 줄어들고 ETH 소각도 약해집니다.

첫 번째 레벨 제목

이더리움 경제학

이더리움 암호경제학의 유연성 덕분에 어리석은 인간이 어리석은 폰지 게임을 하고 있더라도 자연스러운 평형 상태를 달성할 수 있습니다.

Ethereum의 경제학은 주변 환경에 적응합니다.

예를 들어 ETH의 발행 비율 - 이더리움에 더 많은 ETH가 약속될수록 발행 알고리즘은 더 많은 ETH를 발행합니다. 그러나 발행이 더 많은 검증자에게 분배됨에 따라 검증자당 ETH 발행량을 비례적으로 줄입니다.

이더리움에 약정한 ETH 총액이 적으면 개인의 수익률은 높지만 ETH 발행 총액은 적다.

ETH 발행 곡선:

이미지 설명

녹색 선--네트워크 순환 %, 보라색 선--ETH/일 순환

ETH 스테이킹 수익률 곡선:

더 많은 ETH가 이더리움에 약속될수록 수익률은 감소하고 발행량이 증가하여 ETH가 스테이킹에서 이더리움 경제로 유입되도록 장려하여 경제 활동의 중단을 완화합니다.

MEV

보조 제목

MEV는 이더리움 경제의 중요한 부분입니다. MEV는 DeFi 활동과 ETH 수익률을 연결하는 통로입니다. 차익 거래자에서 스테이커로 가치를 이전하는 것입니다.

누구든지 이더리움에서 거의 모든 일을 할 때, 차익 거래의 작은 자취가 있습니다. Uniswap에서 ETH를 구매하면 가격이 변동되고 차익 거래자들이 풀을 재조정할 수 있는 소소한 기회가 생겼습니다.

경제 행위자들은 시장의 균형을 무너뜨리고 차익 거래자들은 자동으로 시스템을 재배치합니다.

순효과는 스테이킹 수익률과 이더리움의 경제적 열기 사이의 상관관계입니다.

첫 번째 레벨 제목

균형을 찾다

ETH 발행과 ETH 소진율에 대한 이 모든 다양한 입력은 이더리움을 영향을 받지 않는 암호화 경제 시스템으로 만드는 유기적으로 균형 잡힌 시스템을 가져왔고, 그 결과 내가 너무 기대하는 '공상 과학 경제'가 탄생했습니다!

이더리움 경제가 뜨거울 때 가스 가격이 높아져 ETH 소각률이 높아집니다. MEV 또한 이 환경에서 높기 때문에 ETH 스테이킹에 대한 수익률이 증가합니다.

높은 ETH 스테이킹 수익률은 ETH 스테이킹에 대한 열정을 높입니다! 그리고 이것은 또한 자본이 DeFi에서 빠져나와 서약 계약에 들어가도록 장려하여 DeFi의 내부 자본 비용을 증가시킵니다.

높은 ETH 수익률은 DeFi에서 자본의 기회 비용을 증가시켜 자연스럽게 실행 가능한 투기의 기준을 높입니다.

Arbitrageurs는 항상 DeFi에서 ETH를 빌리는 비용이 스테이킹 수익률보다 높도록 보장합니다. 그렇지 않은 경우에는 DeFi에서 더 낮은 이자율로 자금을 빌려 계약에 서약하고 차액을 자유롭게 챙기는 무료 차익 거래 기회가 있습니다.

기본 계층에서 ETH 수율을 높임으로써 Ethereum은 DeFi의 자본 비용을 증가시킵니다.

이더리움 경제가 뜨거워지면 자연스럽게 휴식 시간에 압박이 가해질 것입니다! 이는 역으로도 발생하는데, 경제가 냉각되면 압력이 해제됩니다. 냉각 경제는 ETH 스테이킹의 높은 공급을 생성하지만 스테이킹 수익률은 낮기 때문에 외부 기회가 더 매력적으로 보입니다.

첫 번째 레벨 제목

경제 2.0

TradFi에서는 채권 수익률과 주식 평가 사이에 줄다리기가 있습니다.

채권 수익률은 낮고 위험 선호도는 증가하며 자본은 채권에서 주식으로 이동합니다. 자산 인플레이션이 시작되고 신용 공급이 증가합니다. 경제가 뜨거워지고 인플레이션이 시작됩니다. 연준은 금리 인상으로 대응했고 수익률도 뒤따랐다. 채권 수익률이 다시 매력적으로 돌아오면서 주식은 매도했습니다.

연준은 힘든 일을 하고 있습니다.

인간은 어리석고 연준은 자신이 관리하는 시스템 외부에 있지 않습니다. 연준이 거버넌스 결정을 내리기 위해 사용하는 투입물은 연준의 결정에 반응합니다.

카오스 시스템은 두 가지 형태로 나타납니다.
그들에 대한 예측에 응답하지 않는 시스템. 기상캐스터의 예보는 날씨를 바꾸지 않습니다.

예측 결과로 변경되는 시스템. 게임 이론을 입력하십시오.

이더리움을 구성하는 모든 놀라운 기술 중에서 가장 큰 성과는 단순히 경제의 중앙 관리자를 초점에서 제거한 것일 수 있습니다. Ethereum이 Fed의 작업을 EIP 1559 및 Proof of Stake에 넣기 때문에 경제 행위자는 더 이상 재무 결정을 내리기 위해 Fed를 기대할 수 없습니다.

첫 번째 레벨 제목

인터넷 산업 혁명이더리움이 존재합니다첫 번째 이익

블록체인.

자체 에너지를 캡처하여 생산적인 출력으로 보내는 최초의 암호화 시스템입니다. 블록 공간의 수익을 ETH의 가치로 전환함으로써 이더리움은 자연스럽게 DeFi의 총 자본 가치를 증가시킵니다!

ETH가 이더리움 경제의 트래픽을 흡수함에 따라 DeFi도 함께 성장합니다.

ETH는 DeFi 경제에서 가장 지배적인 담보이기 때문에 담보의 가치가 커짐에 따라 신용의 가용성도 높아집니다!

이더리움 경제는 ETH로 표시되며 ETH의 가치가 증가하면 ETH의 다운스트림도 모두 증가합니다.

많은 토큰이 Uniswap 또는 기타 DEX를 통해 ETH와 직접 거래됩니다. ETH로 표시된 토큰은 ETH의 평가가 토큰 가치의 평가이기도 함을 의미합니다. 스테이블코인에서 거래되는 대부분의 토큰은 여전히 ETH 가격의 영향을 받습니다. 왜냐하면 ETH를 사용하여 스테이블코인을 빌리거나 발행할 수 있게 되면 스테이블코인에 대한 욕구가 점점 더 커지고 ETH의 가치가 높아짐에 따라 더 안정적으로 빌릴 것이기 때문입니다. 동전.

EIP 1559는 전체 이더리움 경제에 경제 성장 순풍을 가져옵니다. ETH의 가치가 증가함에 따라 자본의 가용성이 증가합니다.

부의 생성이 쉬워집니다. Ethereum에 대한 투자도 증가할 것입니다.

EIP 1559의 긍정적인 영향은 단순히 ETH의 가치를 높이는 것 이상입니다. ETH는 DeFi와 밀접한 관련이 있으며 ETH의 가치 상승은 전체 이더리움 경제에 긍정적인 영향을 미칩니다!

우리는 이것을 "ETH 자산 효과"라고 부릅니다.

이더리움은 자신의 미래에 자금을 조달할 수 있을 것입니다.