BitMex CEO: 중미 경제 정책 게임에서 2022년 암호화 시장 예측

저자: 아서 헤이즈

저자: 아서 헤이즈

사회로서 우리는 우리를 지탱하는 것을 생산하는 데 필요한 에너지의 추상화로 돈의 형태를 사용합니다. 가격은 주어진 상품이나 서비스에 대한 수요와 공급의 균형을 맞추기 위해 얼마나 많은 에너지를 사용할 수 있는지 알려줍니다. 사회가 가격 신호를 왜곡하면 공급과 수요의 균형이 맞지 않아 에너지가 낭비됩니다. 에너지를 충분히 낭비하면 문명이 무너지고 더 나은 방법으로 에너지를 절약하도록 조직된 새로운 사회 구조로 대체되기를 바랍니다. 암호화폐의 현재와 미래의 모든 흥미로운 발전과 함께 우리는 현재 흥분의 가장 중요한 요소인 BOOLMARKET(시장)을 간과해서는 안 됩니다.

예, 기술이 작동해야 하며 때로는 작동합니다. 그러나 우리가 토큰화된 세상으로 나아가고 있다면 특정 암호화 기술이나 커뮤니티를 나타내는 토큰의 가격은 평신도가 성공 여부를 가장 쉽게 알 수 있는 방법입니다. 그러나 계정 단위가 돈을 인쇄하는 중앙 은행/정부에 연결되어 있는 경우 PRICE = SUCCESS 표시는 쉽게 잘못 표시될 수 있습니다.

규모의 양자가 매년 증가하고 있다면 사물의 진정한 에너지 가치를 어떻게 판단할 수 있을까요? 또는 더 나쁜 것은 지표가 단지 공직에서 살아남는 것에만 관심이 있는 실수할 수 있는 사람들의 변덕에 근거한 정치적 드라마일 뿐이라면 말입니다. 많은 암호화 원주민이 비트코인(그리고 점점 더 이더리움)에 대해 자신의 부를 벤치마킹하는 반면, 대다수의 인간은 순자산을 달러에 고정된 일종의 파생 화폐 통화로 간주합니다.

2020년 3월 사망 이후 모든 암호화폐의 놀라운 성장은 일부 사람들이 우수한 기술이 승리하고 있다고 생각하게 만들 것입니다. 이 기술은 매우 놀랍고 혁신적이어서 채택이 증가할 뿐만 아니라 가속화될 것입니다. 이러한 성공으로 많은 자산의 가격이 기하급수적으로 계속 상승할 것입니다. 당신은 스스로 생각합니다. "이건 너무 똑똑해. 로그 스케일의 그래프만 보고 있어."

그러나 입소문과 클릭베이트 뉴스 기사를 생성하고 특정 프로젝트로 시선을 끄는 가장 쉬운 방법은 토큰 가격입니다. 올해 초 Christie 경매에서 6,900만 달러에 구매한 NFT 작품은 기술 기반 예술 형식에 대한 폭발적인 관심의 발판을 마련했습니다. 재능과 기술은 항상 존재해 왔지만, NFT가 큰 구매에 사용되는 모든 것에 대해 세계의 관심을 받는 것입니다.

모든 토큰 가격은 기술 및 금전적 조건의 조합입니다. 어려운 부분은 각 요인에 대한 백분율 가중치를 결정하는 것입니다. 2021년이 저물어가는 지금, 세계 양대 경제대국인 미국과 중국은 시장 대혼란의 벼랑 끝에 서 있습니다. 미국에서 연준은 현재 인플레이션과 싸우라는 강력한 정치적 압력을 받고 있습니다. 중국에서는 경제를 대대적으로 개혁할 것인지, 아니면 현재의 성장 모델을 지원하기 위해 현재의 접근 방식을 계속할 것인지 결정해야 합니다. 다음 분기에 이 두 경제국이 내린 결정은 화폐 환경이 암호화폐 복합체의 추가 가격 상승을 어느 정도 지원하는지 결정할 것입니다.

현재 기대치가 너무 높기 때문에 암호화가 제공하는 기술적 개선 사항은 이 시점에서 무의미해집니다. 이전에 암호화폐 시장의 여러 측면을 무시했던 많은 TradFi 연구 분석가들은 이제 암호화폐에 대해 찬사를 보내며 암호화폐를 혁신적인 발전으로 환영합니다. 전 세계의 많은 정치인들은 암호화폐 덕분에 기업, 정부 및 개인 행위자가 상호 작용하는 방식의 불가피한 임박한 변화를 인식하고 있습니다. 밝은 미래가 도래했고 실망만 기다리고 있습니다. 그것은 내가 단기적으로 암호 화폐에 대해 낙관적이지 않다는 것을 의미하지는 않지만 예상 속도로 사용자를 추가해도 큰 수익을 얻지 못한다는 것을 의미합니다.

세 가지 유형의 암호화폐 할당자가 있으며, 각각은 2022년 1분기 전망에 따라 포트폴리오를 변경할 것입니다.

1. 누군가는 암호화폐에 더 많은 화폐를 할당할지 여부를 결정해야 합니다.

그들은 주로 발생하거나 발생하지 않을 통화 감가 상각 금액과 관련이 있습니다. "비트코인이나 이더리움을 사기 위해 USD를 팔 것인가?" 그들의 벤치마크는 화폐 공급의 성장을 능가합니다.

2. 누군가는 다른 유형의 토큰 중에서 더 많은 비트코인 ​​또는 에테르를 할당할지 여부를 결정해야 합니다.

그들의 주요 초점은 가격이 Bitcoin/Ether를 초과하도록 기술적 영향 또는 사용자 채택이 빠르게 증가할 프로젝트를 찾는 것입니다. "솔라나, 코스모스, 테라 등을 사기 위해 비트코인/이더를 팔까요?"

3. 마지막으로 누군가는 암호화폐 보유를 청산하고 명목/정부 채권으로 돌아갈 때인지 결정해야 합니다.

그들은 이것이 암호 화폐 단지가 75% - 90% 하락한 주기의 일부인지 결정해야 합니다. 그들은 석유 및 가스와 같이 일반적으로 사용되는 탄화수소 단위로 부의 가치를 보호하기를 원합니다.

반복적으로 들릴지 모르지만 이러한 반복적인 딜레마 과정은 인간 사회의 순환적 특성과 일치합니다. 우리의 공동 행동은 예측 가능한 물결과 같은 진행을 따릅니다. 마치 인간 사회가 순전히 카니발 속에 존재하는 것과 같다. 알려진 일련의 기준선이 멜로디 진행에 추가되어 소개에서 고장으로 이어진 다음 하강, 열반으로 이어진 다음 죽음과 새로운 트랙으로의 재생으로 이어집니다. 이 후프를 수백만 번 한 후에 우리는 일반적인 궤도가 진보하기를 원하지만 침체와 쇠퇴를 불가능하다고 일축할 수는 없습니다.

보조 제목

내가 할 수 있어요

Evergrande와 중국 부동산 시장 전반의 지속적인 하락은 적극적인 선택입니다. 1970년대 후반과 1980년대 초반에 시장 개혁을 시작으로 중국은 급속한 도시화를 결정하여 수억 명의 가난한 농민들을 시골에서 베이징, 상하이, 선전, 광저우와 같은 번영하는 대도시가 될 지역으로 이주시켰습니다.

주요 민간 부동산 개발업자들은 지방 정부로부터 땅을 사서 사람들이 농장에서 도시로 대량 이주하는 데 필요한 주택을 지었습니다. 어느 순간 사람들에게 절실히 필요한 새 집을 제공하는 대신 부동산 개발은 투기의 도구가 되었습니다. 중국의 자본 계정이 여전히 폐쇄되고 국내 주식 시장이 침체된 상황에서 사람들은 재산 소유를 통해 재산을 보호하는 경향이 있습니다.

Andrew Collier는 중국 경제에 대한 우수한 상향식 데이터를 제공합니다. 아래 차트는 금융 자산에 있는 중국 부자의 비율을 보여주며 중요한 것은 부동산에 많은 투자를 한다는 것입니다.

상위 10% 가계가 중국 부의 거의 절반을 소유

부유한 해안 도시인 상하이, 선전, 광저우를 포함한 동부 지방은 중국에서 단연코 가장 부유합니다.

가구의 40% 이상이 두 개 이상의 부동산을 소유하고 있습니다.

중앙 정부는 저리 대출로 개발자와 주택 구매자를 지원합니다. 대규모 국영 은행(일반적으로 국유 기업 또는 SOE라고 함)은 개발자와 주택 구매자에게 프로젝트 개발, 토지 취득 및 물리적 유닛 구매를 위해 기꺼이 대출해 줍니다. 국가에서 승인하지 않은 활동에 참여하기 위해 돈을 빌리는 것은 어렵고 비용이 많이 듭니다. 그 결과 중국은 인류 역사상 어느 나라보다 짧은 기간에 더 많은 원자재를 소비했다. 새로운 콘도미니엄과 고층 빌딩을 짓는 데 많은 시멘트, 철강 및 기타 산업 상품이 사용됩니다.

중국의 급속한 도시화는 많은 중국 기업과 글로벌 기업에 혜택을 주었지만 어느 시점에는 더 많은 아파트 건물을 짓는 데 따른 수익이 부채 비용을 능가하지 못했습니다. 작년부터 정부는 가장 파렴치한 차용인에게 신용을 제한하는 정책을 시행하기 시작했으며 그 중 최악은 Evergrande였습니다.

소위 '3개의 레드 라인' 정책이 시행된 지 1년이 채 되지 않아 에버그란데의 국내외 채권 디폴트가 임박한 것이 예견된다. Evergrande는 전체 외화 부채를 "재구조화"할 것으로 보입니다. 기본값은 여기에 있습니다. Evergrande는 오랫동안 값싼 신용에 의존해 왔으며 특정 시점 이후에 중국에 실질적인 경제적 가치를 추가하지 못한 최악의 회사입니다.

그러나 정부가 에버그란데와 같은 회사의 실패를 허용한다면 급속한 도시화의 전체 모델에 의문이 제기될 것입니다. 중국 정부는 "공동 번영"과 "중국 특색 사회주의"를 발표함으로써 중국 경제가 1990년대 이후 첫 실질 신용 사이클, 부실 대출 및 인플레이션을 처리할 수 있다고 믿고 있음을 세계에 알리고 있습니다.

그러면 PBOC는 신용 가격을 낮추거나 은행이 부동산 관련 활동을 위해 다시 자유롭게 대출하도록 허용함으로써 중국 자본 시장을 구할 수 없습니다. 정부가 이런 결론을 내릴 가능성이 높아 보입니다. 즉, 중국이 글로벌 시장에 더 많은 법정 화폐 유동성을 제공하지 않을 것이라는 의미입니다. 이는 기본적으로 글로벌 위험 자산 시장을 유지하는 임무를 연준에 맡깁니다. 매월 1,200억 달러의 채권 매입으로 연준은 글로벌 금융 자산 시장이 계속 상승하는 데 필요한 자본을 기꺼이 제공할 것으로 보입니다.

대부분의 선진국이 2021년 상반기에 경험한 급속한 경제 성장이 3분기와 4분기에 크게 둔화될 것이라는 점은 부인할 수 없습니다. 중국은 계속해서 세계에 기록적인 물량을 수출하고 있지만 수출이 호조를 보이더라도 뭔가 잘못된 것이 분명합니다. 왜냐하면 주말 동안 중국 인민은행이 지급준비율을 0.50% 인하했기 때문입니다.

상하이 및 선전 300 부동산 지수(SH000952 INDEX)는 연초 대비 20% 하락했습니다.

HSCEI, 항셍 중국 기업 지수(HSCEI INDEX)는 연초 대비 20% 하락했습니다. 홍콩에는 중국기업이 상장되어 있고, 홍콩의 자본계좌가 개방돼 있어 외국인이 홍콩에서 거래하기가 훨씬 수월하다. 이 지수에는 Evergrande 및 기타 많은 자산 및 기술 이름이 포함됩니다.

중국 주식 시장의 약세와 중국의 저품질 채권 수익률 급등은 중국이 거대 기술 기업을 관리하고 국내 부동산 개발자를 단속하는 정책 선택의 결과를 받아들이고 있음을 시사합니다. 실제로 무엇이 변경되었는지는 알 수 없지만 PBOC의 RRR 요구 사항 감소와 낮은 신용 비용(손쉬운 통화 중독에서 국가를 해방하기 위해 증가해야 함)은 중국이 Variety를 계산하는 방식에 어떤 일이 일어나고 있음을 시사합니다.

그것은 Evergrande의 달러 역외 채권 보유자에게 할인이 얼마나 큰지를 보여줄 것입니다. 중국이 갑자기 개입하여 해외 채권 보유자에게 생명줄을 제공하여 손실을 줄여 마이너스 신용 주기의 영향을 잠시 지연시킬까요? 그들이 고통스러운 경제 위축을 허용하겠다는 명시적인 의지에서 물러난다면, 우리는 이를 값싼 신용이 중국(그리고 이후 세계)으로 흘러들어가 다양한 위험 자산의 가격을 상승시킬 것이라는 신호로 해석할 수 있습니다.

중국은 위안화 강세, 공격적인 국내 통화 부양책, 폐쇄된 자본 계정을 유지할 수 없습니다. 저는 USD/CNY 환율을 면밀히 주시할 것입니다. 중국이 다시 많은 돈을 인쇄하면 CNY는 확실히 약해질 것입니다. PBOC가 COVID 이후 강력한 위안화 정책을 유지하고 있다는 점을 감안할 때 정책 움직임의 삼위일체를 주시하고 중국이 원하는 경제 방향을 알려주십시오.

블룸버그는 중국의 발전 상황과 에버그란데의 파급 효과에 대한 훌륭한 요약을 제공합니다.

중국이 다시 손을 잡고 양적완화 열풍에 동참한다면 연준에게는 긍정적인 발전이 될 것입니다. 다음 섹션에서 설명하겠지만 연준이 인플레이션을 통제해야 할 필요성에 대해 느끼는 정치적 열기로 인해 내년 1분기에 금리를 인상할 수 있기 때문입니다. 중국이 경제 성장 모델을 유지하기 위해 공격적으로 느슨한 상태를 유지한다면 연준은 미국과 글로벌 위험 자산 가격에 부정적인 영향을 미치지 않으면서 통화 정책을 긴축할 수 있습니다. 인플레이션을 억제하고 부유층의 지갑을 손상시키지 않으면서 일부 유권자의 관련 우려를 해결하기 위해 보다 공격적으로 작업을 시작할 수 있습니다.

내겐 99가지 문제가 있고 디플레이션은 문제가 아니야

알다시피, "인플레이션은 일시적이다"라는 진술을 한푼도 빠짐없이 점검해야 하는 것은 짜증나는 일입니다. 왜냐하면 정부는 거의 40년 만에 가장 높은 인플레이션 수치가 온화하고 일시적인 것이라고 믿도록 민간인을 속일 수 없다는 것을 깨달았기 때문입니다.

Jerome Powell은 인플레이션을 '일시적'으로 묘사하는 것을 멈출 때라고 말했습니다.

Ripple에서 언급했듯이 저는 민주당원들이 재정 및 통화 인플레이션에 힘입어 2022년 중간 선거로 향하는 2단계 경로를 가지고 있다고 믿습니다. 좋은 공무원처럼 연준 의장은 정당에 관계없이 항상 거물들이 그에게 시키는 대로 합니다. 대통령은 이제 인플레이션을 끌어올릴 필요가 있으며 존경받는 연준 이사회에 의견을 바꾸라고 촉구했습니다.

이제 연준 의장은 "부채 축소"의 속도가 가속화될 것이라고 발표하고 겁에 질려 있습니다.

Powell이 더 빠른 부채 감소를 약속함에 따라 시장이 하락합니다.

많은 시장 참여자들은 순진하게 주식의 펀더멘탈과 일반적으로 위험 자산이 무자비한 돈 인쇄가 아니라 실제 경제력에 의해 뒷받침된다고 가정했습니다. 연준이 무차별적인 채권 매입 속도를 늦추겠다고 시사할 때마다 시장은 시간이 지날수록 부정적인 반응을 보였다.

12월 4일 비트코인과 이더리움의 가치가 20% 이상 하락한 것은 암호화폐 시장에서 위험 자산의 가격이 급락했다는 신호라고 주장할 수도 있습니다. 암호화 자본 시장이 세계에서 마지막으로 남은 자유 시장이라는 점을 감안할 때 작동하는 유일한 화재 경보기입니다. S&P 500도 하락했지만 11월 29일 종가에서 12월 6일까지 5일 동안 약 1.55% 하락했습니다(비트코인은 16% 하락).

이러한 수익률을 문맥에 적용하기 위해 11월 29일부터 시작하여 2021년 데이터를 사용하여 5일 수익률(마이너스라고 가정)이 5일 마이너스 수익률보다 큰 횟수를 세었습니다. S&P 500의 경우 5일 마이너스 수익률의 31%가 더 높았지만 비트코인은 5%만 더 높았습니다.

저는 비트코인이 다른 어떤 자산보다 미래의 통화 상태에 대한 예측 가치가 더 높다고 생각합니다. 비트코인은 스톤엔크 및 정부/기업 채권과 같은 글로벌 중앙 은행 구매에 의해 직접 조작되지 않기 때문입니다. 중앙 은행의 대차대조표에 존재하는 모든 금융 자산은 정치적 동기가 있는 가격 타겟팅에 적합합니다. 연준이 여전히 매월 1,000억 달러 이상의 채권을 매입하고 있다는 점을 감안할 때 채권 매입 중단과 금리 인상 가능성으로 인한 가격에 대한 부정적인 영향은 앞으로 몇 달 동안 체감될 것입니다.

누군가는 암호화폐 레버리지 포지션의 급증이 주말 급락에 기여했다고 주장할 수 있고 많은 사람들이 이미 그렇게 하고 있습니다. 물론 이것은 기여 요인이지만 비트코인이 글로벌 법정 유동성 체제의 변화를 예측하는 방법의 미래 지향적 가치를 무시할 수 없습니다. 전 세계의 소매 및 기관 시장 참여자 모두 자유 시장 비트코인에 모여 명목 화폐가 더 비싸질 것인지 더 저렴해질 것인지에 대한 자신의 믿음을 표현할 수 있다는 사실은 비트코인이 좋은 신호를 제공한다는 것을 시사합니다. 시장이 비트코인의 변화를 어떻게 해석하는지 설명하십시오. 연준의 논평과 미래지향적 통화정책.

연준의 그다지 비밀이 아닌 임무는 S&P 500 지수를 뒷받침함으로써 글로벌 투자자들이 부자라고 느끼게 만드는 것입니다. 그러나 그들은 어느 정도까지만 그렇게 할 수 있습니다. 인플레이션 요구의 정치는 무언가를 해야 합니다. 인플레이션이 빠르게 사라지지 않고 한동안 우리와 함께 있을 것이라는 점을 인정하고 연준이 중기적으로 인플레이션을 억제하기 위한 전략 변경을 심각하게 고려하고 있음을 시장에 알리는 무언가가 이야기를 바꾸고 있습니다. 민주당이 2022년 11월 하원과 상원 의석을 잃기 전에 시간이 좀 있기를 바랍니다.

연준이 12월 회의에서 그들의 발언에 따라 테이퍼링 속도를 월 150억 달러에서 300억 달러로 높이면 2022년 3월 회의는 갑자기 금리 인상 가능성이 있는 기회가 될 것입니다. 약간의 금리 인상이 그다지 큰 피해를 주지 않는 것처럼 보일 수 있지만 제로 금리에서 시작하면 채권 가격은 장기 보유자에게 매우 불리한 방식으로 격렬하게 반응합니다. 제로 바운드에서 채권 수학의 좌절스러운 특성입니다. 마찬가지로 실질 수익률이 마이너스인 국채를 계속 보유하는 이유를 이해할 수 없습니다. 대부분의 자산운용사가 필요한 혈통과 정통성을 존중하는 데 능숙하기 때문일 것입니다. 이는 투자자의 자본을 보호하는 것보다 성공에 더 도움이 됩니다.

Stonek에게도 상황이 나빴습니다. 마찬가지로 현금 흐름 할인 모델의 최종 가치 계산에 0% 또는 매우 낮은 할인율을 적용하면 귀하의 형편없는 비영리 단체는 Berkshire Hathaway가 소유해야 하는 것처럼 보입니다. 그러나 요율의 작은 변화(백분율 변화에 기반)라도 귀사의 스팀 기기 회사의 "공정 가치"를 감소시킬 수 있습니다.

우리 모두는 밈 스톤크 군중이 수학을 할 수 없다고 생각했지만 훈련된 시장 전문가만큼 성실하게 마이너스 실질 금리에 반응했습니다. 그들은 사고 또 사고 또 사고.

암호화로 이동하면 같은 이야기입니다. 쉬운 통화 조건은 2020년 3월 이후 생태계의 모든 측면에서 채택이 이미 경이적인 성장에 기여했습니다. 2022년 3월까지 기술은 크게 변하지 않을 것이지만 통화 조건과 위험한 자산에 대한 시장의 일반적인 성향은 급속도로 감가 상각되는 화폐 통화에 얽매이지 않도록 급속히 악화될 것입니다.

정치적으로 미국은 공짜 돈으로 경제를 계속 부양할 수 없다. 높은 휘발유 가격과 빈 선반은 유권자들에게 경기부양 수표와 연준의 돈 인쇄기가 끔찍하게 잘못되었다는 구체적인 증거를 제공합니다...정책이 그들의 지갑을 직접적으로 손상시킵니다. 그들 대부분은 시장으로 유입되는 값싼 돈으로부터 이익을 얻을 만큼 충분한 스톤크를 가지고 있지 않습니다. 그들의 임금은 정체되고 비용은 증가하고 있으며, 이는 투표함에서 분노를 불러일으키는 유독한 혼합물입니다. 그래서 Feds는 새로운 찬송가를 얻었고 그들은 Mahalia Jackson과 같은 영적 노래를 불렀습니다.

[POTUS] 위층 방에서

그의 축복받은 발 앞에 앉아

그곳에서 날마다 죄를 자백해

그의 자비를 다정하게 간청

오징어 게임

한편으로 중국은 의도적으로 주택 시장에 타격을 입힌 타격을 완화하기 위한 노력의 일환으로 통화 조건을 완화하기 시작했습니다. 반면 미국은 2022년 선거정치로 인해 반인플레이션 태도를 보여야 여당이 집권할 수 있는 기회를 가질 수 있다.

Chi-Merica는 세계 경제의 야누스입니다. 양측의 경제 모델은 서로 의존적입니다. 중국은 수출품을 판매하기 위해 미국 소비자 시장이 필요합니다. 미국은 기업과 지배계급이 계속해서 평균 이상의 수익을 올리고, 노동 소득의 몫을 낮게 유지하고, 자산 시장을 번영시킬 수 있도록 값싼 중국 노동력이 필요합니다.

연준은 스토크가 떨어지거나(Fed가 S&P 500의 사상 최고치보다 20% 낮은 가격에 매도했다고 생각합니다), 미국 국채 시장의 일부가 정상적으로 작동하지 않을 때까지 통화 조건을 계속 긴축할 것입니다. 이로써 연준은 제2차 세계 대전 이후 최대 규모의 통화 공급 확대와 재정 적자의 효과를 역전시킬 수 있었고 동시에 중앙 은행은 정책을 완화할 수 있었습니다.

연말과 2022년 1분기로 접어들면서 비트코인을 69,000달러에, 이더리움을 5,000달러에 어떻게 살 수 있을지 모르겠습니다. 그러나 약간의 하락세에 이어 완만하게 회복되는 혼란스럽고 횡보하며 지루한 시장을 상상할 수 있습니다. 세 가지 유형의 암호 화폐 투자자로 돌아가서 제가 느끼는 감정은 다음과 같습니다.

1. 암호화폐에 더 많은 화폐를 할당할지 여부를 결정하는 사람들에게는 기다릴 가치가 있습니다. 나는 돈이 더 자유롭거나 더 쉽다고 생각하지 않습니다. 따라서 연준이 2022년 3월 또는 6월에 금리를 인상한 후 먼지가 가라앉을 때까지 방관해야 합니다. 연준이 금리를 인상한 후 빠르게 제로 금리 정책과 공격적인 채권 매입으로 복귀한다면 위험한 자산 가격의 급등을 조심하십시오. 연준이 평소처럼 사업 복귀 신호를 보내면 트럭을 백업할 때입니다.

2. 매크로 암호화폐 노출을 유지하지만 다양한 토큰에 할당해야 하는 사람들을 위해 잘 수행되는 토큰은 Metaverse, Play-2-Earn 또는 NFT 관련일 수 있습니다. 이러한 주제의 성공은 글로벌 통화 상황에 달려 있는 것이 아니라 새로운 형태의 기술을 채택함으로써 삶이 크게 개선될 수 있는 행위자들의 행동의 실제 변화에 달려 있습니다.

3. 암호화폐 및 명목화폐 포지션을 중심으로 거래하는 것을 좋아하는 사람들에게 강한 달러와 장기 채권이 중기적으로 잘 될 것이라고 생각하는 것은 잘못된 것입니다. 마찬가지로, 통화 여건은 기껏해야 정체되고 최악의 경우 긴축될 것입니다.