From miner profitability pressures to a business model restructuring, the real variable is shifting towards infrastructure value.

Các bài phân tích chuyên sâu chất lượng và tổng hợp những điểm nóng trong tuần.

Tiền điện tử không những không biến mất mà còn trở thành một ngành công nghiệp khổng lồ.

Có thể sẽ tăng, nhưng tuyệt đối không phải kiểu "tăng vài chục điểm ngay lập tức vào ngày hiệu lực" như bạn tưởng tượng.

Nếu a16z và Sequoia đã tham gia, thì đầu tư vào quỹ seed còn ý nghĩa không?

Forward AI revenue lifts valuation, but near-term handset and cost pressures persist

Khi dòng vốn xoay quanh cùng một kỳ vọng giao dịch, SK Hynix đang trở thành "nhiệt kế" cho tâm lý AI toàn cầu.

Gold is not dead, but it has shifted from 'always going up' to 'needing a reason to go up'.

急着IPO的Kraken，把手伸进了DeFi

Sự sụp đổ lớn của cổ phiếu lão đề.

Có lẽ thời điểm tốt nhất của một nơi lại chính là lúc nó nên tiễn người ta ra đi.

Strategy designed the most intricate cocoon, only to trap itself inside.

Khi văn hóa cũng trở thành tài sản có thể lưu thông, CardBox muốn trở thành đường ray để dòng chảy đó vận hành.

Apple và Microsoft buộc phải tăng giá, Cook thừa nhận "điều chưa từng thấy trong 40 năm", liệu AI đang thúc đẩy một làn sóng lạm phát mới?

Foundry and server CPU are indeed growth highlights, but these opportunities have already been priced in by the market.

Nhà phân tích Harlan Sur cho rằng điều này có nghĩa là Micron đã chuyển đổi từ một nhà cung cấp hàng hóa theo chu kỳ thành một nhà cung cấp dài hạn với hợp đồng nhiều năm bảo vệ, cả doanh thu và lợi nhuận đều có hàng rào phòng thủ khi suy giảm. Các ngân hàng lớn phố Wall đồng loạt nâng giá mục tiêu.Quan điểm cốt lõi: Thông qua việc khách hàng đặt cọc trước 22 tỷ USD và khóa mức giá và sản lượng tối thiểu trong các hợp đồng chiến lược dài hạn (SCA), Micron đã chuyển mình từ nhà cung cấp bộ nhớ theo chu kỳ thành nhà cung cấp dài hạn có mức lợi nhuận tối thiểu cao. Động thái này được ba ngân hàng đầu tư lớn coi là "yếu tố thay đổi cuộc chơi" và nhất loạt nâng giá mục tiêu.Các yếu tố chính:SCA bao phủ khoảng 20% doanh số DRAM và một phần ba doanh số NAND. Doanh thu cam kết tối thiểu từ 14 hợp đồng đã ký là khoảng 100 tỷ USD, và doanh thu cuối cùng dự kiến sẽ "cao hơn nhiều" so với mức sàn này.Khách hàng phải trả tổng cộng 22 tỷ USD tiền đặt cọc (18 tỷ USD tiền mặt + 4 tỷ USD thư tín dụng). Hợp đồng không thể hủy bỏ, khoản đặt cọc làm tăng chi phí vi phạm hợp đồng của khách hàng, đảm bảo nhu cầu cho Micron.Biên lợi nhuận gộp tương ứng với mức giá sàn trong khung định giá hợp đồng "cao hơn nhiều so với đỉnh lịch sử" (62%). Hiện tại, biên lợi nhuận gộp của Micron đã đạt 84,9%. Ngay cả khi chạm mức giá sàn, mức lợi nhuận vẫn vượt xa thời kỳ tốt nhất trong lịch sử.Để thực hiện hợp đồng, Micron đã nâng hướng dẫn chi tiêu vốn ròng cho năm tài chính 26 lên khoảng 27 tỷ USD. Hợp đồng dài hạn cung cấp cơ sở chắc chắn cho việc mở rộng sản xuất, nhưng việc tung ra công suất vẫn là một biến số chu kỳ.Dự kiến các thỏa thuận SCA sẽ khiến hơn 50% doanh thu của công ty đến từ các hợp đồng này, trong đó các hợp đồng giá cố định hoặc khung giá sẽ chiếm khoảng 40% doanh thu, cải thiện đáng kể sự ổn định lợi nhuận.