RWA 주간 보고서｜총 시가총액 다시 단계별 신고점 경신; 미국 스테이블코인 입법 협상 합의 임박, 스테이블코인 수익 문제 여전히 핵심 돌파구 (3.11-3.17)

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

RWA 부문 시장 성과

rwa.xyz 데이터 패널에 따르면, 2026년 3월 17일 기준, 이번 주기 온체인 자산은 계속해서 단계적 신고점을 경신했으며, RWA 온체인 총 가치는 3월 10일의 264.3억 달러에서 270.5억 달러로 더욱 증가하여, 주간 약 6.2억 달러 증가, 약 2.35% 상승했습니다. 대표 자산 총 가치도 동기간 회복하여 3360.8억 달러에서 3467.9억 달러로 증가, 약 107.1억 달러 증가, 약 3.19% 상승했습니다.

사용자 측면에서는 계속 증가세를 유지하며, 자산 보유자 총수는 66.53만 명에서 67.50만 명으로 증가, 주간 약 9,730명 증가, 약 1.46% 증가했습니다. 스테이블코인 측면은 전체적으로 여전히 3,000억 달러 상단 고점을 유지하며, 총 시가총액은 3010.4억 달러에서 3005.4억 달러로 소폭 하락, 약 5억 달러 감소, 약 0.17% 하락했습니다. 스테이블코인 보유자 수는 계속 상승하여 2.3394억 명에서 2.3729억 명으로 증가, 약 335만 명 증가, 약 1.43% 증가했습니다.

자산 구조 측면에서, 미국 국총 규모는 110억 달러에서 112억 달러로 상승, 주간 약 2억 달러 증가했습니다. 상품류 자산은 고점 안정을 유지하며, 기본적으로 57억 달러 근처에 머물렀고, 지난주와 비교해 큰 변화가 없었습니다. 더 세분화된 자산 분포를 보면, 자산담보신용(Asset-Backed Credit) 시가총액 31억 달러로, 미 국채와 상품을 제외한 가장 중요한 신용 부문이 되었습니다. 전용 금융(Specialized Finance) 시가총액 21억 달러로, 특정 시나리오화, 맞춤형 자금 조달 수요가 온체인에서 확장되고 있음을 보여줍니다. 기업 신용(Corporate Credit)은 7.232억 달러이며, 비미국 정부 부채는 약 12억 달러로 안정적입니다. 주식류 자산은 10억 달러에 달했으며, 사모주식(Private Equity)은 약 3.086억 달러로 더욱 축소되어, 자금이 낮은 유동성, 장기간 권리 자산에 대한 배분 의지가 여전히 신중한 편임을 보여줍니다.

(이번 주 이전에 비교적 포괄적이었던 사적 신용(Private Credit) 및 기관 대체 펀드(Institutional Alternative Fund) 등의 일부 구분이, 자산담보신용, 전용 금융, 기업 신용, 다각화 신용(Diversified Credit), 능동 전략(Active Strategy) 등 더 세분화된 범주로 분리되기 시작했습니다. 또한, 부동산, 벤처캐피털 등 더 작은 규모의 자산은 여전히 상대적으로 주변부 위치에 있으며, 총량에 미치는 영향은 제한적입니다.)

트렌드 분석 (지난주 대비)

전체적으로 볼 때, 이번 주기 RWA 시장 온체인 분포 자산과 광의의 대표 자산이 동시에 성장했으며, 자금 흐름은 여전히 높은 확정성을 가진 자산에 명확하게 집중되고 있어 미 국채가 주요 저수지 역할을 계속하고 있습니다. 동시에, 신용류 자산 내부에서 더 세분화된 분화가 시작되어, 자산담보신용, 전용 금융 및 기업 신용이 일부 신규 자금을 공동으로 흡수하며, 시장의 위험 선호도가 이전 기간에 비해 약간 상승했으나 여전히 합리적이고 자제력을 유지하고 있음을 나타냅니다.

시장 키워드: 총량 가속화, 분류 세분화, 합리적 정서.

주요 사건 회고

미 SEC 의장: 토큰화 증권 거래 촉진을 위한 혁신 면제 고려 예정

미국 증권거래위원회(SEC) 의장 Paul S. Atkins은 투자자 자문 위원회 회의에서, 해당 기관이 주식 증권의 토큰화에 관한 제안에 대해 표결을 진행할 것이며, 미국 증권거래위원회가 곧 특정 토큰화 증권의 제한된 거래를 촉진하고 장기적 규제 프레임워크 수립을 목표로 하는 혁신 면제를 고려할 것으로 예상된다고 지적했습니다. Paul S. Atkins은 또한 암호화폐 작업 그룹이 지난 13개월 동안 여러 차례 원탁 회의를 개최하고 수백 명의 시장 참여자를 만나 광범위한 공공 의견을 수렴하며 방대한 서면 의견을 받아 새로운 거래 유형에 규칙을 어떻게 최적으로 조정할지 이해했으며, 여전히 잠재적인 혁신 면제 방안의 설계에 대한 의견을 환영한다고 밝혔습니다.

미 SEC 위원, 토큰화 증권 '혁신 면제' 신중 추진 권고 및 정보 공개 제도 등 핵심 문제 제기

미국 증권거래위원회(SEC) 위원 Hester M. Peirce는 글을 통해, 현재 토큰화 증권 '혁신 면제' 방안 연구를 시작하여 일부 토큰화 증권이 제한된 범위의 거래 및 기술 실험을 진행할 수 있도록 허용할 것이며, 이 면제 방안은 업계가 제안한 '전면 면제'보다 더 신중할 것이라고 밝혔습니다. 그녀는 혁신 면제 프레임워크 하에서 서로 다른 유형의 증권 토큰화 모델 실험을 허용할지 여부를 논의하고, 기술 혁신을 촉진하는 동시에 규제 차익 거래를 피하고 핵심 투자자 보호 메커니즘을 유지하기 위해 발행인이 제3자가 자신의 주식의 토큰화 버전을 발행하는 것에 동의해야 할지 고려해야 한다고 생각합니다.

Hester M. Peirce는 동시에 규제자가 사적 자본 배분에 지나치게 개입해서는 안 된다고 강조하며, 현재 SEC는 여러 핵심 문제를 평가 중이라고 밝혔습니다. 이는 기존 정보 공개 제도가 토큰화 증권의 소유권 구조를 모두 포괄하기에 충분한지, 브로커 및 결제 기관이 토큰화 증권 권리 발행에서의 공시 의무, 원자적 결제(atomic settlement)와 현행 T+1 결제 규칙의 호환성, 그리고 중개인 없거나 새로운 유형의 중개 구조 하에서 규제 권한의 적용 가능성을 포함합니다.

미 상원 다수당 원내대표, Clarity Act 4월 이전 추진 불가 예상 발표

미국 상원 다수당 원내대표 John Thune은 암호화폐 시장 구조 법안 Clarity Act가 4월 이전에 상원 은행위원회를 통과할 수 없을 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 이 법안은 미국 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 프레임워크를 수립하는 것을 목표로 하며, 하원은 이전에 이 입법을 추진했지만 상원 논의는 계속되고 있습니다.

법안 추진의 주요 장애물은 스테이블코인 수익 문제에 있으며, 암호화폐 업계와 은행업계는 아직 타협점에 도달하지 못했습니다. 은행업계는 스테이블코인이 수익을 제공하는 것을 허용하면 전통 기관에서 예금이 유출될 수 있다고 생각하는 반면, 백악관 대통령 디지털 자산 자문 위원회 사무총장 Patrick Witt은 이번 주 규정 준수 스테이블코인이 미국 은행 시스템에 새로운 글로벌 자본을 유치할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

또한, 상원은 당일 연방준비제도(Fed)의 CBDC 발행을 금지하는 조항을 포함한 종합 주택 법안을 통과시켰으며, 이 법안은 하원에 추가 심의 및 표결을 위해 제출될 예정입니다. 현재 입법자들은 트럼프 대통령의 SAVE America Act 추진을 우선하고 있으며, Thune은 상원이 다음 주 해당 법안에 대해 표결할 것이라고 밝혔습니다.

JPMorgan 애널리스트는 이전에 암호화폐 시장 구조 입법의 잠재적 통과를 하반기 업계의 "긍정적 촉매제"로 묘사했습니다. 트럼프는 이달 초 Truth Social에서 Clarity Act 통과가 GENIUS Act 이후 "임무 완수의 다음 단계"라고 밝혔습니다.

미국 스테이블코인 입법 협상 합의 근접, 스테이블코인 수익 문제 여전히 핵심 돌파구

The Digital Chamber에서 개최된 DC Blockchain Summit 기간 동안, 다수의 미국 국회의원 및 업계 관계자들이 스테이블코인 입법 진전에 대해 논의할 예정입니다. Tim Scott(상원 은행위원회 위원장)은 행사에서 관련 법안의 다음 심의(markup) 일정에 대해 질문을 받을 것으로 예상됩니다. 업계 관계자들은 현재 스테이블코인 '수익(yield)' 문제를 둘러싼 협상이 합의에 근접했다고 밝혔습니다. Cody Carbone은 규제 방안이 유휴 스테이블코인 잔액에 대한 수익 제공을 금지하지만 거래 행위 기반 보상 메커니즘은 허용하는 것을 포함할 수 있으며, 관련 당사자들이 향후 일주일 내에 해결책에 도달할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

또한, Thom Tillis와 Angela Alsobrooks는 핵심 입법 추진자로 간주되며, 두 사람은 은행업계의 예금 계좌에서 고수익 암호화폐 상품으로 자금이 이동하는 것에 대한 우려에 대해 관심을 표명했습니다. 업계 관계자들은 이 두 의원이 법안 문안에 만족하면 스테이블코인 수익률 논쟁이 기본적으로 해결될 수 있으며, 이후 규제 초점은 DeFi 및 토큰 분류 문제로 전환될 것이라고 생각합니다.

유럽중앙은행, EU 금융 자주권 강화를 위한 토큰화 금융 계획 발표

유럽중앙은행(ECB)은 수요일에 유로존 토큰화 도매 금융 생태계 건설 로드맵을 발표하여 유로가 국제 통화로서의 지속적 지위를 보장하는 것을 목표로 합니다.

이 전략은 두 개의 핵심 프로젝트를 포함합니다: Pontes는 분산 원장 기술 기반 거래층으로, 3분기에 출시될 예정입니다. Appia는 장기 프로젝트로, 2028년까지 지속될 계획이며, 그때 유로시스템은 토큰화 금융 생태계 청사진을 발표할 예정입니다. 이는 인프라, 거버넌스 프레임워크 및 표준 제정을 포괄합니다.

유럽 정책 입안자들은 금융 인프라를 지리정치학적 이슈로 위치시켰으며, 이전 유럽 의회의 한 분석은 유럽의 외국 결제 네트워크에 대한 의존이 그 금융 주권의 "구조적 취약점"을 구성한다고 지적했습니다. 이 계획은 비유럽 및 달러 중심 금융 시스템에 대한 의존도를 낮추고 EU의 전략적 자주성과 금융 회복력을 강화하는 것을 목표로 합니다.

ECB 집행위원회 위원 Piero Cipollone은 Appia가 현재 금융 시스템에서 미래 토큰화 시장으로 가는 길을 구축하고 중앙은행 화폐를 기반으로 할 것이라고 밝혔습니다.

홍콩 스테이블코인 컨셉주 요재증권: 안티그룹 공개매수 제안 승인 획득

홍콩 스테이블코인 컨셉주 요재증권금융은 공고를 통해 안티그룹이 발의한 공개매수 제안이 중국 관련 부서의 심사 승인을 통과했으며, 3월 30일 결제 완료 예정이라고 밝혔습니다. 회사 주식은 3월 17일 거래 재개됩니다.

DWF 파트너: 기관 자금, BTC, ETH 및 RWA 배분으로 전환, 전통적 알트시즌 사라지는 중

암호화폐 시장조성사 DWF Labs 관리 파트너 Andrei Grachev는 분석을 통해 전체 암호화폐 시장 상승에 의해 주도되는 '알트시즌'(Altseason)이 역사 속으로 사라지고 있다고 지적했습니다. 시장에서 토큰 수의 급증, 참여자 규모의 제한, 그리고 암호화폐 ETF의 유동성 흡수 등의 요인들이 시장 구조를 변화시키고 있으며, 현재 기관 자금은 비트코인, 이더리움 및 토큰화 실물자산(RWA)에 더욱 배분하는 경향을 보여 알트코인에 대한 관심과 자금을 더욱 분산시키고 있다고 밝혔습니다. 미래 시장은 더 짧은 내러티브 주기와 더 격렬한 섹터 로테이션이 나타날 것이며, 대량의 중장기 꼬리 토큰은 더욱 고위험 벤처캐피털 또는 '카지노식' 자산과 유사해