BIT投資機遇主題論壇香港舉行，探討下一階段市場與資產配置機遇

特邀专栏作者

2026-08-28 09:41

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「市場從不缺機會，缺的是在正確的時間、用正確的方式去理解它」。核心觀點：在比特幣反彈至8萬美元的背景下，BIT論壇聚焦數字資產配置新階段，認為宏觀債務-流動性週期與比特幣自身週期疊加，新一輪上升週期正在啟動，行業正從概念敘事轉向機構化驗證階段。關鍵要素：BIT特約分析師Markus Thielen提煉出「35個月上漲、12個月調整」的比特幣價格週期規律，並判斷當前處於債務擴張、美元強勢結束、比特幣完成調整的三重交匯點，上升週期將啟動。按當前美債規模測算，比特幣公允價值約10萬美元，目前價位仍處相對低位。科技七巨頭2026年6月單月市值蒸發約2.4萬億美元，AI板塊現金流趨緊，資金呈現轉向黃金、比特幣、RWA等確定性資產的分化態勢。RWA發展面臨資產種類少、流動性不足、跨鏈協作缺乏及合規政策引導等四點局限；代幣化美股月交易量約92.2億美元，不及納斯達克單日成交額的180分之一。香港證監會僅批准BTC、ETH、Solana三支加密貨幣現貨ETF，能承接大規模RWA與穩定幣分發的公鏈實際只剩ETH與Solana。分析師倪大判斷美聯儲今年大概率按兵不動，比特幣底部結構基本構築完成，即便再度探底也大概率在5.7萬至5.8萬美元區間。

AI總結

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核心观点：在比特币反弹至8万美元的背景下，BIT论坛聚焦数字资产配置新阶段，认为宏观债务-流动性周期与比特币自身周期叠加，新一轮上升周期正在启动，行业正从概念叙事转向机构化验证阶段。
关键要素：
1. BIT特约分析师Markus Thielen提炼出“35个月上涨、12个月调整”的比特币价格周期规律，并判断当前处于债务扩张、美元强势结束、比特币完成调整的三重交汇点，上升周期将启动。
2. 按当前美债规模测算，比特币公允价值约10万美元，目前价位仍处相对低位。
3. 科技七巨头2026年6月单月市值蒸发约2.4万亿美元，AI板块现金流趋紧，资金呈现转向黄金、比特币、RWA等确定性资产的分化态势。
4. RWA发展面临资产种类少、流动性不足、跨链协作缺乏及合规政策引导等四点局限；代币化美股月交易量约92.2亿美元，不及纳斯达克单日成交额的180分之一。
5. 香港证监会仅批准BTC、ETH、Solana三支加密货币现货ETF，能承接大规模RWA与稳定币分发的公链实际只剩ETH与Solana。
6. 分析师倪大判断美联储今年大概率按兵不动，比特币底部结构基本构筑完成，即便再度探底也大概率在5.7万至5.8万美元区间。

8月26日下午，正值Bitcoin Asia 2026大會期間，全球數位資產金融服務集團BIT（原Matrixport）在香港舉辦投資機遇主題論壇，以「傳統資本市場、數位資產及更多可能」為主題，匯聚機構投資者、家族辦公室代表、知名股評人、媒體及學者等十餘位演講嘉賓，就宏觀週期觀察及數位資產配置策略展開深度對話。論壇舉辦當週，比特幣正經歷一輪強勢反彈，一度突破八萬美元關口、創三個月新高；在宏觀流動性預期變化與市場風險偏好修復的共同推動下，市場對於數位資產是否已經走出階段性低谷、進入新一輪配置窗口的討論持續升溫。當日共有二百餘位來自香港及全球各地的投資人、機構代表與行業夥伴到場參與。

宏觀定調：從數位資產走向多資產配置，洞悉美林時鐘與資產輪動規律

論壇由BIT創始合夥人兼首席商務官Cynthia Wu開場。過去七年多，BIT持續將安全與風險管理作為業務建設的重要基礎，並不斷完善交易、託管及營運體系。過去七年多，BIT的業務始終圍繞「在風險可控的基礎上，為客戶提供長期可持續的金融服務」的核心展開。今年，BIT將這一思路進一步延伸至更多資產類別，正式向多資產數位金融平台轉型：二月推出美股現貨交易服務，隨後陸續上線美股融資融券及選擇權，目前相關產品累計交易量約四十億美元。將風險管理貫穿業務發展，為客戶持續提供長期服務。這一過程離不開客戶長期以來的信任，以及合作夥伴在基礎設施、產品與服務上的支持，BIT自己也仍處於持續學習和建設之中。接下來，平台還將推進港幣出入金、港股交易等功能，在連接傳統金融與數位資產的方向上進一步完善服務體系。

隨後，BIT特約分析師Markus Thielen帶來了一場關於宏觀週期的深度分享，系統回顧歷史規律的同時，也為在場投資者理清了資產價值的下一步變動方向。Markus基於對比特幣近十四年市場價格的歷史數據分析，在「四年減半」這一市場共識之上，進一步提煉出「35個月上漲、12個月調整」的價格漲跌規律：價格跌破一年移動平均線通常對應熊市階段，而當價格重新站上一年線與21週均線，疊加月線RSI逼近週期低位、看跌選擇權需求消退、長期下降趨勢被突破等訊號，往往意味著調整結束新一輪上升週期啟動。但他強調，比特幣自身的價格週期，與更長期的宏觀「債務-流動性超級週期」疊加後，會呈現階段性的交錯，而非簡單的線性關係：美債規模與比特幣價格並不會同步漲跌，而是債務趨勢決定長期上行的斜率，美元與流動性決定行情何時啟動，比特幣自身的價格週期則決定這一輪上漲與調整具體以什麼節奏展開。按照他的判斷，當前正處於「債務繼續擴張、美元強勢結束、比特幣又恰好完成約12個月調整」的三重交匯點，因此他認為下一輪長度約兩至三年的上升週期正在啟動。他分享了研究中一個直觀的估值錨點：按當前美債規模測算，比特幣的公允價值應在10萬美元左右，目前的價位仍處於相對低位狀態。

圓桌論壇：當AI板塊的估值邏輯被重構，全球資金究竟會往哪裡遷移

首場圓桌由PANews CEO Sunny主持，邀請BIT券商業務負責人Elio Cui、AVS CEO Ming ZHAO、德林家族辦公室CEO Crystal He，以及香港知名股評人、全職交易員孫子大戶，圍繞當下AI巨頭現金流趨緊的局面展開討論：AI是否還能持續吸引長期資金流入，還是資金輪動已經開啟新的方向。

科技七巨頭今年6月單月合計蒸發約2.4兆美元市值，成為本場討論的起點。嘉賓們圍繞AI行業的資本支出指引是否會放緩、以及在各家舉債規模持續擴大的背景下現金流能否覆蓋如此大規模的投入展開討論。放在更長的科技週期尺度上看，這輪調整更像是又一次2000年網際網路泡沫式的良性出清——賽道本身不會消失，真正能穿越週期的公司才會沉澱下來。

而在資金下一步的配置方向上，嘉賓們的判斷呈現出「防禦性確定性資產」與「結構性高波動資產」並行分化的態勢：一部分資金仍願意留在AI等高成長賽道博取超額收益，另一部分資金則轉向黃金、RWA與現金流穩健的優質標的以對沖不確定性，其中黃金在地緣政治不確定性中持續受到追捧。Elio對此給出了解釋：隨著市場對利率上調或聯準會轉向的預期升溫，資金會從追逐高波動、高成長的資產，轉向黃金、比特幣這類相對稀缺、確定性更高的資產——這也是他目前重點關注黃金、比特幣、RWA與優質現金流基建公司的原因。他看好穩定幣及RWA的成長空間，但也坦言RWA的發展依舊繞不開一個普遍難題——發行量雖大，交易卻依舊冷清。Crystal He從機構投資者視角進一步印證了這一點：貝萊德、富蘭克林坦伯頓等兆級機構雖然都在長期布局這一賽道，但當前仍面臨四點局限——資產種類偏少（314億美元發行量中約四成為美債）、流動性不足、多為單鏈發展而缺乏跨鏈協作，以及仍需持續的合規與政策引導。

RWA發行量排名最高的品類的代幣化美股也同樣的考驗。表面上看是因為美股具備強勁的財富效應和吸引力，讓更廣泛的投資者第一次觸及到了這一資產類別。但更本質的原因其實是「門檻降低」，而非新的資產本身——代幣化讓此前因無法開戶而買不到美股的用戶第一次拿到了入場券。據行業數據，2026年6月代幣化美股全網鏈上月交易量約92.2億美元，換算成週均交易額約21億美元，仍不及那斯達克交易所單日成交額（約3837億美元）的180分之一。可見門檻降低之後，流動性與底層資產能否真正兌付的問題，始終沒有被市場真正驗證：一旦需要大額買賣或贖回，投資者往往才發現，代幣背後對應的底層美股流動性其實並不如想像中充裕。這現象的背後折射出——能夠直連美國資本市場提供真實標的與充裕流動性的交易通道，短期內優勢仍難被替代。

爐邊對話：Web3行業正在從概念性敘述的自由生長，轉向可驗證信任的機構化階段

BIT旗下Cactus Custody總經理Wendy Jiang與Solana基金會華語區負責人Daniel Zhang，就公鏈發展生態和穩定幣、RWA的機構化路徑展開討論。隨著Web3行業逐步從「拚敘事、拚概念」的自由生長階段，邁入機構資金主導、以可驗證記錄建立信任的機構化階段，公鏈之間比拼的不再是誰的故事更性感，而是誰能拿出經得起時間和監管檢驗的安全記錄與真實資金活性。Daniel直言，香港證監會目前僅批准了BTC、ETH、Solana三支加密貨幣現貨ETF，其中Solana ETF更是全球首支在香港推出的同類產品；且在香港監管框架下，獲准面向零售投資者開放交易的代幣種類仍屈指可數，真正能承接長期、大規模RWA與穩定幣分發需求的公鏈事實上只剩ETH與Solana兩個選項。他還提出一個頗具專業含金量的評判標準：衡量一條公鏈是否具備真實經濟活力，不能只看穩定幣發行總量，更要看資金的「流通速度」——按轉帳交易量計算，Solana目前與以太坊並列全球第一梯隊。Wendy則以「康莊大道」作比喻，形容託管機構在機構資金湧入公鏈生態過程中扮演的「服務區」角色——路上的車流（機構資金）越大，越需要完善的加油站和服務設施；雙方一致認為，行業留給新公鏈的「窗口期」已經關閉，能被機構和監管認可的歷史記錄很難被後來者複製。

巔峰討論：數位資產投資新階段，從「要不要配置」到「如何配置」

第二場圓桌由BIT結構化業務負責人Megan Xiao主持，邀請TDTC投資總監丁瓏、B7 Capital的CIO Charles、復星財富控股數位資產董事胡烜峰，以及Uweb于佳寧校長，共同探討數位資產配置的新階段。過去大家關心的是「BTC會不會漲」，而如今投資者更糾結的是「看好方向卻猜不中買入時機」——如何管理好這份價格敞口、透過結構化工具進行多資產配置，正逐漸成為新的應對思路。帶著這一問題，嘉賓們從各自的專業視角給出了回應。

Uweb于佳寧校長首先從投資者心態切入：他觀察到學員正從投機者轉向多資產配置者，不再執著等待「最後一跌」，並歸納出「碳矽共生、壽命倍增、量子躍遷、逆全球化」四條配置主線。復星財富的胡總從資產屬性切入：加密資產正從「炒作概念」演變為打包傳統資產上鏈的容器，機構級託管商是讓機構真正「下場」布局全球資產的關鍵基礎設施。Charles則從量化交易的角度點出，加密策略的夏普比率雖高於傳統市場，但穩定性不足，做市商和機構增多正擠壓套利收益，高頻交易容量太小，「只抱著一個方向」的單一策略躺贏的時代正在過去，資產配置中應保留一部分與Beta不相關的穩定收益產品，不要把所有身家都押在幣價本身。TDTC丁瓏則從產業端補充：「挖礦生產資產」與「資產負債表管理」是完全不同的兩件事，礦工不僅要考察電力來源的穩定性，還需要借助BIT等平台的結構化產品來管理和增強現金流。

Megan從BIT自身結構化業務出發總結道：數位資產配置已不再是簡單的「Buy & Hold」，而是以結構化工具為抓手的動態管理過程——「看準趨勢」重要，但「錨定工具與執行路徑」才決定能否穿越週期。而BIT的結構化產品，正是這套「工具+路徑」打法的具體載體：透過將波動率管理、收益增強等專業策略工具化、產品化，讓普通投資者無需自建複雜頭寸，也能獲取原本只有機構才能觸達的結構性收益，這正是「如何配置」這道命題的一種解法。

壓軸對話：與倪大面對面——從聯準會政策到年輕人該不該上槓桿

論壇最後環節，由BIT券商業務負責人Elio Cui對話Web3行業知名頭部KOL、鏈上數據及宏觀經濟分析師Phyrex倪大，直面全場關注度最高的幾個熱點議題，再次深挖倪大的獨到見解。

圍繞市場高度關注的聯準會與財政部下半年政策路徑，倪大給出了與主流預期不同的判斷：他認為今年聯準會大概率按兵不動——「既不會升息，也不會降息」。倪大從更貼近民生的視角剖析經濟：從石油價格的供給鏈傳導，到移民遣返政策對就業數據的拖累，再到美國債務水平已高到經不起進一步收緊，連新任聯準會主席都悄悄取消了前瞻指引——種種跡象在他看來，都指向「利率想往下走」的訊號。

在最受市場關注的「比特幣為何這兩天突然漲破8萬美元」這一問題上，倪大作為交易老兵，給出對市場流動性的紮實觀察——本輪上漲的成交量其實並不算特別高，更準確的說法是「賣的人變少了、買的人變多了」，供需結構失衡把價格推了上去，而非增量資金的爆發式湧入。說到本輪週期的底部，倪大心裡顯然也有本「帳」：他判斷目前的底部結構已基本構築完成，即便再度出現一次探底，大概率也僅在5.7萬至5.8萬美元區間，跌破5.1萬美元的可能性已經不大。支撐這一判斷的，是他對比特幣現貨ETF資金流與機構持倉行為的觀察：近期ETF資金已從此前階段性的淨流出轉為持續淨流入，多數長期持有比特幣的高淨值機構和上市公司近幾個月也未出現大規模減持，部分此前一度減持的機構近期也已停止拋售、轉向企穩——這些訊號共同指向機構資金對當前價位的認可。

面對網路上熱議的「年輕人該不該上槓桿」這一犀利提問，倪大拒絕居高臨下地說教。他坦言，對本金微薄的年輕人而言，在風險承受範圍以內，槓桿確實是放大收益為數不多的現實路徑；但真正的難題從來不是敢不敢用槓桿，而是能不能始終保留「留在牌桌上」的能力——這才是需要長期學習和磨練的功夫。談及自己「握在手中的牌」，他透露自己一直在用BIT美股平台的選擇權槓桿以及融資融券工具去定投VOO、QQQ等指數ETF，正是BIT平台上安全穩定的槓桿倍率設置，讓他能夠放大資金效率。

從宏觀債務週期到穩定幣基礎設施，從公鏈競爭格局到量化策略的真實回撤數據，再到資深交易員對聯準會政策與槓桿哲學的坦率解讀，本場論壇以專業見長，為與會的投資者、機構代表和行業夥伴呈現了一幅下一波投資機遇的全景圖。正如到場嘉賓們一直認可的觀點，「市場從不缺機會，缺的是在正確的時間、用正確的方式去理解它」。