Bitwise와의 대화: 기관은 현재를 진입 적기로 보고, 비트코인 연말 9.5만 달러 돌파 가능성

출처: 《Milk Road》 팟캐스트

정리: Felix, PANews

Bitwise 최고투자책임자(CIO) Matt Hougan과 연구 책임자 Ryan Rasmussen이 《Milk Road Show》 프로그램(녹화일: 4월 6일)에 출연해 현재 암호화폐 시장의 진정한 원동력과 기관 수요가 왜 비트코인의 다음 움직임의 핵심이 될 수 있는지에 대해 심도 있게 논의했습니다.

그들은 암호화폐 시장 전체의 정서가 비관적임에도 불구하고, 기관 투자자들은 여전히 조용히 포지션을 늘리고 있다고 지적했습니다. ETF 자금 유입부터 규제 동향, 거시경제 변화에 이르기까지, 비트코인이 2026년에 9만 5천 달러 대를 공략하도록 추진할 수 있는 여러 가지 핵심 신호가 있습니다. PANews가 대화의 핵심을 정리했습니다.

사회자: Ryan, 제가 본 기사에서 당신이 연말까지 비트코인이 9만 5천 달러 구간에 도달할 것이라고 예측했다고 합니다. 이게 사실인가요?

Ryan: 그건 흥미로운 대화였습니다. 왜냐하면 우리는 당시 시장을 상승으로 이끌 수 있는 많은 장기적 호재에 대해 이야기했기 때문입니다. 제가 당시 예로 든 것은, 2026년에 진입하면서 우리는 시장을 9만 5천 달러 수준으로 되돌릴 수 있는 특정 촉매제들을 보고 있다는 점이었습니다. 이는 우리가 4년 주기를 깨기 위해 도달해야 하는 위치입니다. 저는 이것이 일어날 가능성이 매우 높다고 생각하며, 우리는 심지어 연말에 9만 5천 달러보다 높은 가격으로 마감할 가능성도 있습니다. 우리를 그 목표에 도달하게 할 몇 가지 매우 구체적인 촉매제들이 있으며, 물론 몇 가지 조건도 충족되어야 합니다. 저는 정말 그렇게 말했고, 그것이 일어날 것이라고 믿습니다.

사회자: 그 촉매제들은 무엇인가요?

Ryan: 비트코인 가격을 상승시키기 위해서는 세 가지 특정 환경 요인이 비트코인에 유리하게 전환되어야 합니다. 첫 번째는 거시경제 및 지정학적 상황입니다. 저는 이것이 비교적 짧은 시간 내에 진정될 것이라고 강하게 믿습니다. 많은 사람들이 이 오래 끌고 있는 갈등이 여러 달 동안 지속되어 인플레이션, 금리, 그리고 미국 및 세계 경제에 연쇄 반응을 일으킬 수 있다고 걱정합니다. 저는 그렇게 되지 않을 것이라고 믿습니다. 저는 이것이 비교적 단기적인 충격이며, 점차 사그라들 것이라고 생각합니다. 6개월 후 우리가 이것을 이야기하는 방식은 관세 분쟁이나 다른 트럼프가 유발한 단기 시장 충격에 대해 이야기하는 방식과 같을 것입니다. 그래서 저는 거시 지정학적 환경이 불확실하고 불안정하며 지속적인 혼란 상태에서 더 정상화된 환경으로 전환될 필요가 있다고 생각합니다. 저는 이것이 앞으로 몇 달 안에 일어날 것이라고 생각합니다. Kevin Wars가 집권하게 될 것이고, 우리는 금리가 안정되거나 금리 인하를 보게 될 것이라고 생각합니다. 금리 인상은 없을 것이라고 생각하며, 이는 비트코인의 긍정적인 가격 수익에 유리합니다.

다음은 규제 명확성입니다. 비트코인의 규제 환경은 매우 불확실했으며, 《Clarity Act》는 아직 미결 상태입니다. 하지만 저는 《Clarity Act》가 2026년 기회의 창이 닫히기 전에 통과될 것이라고 믿습니다. 저는 이것이 비트코인과 다른 암호화폐 자산에 긍정적인 소식이라고 생각합니다.

그리고 가장 큰 촉매제(단지 2026년의 촉매제가 아닌, 장기적인 촉매제)는 기관의 비트코인 수요가 매우 강력하다는 점입니다. 우리는 지난 달 이 모든 지정학적 거시경제적 불확실성과 제가 방금 언급한 규제적 불확실성 속에서도 비트코인 ETF 유입이 10억 달러를 넘어섰음을 보았습니다. 그래서 여러분은 만약 이러한 문제들이 진정되고 암호화폐에 대한 순풍이 된다면, 기관 수요 측면에서 어떤 일이 일어날지 상상할 수 있습니다. 저는 이러한 요소들이 연말 전에 비트코인을 다시 9만 5천 달러 이상으로 끌어올릴 것이라고 생각합니다.

사회자: 이러한 호재들이 실제로 발생하는 동시에 갈등도 지속되어 서로 상쇄될 가능성은 없을까요?

Ryan: 서로 상쇄될 가능성은 있습니다. 만약 금리 인상을 보게 되고, 갈등이 6개월 이상 지속된다면, 어떤 금융 자산이든 상대적으로 강한 성과를 내기는 어려울 것입니다. 하지만 흥미로운 점은, 시장이 이러한 위협이나 발표에 대한 반응이 덜 민감해지기 시작했다는 것입니다. 예를 들어, 트럼프가 최후통첩을 내리고, 이란이 따르지 않겠다고 응답하고, 트럼프가 기한을 변경하는 등의 일이 발생할 때마다, 시장의 반응은 약해지고 있습니다. 그래서 저는 이것이 단지 시장이 점차 둔감해지는 현상이며, 이후 다른 힘이 주도권을 잡을 것이라고 생각합니다.

결국, 비트코인의 가격은 수요와 공급에 기반하므로, 기관 수요가 가장 강력한 원동력이 될 것입니다. 우리가 투자자들과의 교류를 통해 본 바에 따르면, 그들은 현재 가격을 좋은 진입점으로 보고 있으며, 자신들의 포트폴리오에서 많은 장기적인 배치를 진행하고 있습니다. 저는 이러한 장기 수요가 상쇄되지 않을 것이라고 생각하며, 그것이 다음 달, 6개월, 아니면 9개월 안에 올 것인지는 아직 논의의 여지가 있습니다.

사회자: Matt, 당신은 연말까지 9만 5천 달러에 도달할 것 같은 기세를 느끼나요?

Matt: 저는 정말로 이것이 Ryan이 언급한 것들에 조건부라고 생각합니다. 저는 또 다른 촉매제로서 한 가지를 더 추가하고 싶습니다: 우리는 양자 컴퓨팅이 비트코인에 대한 위협으로 점점 더 우려가 커지는 것에 대한 어떤 해결책이나 명확한 로드맵이 필요합니다. 제가 Ryan과 유일하게 동의하지 않을 수 있는 부분은, 만약 우리의 모든 카드가 긍정적인 쪽으로 뒤집힌다면, 가격은 9만 5천 달러보다 훨씬 높을 것이라고 생각한다는 점입니다; 만약 좋은 것과 나쁜 것이 섞여 있다면, 우리는 횡보할 수 있습니다; 만약 모든 요소들이 더 악화된다면, 우리는 더 낮은 수준으로 마감할 수 있습니다. 제 관점은 더 큰 분산성을 가지고 있습니다. 하지만 만약 우리가 규제 명확성을 얻고, 이란 문제가 해결되며, 그리고 우리가 양자 컴퓨팅 문제를 해결한다면, 저는 연말이 매우 훌륭할 것이라고 생각합니다. 하지만 이것은 일련의 사건들이 유리한 방향으로 전개되어야 합니다.

사회자: 양자 컴퓨팅 문제가 정말 그렇게 쉽게 해결될 수 있나요? 저는 최근에 몇몇 게스트를 인터뷰했는데, 다소 복잡하게 들렸습니다. 이 문제를 해결하기 위해서는 비트코인 분야의 모든 사람들이 다시 합의에 도달해야 하는 것 같습니다. 반면 이더리움 재단은 최근 더 적극적인 것 같고, 시스템도 매우 다릅니다. 이것이 비트코인에서 빠르게 해결되거나 방지될 수 있는 문제인가요?

Matt: 제 견해는, 양자 위협을 해결하기 위해 여러분이 보고 싶어 하는 일들이 사실상 일어나고 있다는 것입니다. 그것은 높은 신뢰도를 가진 사람들이 우려를 제기하고 있으며, 그러한 사람들이 점점 더 많아지고 있어 커뮤니티가 더 진지하게 주목하고 장단점을 저울질할 의사가 있다는 것입니다. 준비 상태 측면에서, 우리는 오늘 12개월 전보다 훨씬 나은 위치에 있습니다. 저는 우리가 모든 문제를 해결할 필요는 없다고 생각합니다, 우리는 'OG'들이 비트코인에 투자하려는 수요를 해방시켜 우리를 겨울에서 벗어나 4년 주기의 봄으로 이끌 수 있는 믿을 만한 로드맵이 필요합니다. 이더리움이 이미 문제를 완전히 해결했다는 말은 아닙니다, 그들은 단지 믿을 만한 로드맵을 가지고 있을 뿐입니다. 만약 우리도 믿을 만한 로드맵과 약속을 가지고 있다면, 초기의 OG 투자자들을 시장으로 다시 데려오기에 충분할 것입니다. 저는 기관 투자자들은 어쨌든 올 것이라고 생각합니다. 왜냐하면 그들은 자신들의 비트코인 배치가 시장에서 벗어났으며, 제로 포지션을 유지하는 것은 더 이상 용납할 수 있는 입장이 아니라는 것을 깨닫고 있기 때문입니다. 제 관점은, Ryan이 말한 9만 5천 달러의 상승 여력을 돌파하기 위해서는, 우리는 그 OG 암호화폐 플레이어들, 소매 암호화폐 플레이어들을 참여시킬 필요가 있으며, 저는 그들이 명확한 로드맵을 원할 것이라고 생각합니다.

사회자: 당신의 말은, 이 OG들이 구글과 지난주 각 측의 경고 이후에 상황이 처리되고 있거나 곧 통제될 것이라고 느껴야 한다는 뜻인가요? 그렇다면 Matt, 작년에 대량으로 보유 자산을 매도하기 시작한 OG들에게, 이러한 우려가 처음에 수요 유출을 초래한 원인인가요?

Matt: 네. 저는 일반적으로 단일 원인 설명은 틀렸다고 생각하지만, 그것이 촉진 요인입니까? 네. 그것이 4년 주기나 역사적인 75% 하락을 피하기 위한 것만큼 중요합니까? 아닙니다. 하지만 이것은 확실히 변명이었습니다, 사람들이 4년 주기가 오기 전에 감정적인 조작을 통해 자신들의 리스크 노출을 조정하기 위해 이것을 이용했습니다. 그래서 이것은 다소 복잡하지만, 이것은 확실히 한 요소이며, 사람들의 관심도는 크게 상승했습니다. 그리고 저는 이것이 좋은 일이라고 생각합니다, 이것은 시스템이 자가 수리하고 있다는 것을 보여줍니다. 하지만 저는 정말로, 만약 잘 조직된다면, 이 시점에서 그것이 촉매제가 될 것이라고 생각합니다.

사회자: Ryan, 디지털 자산 서밋에서 이 양자 문제가 논의되었나요? 만약 아니라면, 사람들은 무엇을 논의하고 있었나요?

Ryan: 양자 컴퓨팅은 실제로 디지털 자산 서밋에서 언급되었지만, 여러분이 생각하는 것만큼 높은 관심을 받지는 않았습니다. 그리고 구글의 양자 리스크 타임라인 가속화에 관한 기사는 실제로 회의가 끝난 후에 발표되었기 때문에, 그것은 지난주에야 더 많은 관심을 받게 되었습니다. 제가 말하고 싶은 것은, 서밋에서 대부분의 주의는 기관 채택, 규제 명확성, 그리고 토큰화, 스테이블코인, 금고(Vaults) 같은 것들에 집중되었으며, 양자 리스크에 대한 관심은 상대적으로 적었습니다. 비록 그것이 실제로 투자자들이 가장 우려하는 사항 중 하나임에도 불구하고요. 지난 한 달 동안, 많은 투자자들이 비트코인과 이더리움의 양자 리스크에 대해 물어왔습니다. 그들은 이러한 리스크를 해결하기 위한 노력에 관한 커뮤니케이션을 보고, 이것이 그들에게 약간의 안심을 주지만, 우리는 정말로 장기적인 우려를 진정시키기 위해 실질적인 조치가 취해지는 것을 보아야 합니다.

사회자: Ryan, 당신은 기관 투자자들이 "호기심"을 느낀다고 말했는데, 이것은 그들이 여전히 정보 격차가 있어 이 자산들을 이해하지 못한다는 뜻인가요, 아니면 그들이 내부 지지를 얻으려고 노력하고 있다는 뜻인가요? 당신이 말한 "호기심"은 무슨 뜻인가요?

Ryan: 여러분이 다른 기관 투자자들과 전문 투자자들에게 그들이 암호화폐 산업에 대해 얼마나 주의를 기울이는지, 그리고 산업 내 구체적인 발전에 대해 얼마나 주의를 기울이는지 이야기할 때, 여러분은 이것이 매우 넓은 범위라는 것을 알게 될 것입니다. 많은 전문 투자자들은 비트코인이나 더 넓은 암호화폐에 대해 아주 적은 시간만 생각합니다. 그들은 이 분야에 대한 정보를 일반적으로 《월스트리트 저널》이나 CNBC의 헤드라인, 아니면 CNBC에서 시장의 잠재적 리스크에 대해 이야기하는 사람을 통해 듣습니다. 그래서 그들이 양자 컴퓨팅에 대해 듣거나, 구글이 중요한 논문을 발표하여 그들의 주의를 끌면, 그들은 우리에게 묻습니다: 이 리스크는 실제로 얼마나 큰가요? 여러분은 이 분야를 24/7 내내 주시하는 전문 자산 관리자로서, 비트코인 코어 개발자들과 이야기하고 그들을 지원하기 위해 기부하는 사람들인데, 여러분은 어떻게 보나요? 그래서 정보 격차는 그들이 무엇이 진실이고 무엇이 잡음인지 이해하기 위해 우리에게 의존한다는 점에 있습니다.

사회자: Matt, 서밋에서, 리스크나 기회에 대해 기관 인구가 가장 관심을 가진 또 다른 것은 무엇이었나요? 아니면 여러분이 이전에 과소평가했던 것을 배운 것이 있나요?

Matt: 제 큰 수확 중 하나는, 지난 5년 동안 서밋에서 사람들의 복장이 변화했다는 것입니다. 5년 전에는, 아마 2~3명만 정장을 입었을 것입니다; 올해는 80%에서 85%의 사람들이 정장을 입었습니다, 이는 매우 놀랍습니다. 이것은 암호화폐 분야에서 거스를 수 없는 기관적 강세장이 나타나고 있음을 보여주며, 이는 스테이블코인, 토큰화, 그리고 금고에서 나타나고, 암호화폐의 본질이 진정한 진화를 겪고 있습니다. 여러분은 단지 2020년과 현재의 서밋 관중 사진을 비교해보기만 하면, 엄청난 변화를 볼 수 있습니다. 또 다른 핫 토픽은 "금고(Vaults)"였습니다. 사람들은 금고에 대해 엄청난 관심을 보였고, 저는 이것을 다음 ETF로 묘사합니다. 저는 기관의 금고에 대한 관심 수준이 현재 해당 시장의 실제 자