ETH 서약 플랫폼을 비교하는 기사: 유동적 서약 플랫폼에서 파생 상품의 마이너스 프리미엄이 더 낮음

이더리움 합병 후 에너지 소비량은 99.95% 감소했고, 매년 발행되는 ETH는 약 90% 감소했다. PoS 블록체인에서 유효성 검사기는 네트워크에 보안을 제공하기 위해 기본 토큰을 잠급니다. 9월 26일 현재 Staking Rewards의 데이터에 따르면 주요 PoS 네트워크 중 이더리움의 12% 공약률은 상대적으로 낮은 것으로 나타났으며 BNB Chain, Cardano 및 Solana의 기본 토큰은 모두 공약률이 70입니다. %.% 이상.

아직 약속한 ETH 금액의 몇 배는 오를 여지가 있고, 스스로 노드를 구축하는 데는 일정한 기술 및 하드웨어 임계값이 있기 때문에 "Staking as a service"(Staking as a service, SaaS)를 제공하는 타사 운영자가 있습니다. 이더리움 서약자가 될 수 있습니다.

주요 이더리움 스테이킹 서비스 제공업체의 데이터를 분석한 후 PANews는 다음을 발견했습니다.

• 9월 25일 기준 현재 약정된 ETH 수는 약 1,396만개, 검증인 수는 436,247명이다. ETH의 담보 비율은 12%에 불과해 상대적으로 낮습니다.

• 포크는 ETH의 새로운 약정을 즉시 많이 끌어들이지 못했으며, 9월 15일 포크가 발생한 주에 새로 약정된 ETH의 양은 약 1.13% 증가한 155,206 ETH였습니다. 최근 3주 동안 신규 ETH 공약량이 증가했지만 이전에 비해 증가폭이 높지 않다.

• ETH의 서약은 중앙 집중화 문제에 직면해 있으며, Lido, Coinbase 및 Kraken이 각각 30.1%, 14.6%, 8.3%를 차지하여 총 53%를 차지합니다.Fang 네트워크의 모든 활동은 관할권이 있습니다.

• ETH의 대부분은 제3자 서비스 제공업체를 통해 약정되며, 그 중 유동 약정이 33.2%, 중앙 집중식 교환이 30.9%, 약정 풀이 9.3%로 총 73.4%를 차지합니다.

• 약정한 ETH는 환매가 불가능하기 때문에 대표적인 유동성 담보 파생상품은 모두 마이너스 프리미엄을 보이는데, 그 중 리도의 stETH가 0.48%로 가장 낮은 마이너스 프리미엄을, 코인베이스의 cbETH가 3.45%로 가장 높은 마이너스 프리미엄을 보이고 있다.

• 첫 번째 레벨 제목

ETH 스테이킹의 성장

상하이 업그레이드상하이 업그레이드환매 기능 오픈 후, 약정 오픈 이후 약정된 ETH의 수는 지속적으로 증가하고 있습니다.

DuneAnalytics @hildobby가 집계한 데이터에 따르면 9월 25일 현재 약정된 ETH 수는 약 1,396만개, 검증인 수는 436,247명입니다.

ETH 공약 건수 증가율은 올해 5월 시장 침체 이후 주춤했지만 최근 3주간(8월 29일~9월 19일) ETH 공약 건수는 130,937 ETH, 124,018 ETH, 155,206 ETH 증가했다. 지난 15일 포크 주간 동안 약 1.13%의 약정액이 증가했다. 최근 공약금액은 5월 19일~8월 29일에 비해 크게 늘었지만, 2020년 11월~12월, 2021년 5월, 2022년 3월~5월 초의 타임노드에 비하면 여전히 증가액은 상대적으로 적다. 이것은 PoW에서 PoS로의 구현이 많은 양의 ETH의 새로운 약속을 가져오지 않았음을 보여줍니다.

ETH 약속 금액 분배

현재 ETH 약정 분포에 따르면 대부분 제3자 서비스 제공자를 통해 약정되고 있으며 이중 유동 약정이 33.2%, 중앙화 거래소가 30.9%, 약정 풀이 9.3%를 차지해 총 73.4%를 차지했다. 나머지는 거대 고래가 22.2%를 차지했는데, 예를 들어 Vitalik은 6,976 ETH를 약정하여 전체 약정 기업 중 약 20위를 기록했으며 기타는 4.4%를 차지했습니다.

리도의 성장세가 둔화되면서 ETH에 약속한 유동성 비율도 5월 9일 48.7%에서 9월 19일 46.2%로 떨어졌다. 한편 거대고래 비중은 24.4%에서 26.6%로 늘었다.

ETH 담보 물량의 증가율은 5월부터 감소하기 시작했는데, 주로 Lido 담보 물량의 성장이 거의 정체되었고 투자자들도 Lido 담보 물량의 높은 비율을 우려하고 있다는 사실이 반영되었습니다. 5월 10일부터 시작된 시장 침체는 Lido의 ETH 약정 파생 상품인 stETH/ETH에 마이너스 프리미엄을 주기 시작했습니다. 이 경우 Lido를 통해 ETH를 계속 담보로 제공하는 것은 유통 시장에서 직접 stETH를 구매하는 것만큼 좋지 않습니다. 5월 13일에 stETH/ETH의 마이너스 프리미엄이 10%를 넘어섰고, 6월 13일에는 많은 stETH 담보가 청산되면서 다시 stETH/ETH의 마이너스 프리미엄이 10%에 도달했습니다. 이후 합병이 진행되면서 점차 회복되어 현재 마이너스 프리미엄은 1% 미만이다.

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스테이킹 중앙화 및 규제 문제

유동적 스테이킹 프로젝트와 중앙화 거래소를 통한 높은 스테이킹 비율은 사용자들로 하여금 현재 ETH의 중앙화를 인지하게 했으며, 상위 3개 엔터티인 Lido, Coinbase, Kraken이 각각 30.1%, 14.6%, 8.3%를 차지하여 총 53개를 차지했습니다. %, 네트워크 보안을 위반할 가능성이 있습니다.

ETH 서약의 중앙 집중화는 잠재적인 규제 관할권 문제도 가져옵니다.미국 증권 거래 위원회는 기소장에서 미국의 이더리움 노드의 클러스터 밀도가 다른 어떤 국가보다 높기 때문에 전 세계 모든 이더리움 거래가 가능하다고 지적했습니다. 미국에서 시작된 것으로 간주되는 SEC는 이더리움 네트워크의 모든 활동에 대한 관할권을 가집니다.

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ETH 서약 플랫폼 비교

현재 ETH 공약 주체가 유동적 스테이킹 프로젝트와 중앙화 거래소인 점을 감안해, PANews는 ETH 공약이 가장 많은 유동적 스테이킹 프로젝트 2개와 중앙화 거래소 3개를 선정해 비교했으며, 가격 데이터는 9월 23일부터 취했다. , 공약 금액 9월 19일부터 촬영합니다.

이 5개 프로젝트는 Lido의 stETH, Coinbase의 cbETH, Kraken의 ETH2.S, Binance의 BETH 및 Rocket Pool의 rETH를 포함하여 담보를 위한 유동성 스테이킹 파생 상품을 발행했습니다. 공연수수료도 10~15%로 비교적 합리적이다. 바이낸스 데이터가 공개되지는 않았지만 현재 서약 APR은 Lido와 일치하며 둘 다 5.2%입니다.

적시에 상환할 수 없기 때문에 그들의 파생상품/ETH 가격은 모두 마이너스 프리미엄을 나타냈습니다.가장 유동성이 좋은 StETH는 0.48%로 가장 낮은 마이너스 프리미엄을 보였고, Coinbase의 파생 cbETH는 3.45%로 가장 높은 마이너스 프리미엄을 가졌습니다. 이미 담보 보상에 포함되어 가격이 ETH보다 높으므로 비교하지 않습니다.

유동 스테이킹 플랫폼에서 제공하는 파생 상품은 사용 범위가 더 넓으며 중앙화 거래소의 파생 상품은 자체 플랫폼에서만 사용할 수 있습니다. 바이낸스의 BETH는 현물 지갑에서만 얻을 수 있으며 BNB 체인에서 채굴 등의 활동에 사용되면 혜택을 잃게 됩니다.