올해 암호화폐 시장에서 피할 수 없는 개념 중 하나는 바로 '요동치는 코인'입니다. 지난 한 주 동안 $RAVE의 가격은 계속 상승하여 일주일 전 대비 최대 약 40배 증가했습니다. 현재 $RAVE의 시가총액은 시장 41위에 올랐습니다.

얼마 전의 $SIREN, $STO부터 더 이전의 $PIPPIN, $RIVER, $BEAT, $MYX 등에 이르기까지. 시장이 얼마나 침체되어 있든, 그리고 '요동치는 코인'이 소매 투자자들에게는 시장 조작자와의 정보 비대칭 게임일지라도, 항상 변동성을 추구하는 과정에서 분석을 열심히 하고 '요동치는 코인' 배후의 논리를 포착하려 노력하며 승리하는 방법을 찾는 투자자들이 있습니다.

심지어 중국어권에서는 이미 점차 완전한 '요동치는 코인 학문'이 생겨나고 있습니다.

'요동치는 코인'이란 무엇인가?

만약 '요동치는 코인'의 정의가 단순히 '빠르고 격렬하게 오른다'는 것뿐이라면, '요동치는 코인 학문'도 존재하지 않을 것입니다. 소매 투자자가 '요동치는 코인'을 다루는 본질은 시장 조작자와의 직접적인 대결이며, 조작자의 조종에서 한 조각을 뜯어내는 것입니다.

이러한 본질에 기반하여, KOL 암호화폐 웨이퉈(@thecryptoskanda)는 '요동치는 코인'에 대한 상세한 정의를 제시하며 '요동치는 코인 학문'의 기초를 명확히 했습니다:

- 현물 통제율이 기본적으로 96% 이상

- Binance 선물 거래가 있으며, 현물 거래소 상장 여부는 오히려 그다지 중요하지 않음

- 일반적으로 장외 자금 조달을 통해 단시간에 폭력적인 급등락 파동으로 거대한 유동성과 상대 포지션을 모음

- 시장 조작자는 롱/숏 청산을 유발하고 상대방 수수료를 먹어 이익을 얻으며, 최종적으로 현물 매도를 완성하여 전체 수확 과정을 마침

'요동치는 코인'을 어떻게 식별할까?

이 문제에 대해, 다른 투자자들은 다양한 관점에서 우수한 참고 사고방식을 제시했습니다.

미결제약정의 이상은 여러 각도에서 나타날 수 있으며, 첫 번째는 '데이터 조작'입니다. @Arya_web3는 4월 11일에 $RAVE의 당일 24시간 미결제약정 데이터가 Binance, Bitget, BingX, OKX 및 Bybit에서 각각 6000만, 6000만, 6000만, 2600만 및 2600만 달러라는 것을 발견했습니다. 이 데이터와 각 거래소의 전체 미결제약정 데이터를 바탕으로, 그녀는 BingX와 Bitget의 데이터가 횡적 비교 시 이상이 있으며 미결제약정 데이터가 조작되었을 가능성이 있다고 추측했습니다.

또한, $RAVE의 당일 선물 24시간 거래량은 69억 달러였고, 선물 포지션은 3억 달러였으며, 시장 조작자가 바닥에서 가격을 10배 올렸지만 대규모 청산 주문이 하나도 없었다는 점도 선물 데이터 조작 가능성을 더욱 높였습니다. 그녀는 또한, 어떤 거래소에서 청산 주문이 집중적으로 발생하는지 관찰함으로써 특정 거래소의 미결제약정 데이터가 조작되었는지 판단하는 근거로 삼을 수 있다고 언급했습니다.

@thecryptoskanda는 위의 관찰을 요약하고 보완했습니다:

- Binance의 미결제약정 비중 중앙값이 낮을수록 시장 조작자의 조작 정도가 높음을 의미함

- 선물 거래량/미결제약정 비율이 높으면 미결제약정 데이터 조작 가능성이 높음을 의미함

- 이는 단순히 선물 거래량이나 미결제약정을 모니터링하는 전략은 모두 부적절함을 의미하며, 이는 시장 조작자가 소매 투자자를 유인하기 위해 의도적으로 미결제약정 데이터 조작을 중단했을 가능성이 높기 때문임

당신은 이렇게 말할지도 모릅니다: 이것은 이미 발생했거나 발생 중인 데이터를 통해 분석된 '요동치는 코인'인데, '요동치는 코인'이 시작되기 전에 분석해낼 방법은 없을까요?

없습니다. @thecryptoskanda의 말을 빌리자면:

"요동치는 코인은 특정 지표에 부합하기 때문에 요동치는 코인이 되는 것이 아닙니다. 그것이 본래 요동치는 코인이기 때문에 그 지표 특징을 갖게 되는 것입니다. 요동치는 코인은 결코 대세와 타협하지 않으며, 오직 한 가지와만 관련이 있습니다——시장 조작자가 있는가 없는가?"

'요동치는 코인'이 붕괴할 것인지 어떻게 판단할까

첫 번째 관점은 @wuk_Bitcoin이 제시한 '가격과 미결제약정의 괴리'로, '요동치는 코인'이 붕괴 직전인지 판단하는 데 사용될 수 있습니다. @wuk_Bitcoin은 가격이 상승하지만 미결제약정이 지속적으로 하락하는 것이 붕괴 전의 징후라고 말했습니다.

"주력 세력은 고점에서 모든 롱 포지션을 청산한 후, 가격을 지지하며 계속 상대 포지션을 찾아 소매 투자자나 알고리즘 트레이더가 롱 포지션을 열어 차익을 얻도록 유도합니다. 상대 포지션이 생기면 은밀하게 숏 포지션을 추가할 수 있습니다. 숏 포지션 배치가 완료되면 가격 지지 주문을 철회하고 추세에 따라 매도하여, 매도하면서 계속 숏 포지션을 추가하고 마지막에 완전히 붕괴될 때까지 진행합니다."

그는 또한, 1시간 단위 데이터를 봐야 하며, 그렇지 않으면 단위가 너무 작아 주력 세력의 의도를 확인할 수 없다고 강조했습니다.

이 관점도 앞서 언급한 '데이터 조작' 때문에 일정한 결함이 있습니다. 하지만. 미결제약정 관찰 시간 단위를 축소하면 또 다른 관점인 '대량 청산, 미결제약정 급감으로 인한 시장 조작자 퇴장'이 생깁니다.

이 관점은 @CryptoRounder가 제시했으며 @thecryptoskanda가 정리하고 보완했습니다:

"특정 가격 위치에서 대량 청산이 발생하여 미결제약정이 급감하고, 숏 포지션 상대방이 사라지며, 시장 조작자가 고가 유지 의지를 잃고 하락하기 시작하는 것은 더 확실한 천정 신호입니다"

위의 두 관점이 '요동치는 코인 붕괴 전에 어떻게 탈출할 것인가'를 강조하지만, 이는 이미 정보가 극도로 비대칭인 '요동치는 코인' 게임에서 소매 투자자가 할 수 있는 가장 합리적인 결정입니다——시장 조작자가 포기하기로 결정한 포인트를 찾아내고, 이 포인트를 중심으로 거래를 설계하는 것입니다. 결국, '요동치는 코인'이 붕괴하기 전에 시장 조작자는 반복적으로 롱/숏 청산을 유발할 수 있으며, 시장 조작자가 진정으로 퇴장하고 더 이상 가격을 지지하지 않으면 '요동치는 코인'의 하락 추세는 되돌릴 수 없기 때문입니다.

결론

비록 각계각층의 고수들이 '요동치는 코인'에서 안정적인 수익을 낼 수 있는 길을 찾기 위해 노력하고 있으며, 우리에게 많은 날카로운 관점을 보여주었지만, 항상 명심해야 할 점은 '요동치는 코인'이 요동치는 코인이라고 불릴 수 있는 이유는 그 통제율이 95% 이상, 심지어 그 이상이기 때문이라는 점입니다.

비록 우리가 많은 차원에서 시장 조작자의 조종 흔적을 발견할 수 있고, 심지어 이러한 데이터 분석을 통해 '요동치는 코인' 게임에서 승리할 수도 있지만, 각 '요동치는 코인'의 상황은 분석을 통해 귀납하기 어렵고, 매번의 게임에 복제하기 어렵습니다.

'요동치는 코인' 배후의 시장 조작자는 대본을 쥔 사람이며, 그들은 데이터를 조작하여 소매 투자자를 혼란시킬 수도 있고, 다양한 방식으로 소매 투자자를 수확하여 이익을 실현할 수도 있습니다.

@Arya_web3의 추측에 따르면, 시장 조작자의 미결제약정 데이터 조작 비용은 그리 높지 않습니다. 70억 달러의 24시간 선물 거래량을 기준으로 수수료율 0.005%로 계산하면, 24시간 비용은 고작 35만 달러에 불과합니다.

만약 '요동치는 코인' 거래의 복리 이익 핵심 포인트가 '시장 조작자의 행동을 예측하는 것'에 있다면, 이 난이도는 마치 대본을 쥔 사람과 다음 장면을 도박하는 것과 같습니다. 이러한 난이도는 하늘의 눈을 뜨는 것과 같아 '비인간적 수준'이라고 할 수 있습니다.