이 디지털 통화 버블 잔치는 언제 끝날까요?

지난 2개월 동안 비트코인과 이더리움이든 BNB와 각종 DeFi 토큰이든 22일 오후 콜백 물결이 일었지만 광란의 기세로 올랐다. 그런 상황에 직면해서 상승장도 계속되리라 생각하지만 이 시장이 언제까지 지속될 수 있을지에 대해 장기적이고 거시적인 관점에서 항상 생각하고 싶습니다.

여기서는 시장이 단기 콜백을 걸러낸 후 상승 추세를 유지하는 시간을 의미하는 장기적이고 보다 거시적인 관점에 대해 이야기하고 있습니다.

디지털 통화에 대해 이야기하기 전에 미국 주식 시장을 예로 들어 장기적이고 거시적인 관점이 무엇인지 설명하겠습니다.

2019년 기사에서 미국 주식시장은 이미 아주 큰 거품이 났지만 미국 주식시장은 계속해서 상승하고 있다고 생각한 적이 있습니다. 지난해 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 발병 전까지 미국 증시는 2월부터 3월까지 유례없는 다중 서킷 브레이커가 발생했다. 이 기간의 서킷 브레이커에 대해 저는 이것이 미국 주식 거품이 터지는 트리거 포인트가 될 것이라고 생각했습니다. 그러나 연준과 미국 정부는 유례없는 대대적인 조치를 취하고 있습니다: 한편으로는 직접적으로 제로 금리를 적용하고 훨씬 더 미친 듯이 돈을 인쇄하고, 다른 한편으로는 계속해서 일반 사람들에게 직접적으로 돈을 던지고 있습니다. .

이러한 조치에 따라 미국 주식 시장은 기적적으로 "부활"하여 이전의 모든 하락을 만회했을 뿐만 아니라 계속해서 새로운 최고점을 기록했습니다. 작성 시점에서 다우 존스 지수는 거의 31,500포인트에 가깝습니다.

좀 더 거시적인 관점에서 이 시기의 역사를 되돌아보면 지난해 2월부터 3월까지의 미국 주식 서킷 브레이커는 "콜백"으로 간주될 수 밖에 없으며 미국 주식의 지속적인 추세에 영향을 미치지 않았습니다. 이 강세장이 아무리 터무니없고 비정상적이거나 비합리적으로 보일지라도 그 이후로 강세장이 되었습니다.

미국 주식시장의 흐름으로 볼 때 투자자가 다우존스 인덱스 펀드에 투자한다면 하락으로 인한 심리적 압박을 견디고 칩을 손에 꼭 쥐고 매도하지 않을 수만 있다면 적어도 지금까지 그는 승자였습니다.

우리는 미래에 언젠가 미국 주식 시장이 다시 폭락할 것이라고 가정합니다. 그러면 어떤 일이 일어날까요? 모든 사람이 생각 없이 추측할 수 있을까 두렵습니다. 연방 준비 은행은 금리를 마이너스 값으로 낮출 수 있으며 그러면 미국 정부는 더 과장된 방법을 사용하여 돈을 인쇄하고 배포할 것입니다. 여분의 돈은 어떻습니까? 주식 시장에 계속 유입되면서 주식 시장은 새로운 최고치를 기록했습니다.

이 논리에 따르면 이 강세장은 끝나지 않았습니다 투자자가 언제든지 시장에 진입하고 칩을 보유하고 매도하지 않는 한 그는 결국 이익을 낼 수 있습니다. 급락하면 미국 정부는 미친 듯이 돈을 찍어낼 것이다.

이런 논리는 너무 어처구니가 없어서 나 자신도 믿기지 않고, 그런 주식시장을 경험한 적도 없다. 그러나 적어도 지금까지는 이 논리가 깨지지 않았습니다. 깨질 거라 믿지만, 언제 깨지고 어떤 형태로 우리 역사에서 한 번도 본 적 없는 장면이 될까 두렵다.

불과 며칠 전 금융시장에서 주목할만한 또 하나의 정보가 나왔다. 바로 미국 은행간 유동성 측정의 핵심지표인 LIBOR-OIS가 역사상 마이너스로 떨어질 가능성이 높다는 것이다. 그렇게 되면 지난해 유가가 마이너스가 된 것처럼 전 세계에 충격파를 보낼 것이다.

이 지표는 학문적으로 무엇을 의미하는가, 우리가 너무 신경을 쓸 필요가 없다. 미국이 내년에 대규모 돈 인쇄 조치를 시행해야 하기 때문입니다.

간단히 말해서, 주식 시장 폭락과 같은 사고가 있든 없든, 그리고 미국 정부가 서민들에게 돈을 분배하기 위해 가지고 있거나 시행하고 있는 정책과 상관없이, 미국 정부는 1조 4천억 달러 이상을 찍어내야 할 것입니다. 올해 허공에서 지폐의 달러. 이것은 연준이 인쇄하고 있는 돈입니다.

반면 미 재무부는 앞으로 몇 달 안에 시장에 투입할 또 다른 1조 달러를 보유하고 있습니다.

연방준비제도이사회+재무부의 양면적 조치는 "산의 휘파람과 쓰나미" 같은 유동성을 창출할 것이다.

아무 사고 없이 찍힌 돈이니 주식시장 폭락이나 금융사고가 난다면 더 찍어도 문제가 없을 것이다.

돈은 어디로 가고 있습니까? 자본시장만이 그것을 수용할 수 있을까 두렵습니다. 디지털 통화 시장을 포함하여 우리가 볼 수 있는 모든 시장은 이 돈으로 넘쳐날 것입니다.

디지털 통화 시장도 미국 주식 시장의 추세를 반복하고 "시장에 진입하기에 너무 늦지 않았습니다"라는 상황에서 정말로 벗어날 수 있습니까? 지금은 판단할 수 없고 감히 판단할 수도 없습니다. 왜냐하면 상식적으로 이 상황은 잘 풀리지 않는데 만약 잘 안되면 거품을 찌르는 바늘이 무엇이겠습니까? 아직 볼 수 없습니다.

최근에 비트코인이 50,000달러를 뛰어넘은 직후, 그레이스케일과 같은 명성을 가진 또 다른 비트코인 ​​대기업인 MicroStrategy는 또 다른 10억 달러의 자금 조달을 발표하고 비트코인을 구매하기 위해 시장에 계속 진입했습니다.

다음으로, 이 시장은 점점 더 황당해지고 우리의 인지에 점점 더 영향을 미칠 수 있지만 이 거품은 언제 터질까요? 아무도 모를까봐 두렵습니다. 우리는 높은 수준의 경계를 통해 개발을 계속해서 면밀히 모니터링할 수 있습니다.