이더리움 탐색을 위한 양적 모델 구축: 디지털 석유에서 디지털 국가까지
오늘날 이더리움 커뮤니티에서 가장 인기 있는 5가지 의견:
ETH는 디지털 상품입니다
ETH는 비주권 디지털 가치 저장소입니다.
이더리움은 결제 네트워크입니다.
ETH는 생산적인 금융 자산입니다
Ethereum은 디지털 국가이고 ETH는 준비 통화입니다.
이더리움을 평가하는 4가지 방법:
채택률
네트워크 수수료
시장이 감당할 P/E(또는 유사한 지표) 배수
전체 암호화폐 시장의 시장점유율
아래에서는 각 관점에 대한 정량적 프레임워크를 제공합니다. 우리의 목표는 ETH에 대한 가격 목표를 제시하는 것이 아니라 이러한 내러티브가 Ethereum과 시장 참가자의 기대, 다양한 수익 시나리오에 대해 의미하는 바를 이해하는 것을 목표로 합니다.
핵심 전제: 이더리움 런던 업그레이드가 성공할 것이라고 가정
PoS 및 EIP 1559 구현으로의 성공적인 전환을 기대합니다.
다가오는 통화 정책 변경으로 인해 계산에서 고정 ETH 공급을 115,000,000으로 가정합니다.
네트워크 업그레이드 및 레이어 2 솔루션으로 인해 2021년 1분기 수준에 비해 평균 거래 수익이 80%~95% 감소할 것으로 가정합니다.
스마트폰, 소셜 미디어 등 인터넷 이후에 발명된 기술은 인터넷보다 빠르게 발전하는 경향이 있습니다. 우리는 일반적으로 성장이 인터넷과 비슷할 뿐 더 빠르지는 않다고 가정합니다.
2016년 1월부터 2021년 1월까지 이더리움 거래량은 연평균 161% 증가했습니다. 2020년부터 2030년까지 우리 모델은 연평균 성장률 44%와 63%를 사용합니다.
2021년 1분기 평균 거래 비용 ~$31(중간 거래 수수료 ~$17)¹
거래 수수료를 줄이기 위한 노력이 진행 중입니다. 레이어 2 스케일링 솔루션, ETH 2.0 출시, 지분 증명으로의 전환, 향후 네트워크 업그레이드는 모두 처리량을 늘리고 수수료를 줄여 사용자 경험을 개선하는 데 목적이 있습니다.
아래 모델에서 우리의 가정은 평균 거래 수수료가 80%에서 95%로 감소하여 예상 평균 수수료가 2달러에서 7달러 사이라는 것입니다(또한 네트워크 가치가 크게 증가한다고 가정하여 이러한 거래 수수료 기반 거래량 정산).
디파이에 참여하세요.
ETH 2.0 네트워크를 확보하십시오.
스테이블 코인 및 NFT를 포함하여 ERC20 토큰과 같은 디지털 자산을 발행, 구매, 판매 또는 양도합니다.
EVM을 사용하여 계산됩니다.
대체 자산 클래스에 가치를 저장합니다.
ETH가 보관될 교차 체인 브리지를 만듭니다.
EIP 1559는 이전에 채굴자에게 전송된 ETH를 파괴합니다.
PoS로 이동하려면 많은 양의 ETH를 락업해야 하므로 일회성 공급 충격과 순환 공급에 지속적인 변화가 발생합니다.
다가오는 네트워크 업그레이드는 네트워크 문제보다 더 많은 ETH를 소비하여 공급을 더욱 줄일 수 있습니다.
석유(석탄, 태양열, 수력, 원자력 등)에 대한 대안은 제한적이지만 암호화폐는 분기될 수 있고 새로운 암호화폐가 생성될 수 있습니다. 이 이야기가 사실이 되려면 이더리움의 네트워크 효과로 인해 선호되고 지배적인 솔루션이 될 것이며 암호화 네트워크가 결국 권력을 갖게 될 것이라고 믿어야 합니다.
디지털 상품은 일반적으로 실물 상품보다 생산 비용이 저렴하기 때문에 ETH를 석유와 비교할 때 ETH가 세계 경제에서 석유만큼 중요해지더라도 석유보다 가치가 낮을 수 있습니다.
이더리움의 공급 및 통화 정책은 수정 가능합니다. 즉, 가까운 장래에 공급이 제한될 것이지만 언젠가는 공급이 증가(또는 축소)하는 것이 기술적으로 가능합니다.
연간 공급량 증가:
골드: 2.5%
BTC：1.75%
ETH: EIP 1559 이후 연간 2% 미만, 낮거나 마이너스일 수 있음.
BTC는 이미 시장을 지배하고 있으며 네트워크 효과는 다른 암호화폐가 시장 점유율을 얻는 것을 막을 수 있습니다.
에너지 집약적인 채굴 작업에 대한 ESG의 우려는 작업 증명 대안이 있는 체인을 선호할 수 있습니다.
두 개의 "황금"이 있을 수 있는지 또는 디지털 가치 저장소가 승자독식 시장인지는 확실하지 않습니다. 귀금속 시장은 선도적인 가치 저장소가 시장의 70%를 점유할 수 있음을 보여줍니다.
2020년 12월까지 12개월 동안 Visa⁶ 및 Mastercard⁷는 2.5%~3%의 평균 거래 비용으로 $17.7T를 처리했습니다.
2020년 10월 현재 이더리움 거래량(ERC20 토큰 포함)은 $989B이고 거래 지출은 $1.64B(거래량의 0.17%)입니다.
2021년 5월 이더리움은 하루 스테이블코인 거래에서 $200억 ~ $300억(연간 실행 속도 $7.3T ~ $11T) 및 일일 ETH에서 ~$100억(연간 실행 속도 $3.7T)을 처리하고 있으며 평균 광부 수익은 ~입니다. 6천만 달러(연간 219억 달러). 수수료는 스테이블 코인과 ETH 거래량의 약 0.16%에 불과합니다.
2019년 4분기 기준 비자와 마스터카드의 PE 배수는 각각 38배, 37배다. 우리는 팬데믹 이전 배수를 보다 "전형적인" 배수로 사용합니다.
이더리움에는 오늘날의 결제 네트워크와 다른 기본 통화가 있습니다. 사용자가 네트워크를 사용하기 위해 ETH를 보유해야 하는 경우 이더리움의 가치는 결제 네트워크의 가치와 다를 수 있습니다.
이더리움은 단순한 결제 이상을 처리할 수 있습니다. 매우 복잡한 금융 계약을 계산할 수 있는 플랫폼입니다.
이더리움은 비 관할권 및 교차 관할권이기 때문에 사용자는 비주권 솔루션에 대해 기꺼이 프리미엄을 지불할 수 있습니다.
인터넷 수준 성장률
낮은 평균 거래 수수료
관점 1: 디지털 세계에서 ETH는 상품입니다.
일반적인 주장은 ETH가 석유와 유사하다는 것입니다. 석유는 산업 시대를 통과하게 했지만 지금은 소프트웨어 시대에 있으며 ETH는 디지털 경제의 연료가 될 수 있습니다. 다가오는 네트워크 변화와 지난 해 DeFi의 발전으로 인해 이 비교는 점점 더 중요해 보입니다.
1. 석유와 마찬가지로 ETH는 사용하면 "태워집니다".
2. 석유와 마찬가지로 ETH에 대한 수요는 다양하고 다양한 사용 사례에서 비롯됩니다.
3. 석유와 마찬가지로 ETH는 공급이 제한되어 있으며 가까운 장래에 공급 증가가 크게 둔화될 것입니다.
4. 석유와 마찬가지로 지정학은 수요에 영향을 미치고 정서는 변동성을 만듭니다.
위의 진술은 다른 많은 상품에도 적용되므로 Ethereum 네트워크의 대략적인 가치를 추정하기 위해 공급이 제한된 다른 상품의 입증된 매장량뿐만 아니라 글로벌 석유 매장량의 총 가치를 고려했습니다.
아래 표는 이더리움의 시장 가치가 천연 자원의 시장 가치에 도달한 경우의 ETH 가격을 보여줍니다(이러한 상품의 알려진 예비 단위와 ETH의 고정 공급을 가정).
이미지 설명
그림은 다음을 보여줍니다. 다양한 자산 비교, Ethereum의 해당 가격
ETH와 상품 비교의 한계:
관점 2: ETH는 비주권 디지털 가치 저장소입니다.
"디지털 금"이라는 용어는 많은 BTC 투자자들에게 받아들여졌습니다. 다가오는 이더리움 업그레이드와 함께 이 내러티브가 이더리움과 관련이 있다고 믿을 수 있는 네 가지 이유가 있습니다.
1. BTC와 마찬가지로 ETH는 금보다 우수한 특성을 가지고 있습니다. 암호화폐는 획득, 운송 및 전송이 더 쉽고 상품 및 서비스를 구매하고 판매하는 데 사용하기가 더 쉽습니다.
2. BTC 및 ETH의 공급 증가율은 금보다 낮습니다.
3. ETH는 BTC보다 구축하기 쉬워 강력한 네트워크 효과를 생성합니다.
이미지 설명
사진: 이더리움 네트워크의 BTC 수
4. 글로벌 디지털 가치 저장소 시장은 금 시장보다 클 수 있습니다.
a) 더 많은 유용성과 접근성은 시장 규모를 확장할 수 있습니다. 오늘날 전 세계 지상 금 공급량은 약 11톤³의 가치가 있습니다. 디지털 가치 저장소는 마찰을 줄이고 더 나은 접근성과 프로그래밍 가능성을 제공하여 금에 비해 전체 시장 규모를 증가시킬 수 있습니다.
불완전하지만 적절한 비교인 미국의 택시 및 리무진 서비스와 Uber를 예로 들어 보겠습니다. 2009년(Uber가 설립된 해) 미국 택시 및 리무진 서비스 시장은 94억 달러였으며 연평균 3.2% 성장했습니다. 미국 승차 호출 및 택시 시장은 2021년까지 약 470억 달러로 성장하고 Uber와 같은 회사가 사용자 경험을 개선한 후 약 11.7% CAGR⁵로 성장합니다.
b) 투자자들은 인플레이션에 대해 걱정하고 양질의 가치 저장소에 대한 수요 증가 - 2020년 기록적인 수준의 돈 인쇄로 많은 사람들은 인플레이션 및/또는 인플레이션에 대한 두려움이 고정 공급 자산의 가격을 상승시킬 수 있다고 생각합니다.
c) 젊은 세대는 금보다 암호 화폐를 더 많이 보유하기를 원합니다. 반면 미국인의 약 12%는 금을 보유하고 있고, 50,000달러 이상을 저축한 밀레니엄 세대의 25%는 이미 어떤 형태로든 암호 화폐를 소유하고 있으며, 42%는 암호 화폐 구매에 관심이 있습니다.
ETH가 선도적인 디지털 가치 저장소가 되면 막대한 가치를 얻을 수 있습니다(BTC에 이어 2위).
이 프레임워크에 대한 접근 방식은 다음과 같습니다.
1) 금과 비교하여 가치가 있는 디지털 저장소에 대한 전체 시장 규모의 범위를 제공합니다.
2) ETH가 포착할 수 있는 이 시장의 비율.
ETH와 BTC 비교 비교
포인트 3: 이더리움은 결제 네트워크입니다.
결제 네트워크와 마찬가지로 이더리움에는 거래를 처리하기 위해 수수료를 지불하는 수백만 명의 사용자가 있습니다. 이더리움이 별도의 글로벌 결제 네트워크가 된다면 거래량과 거래 수수료(검증자 수익)를 추정하고 이를 비자, 마스터카드와 같은 기존 결제 네트워크와 비교함으로써 이더리움의 가치를 평가할 수 있다.
가능한 거래량과 수수료 범위를 추정할 때 다음 요소를 고려했습니다.
우리는 P/E 비율을 37배로 가정하고 거래 수수료율과 거래량에서 수수료를 외삽하여 가능한 이더리움 네트워크 가치의 범위를 추정할 수 있습니다.
다시 말하지만, 우리의 목표는 ETH의 잠재적 가치를 주장하는 것이 아닙니다. 아이디어는 ETH가 미래에 잠재적 가치를 갖기 위해 무엇을 믿어야 하는지에 대한 직관을 구축하는 것입니다. 이더리움 거래량이 $5T 또는 $30T에 도달할 가능성이 더 높습니까? 수수료가 시간이 지나면 0.5%로 떨어질 가능성이 더 높습니까, 아니면 0.01%까지 떨어질 가능성이 더 높습니까?
이더리움이 결제 네트워크와 다른 점:
관점 4: ETH는 생산적인 금융 자산입니다.
거래 수수료 및 블록 보상은 상당한 수익을 나타낼 수 있습니다. 채굴자에게 지급되는 수수료는 2019년 4,600만 달러에서 2020년 6억 3,000만 달러로, 2021년 1분기에는 2.4달러 이상으로 증가했습니다.
2021년 1분기와 비교할 때 평균 거래 수수료는 향후 감소할 가능성이 높습니다. 수수료가 낮아지면 검증인의 수익이 감소하고 채택이 빨라집니다. 높은 수수료는 사용자를 억제하는 역할을 하기 때문입니다.
지분 증명은 작업 증명보다 수익성이 더 높을 것입니다. 성공할 경우 지분 증명으로의 임박한 전환은 거래를 채굴하기 위한 고도로 전문화되고 값비싼 기계와 에너지 집약적인 PoW 기계의 필요성을 제거할 것입니다. 간단하게 이윤율을 100%로 가정해 보겠습니다.
현재 ETH의 순 현재 가치를 추정하기 위해 2021년부터 2050년까지 생성된 모든 유효성 검사기 수익의 현금 흐름을 할인합니다.
2030년 이더리움이 생성한 수익의 가격 대비 수익 배수.
레이어 2 변경이 평균 거래 수수료 및 거래량에 미치는 영향은 불분명합니다.
암호화폐의 변동성을 고려할 때 시장은 더 높은 할인율을 요구할 수 있습니다.
오늘날의 암호 화폐는 매우 투기적이며 가격 대비 수익 비율은 전통적인 금융 자산과 크게 다를 수 있습니다.
채택률에 극적인 변화를 일으킬 수 있는 상당한 규제 불확실성이 있습니다.
PoS로의 전환을 통해 유효성 검사기는 자본으로 현금 흐름을 생성할 수 있으며, 이는 ETH가 생산적인 금융 자산으로서의 가치를 갖게 됨을 의미합니다. 현금 흐름 모델을 만들기 위해 다음 사항을 고려했습니다.
다음은 미래 현금 흐름을 기반으로 ETH 가격을 추정하기 위한 두 가지 프레임워크입니다.
접근법 1: 유효성 검사기 수익의 DCF 및 이더리움 네트워크의 순 현재 가치.
(Bai Ze 주석: DCF는 할인된 현금 흐름 방식을 의미하며, 자산이 미래에 창출할 수 있는 현금 흐름의 할인된 가치를 사용하여 자산의 가치를 평가합니다)
방법 2: 거래 수수료 수익의 PE 배수와 2030년 이더리움 네트워크의 가치.
(Bai Ze 주석: PE 배수는 주가 수익 비율을 의미합니다. 일반적으로 말하자면 주가 수익 비율이 작을수록 좋습니다. 이는 투자자가 투자 비용을 회수하는 기간이 짧다는 것을 의미합니다.)
미래 현금 흐름 추정의 과제
포인트 5(a): 이더리움은 디지털 국가입니다.
이더리움의 GDP를 정의합니다.
Ethereum의 화폐 공급을 정의합니다.
여러 국가의 GDP 대비 화폐 공급 비율을 측정합니다.
네트워크의 잠재적 가치를 계산하기 위해 2030년에 이더리움의 GDP가 얼마인지 추정하십시오.
광부 소득 성장
DeFi 볼륨이 증가하고 있습니다.
NFT 판매가 증가하고 있습니다.
다른 제품과 서비스는 향후 이더리움을 통해 생산 및 판매될 수 있습니다. 예를 들어, 몇 년 전에는 NFT를 만들고 판매하는 것이 기술적으로 가능했지만 실제로 최근까지 이륙하지 못했습니다. 마찬가지로 1990년대에는 인터넷이 언젠가는 수십억 건의 화상 통화, 비디오 스트리밍 및 기타 대역폭 집약적인 애플리케이션을 용이하게 할 것이라고 상상할 수 있었던 사람은 거의 없었습니다.
대중이 보유한 모든 통화
거래예금
저축 잔액
소액 정기 예금($100,000 미만)
및 소매 자금 시장 증권.
사용자 지갑의 ETH 및 DAI는 공개된 통화입니다.
거래소 지갑의 ETH 및 토큰은 거래소 예금과 유사합니다.
Yearn 및 Curve와 같은 DeFi 제품은 저축예금입니다.
잠긴 DeFi 예금은 정기예금입니다.
Aave 및 Compound와 같은 DeFi 제품은 자금 시장입니다.
투자자들은 ETH가 가치를 저장하고, DeFi에서 소극적 소득을 얻고, 다른 암호화폐 기회에 투자하기를 원합니다.
소비자는 ETH가 이더리움 네트워크의 다양한 Dapp에 액세스하고 예술, 게임 자산, 보험 등과 같은 디지털 자산을 사고 팔고 더 나은 개인 정보 보호 및 익명성으로 거래를 수행하기를 원합니다.
DeFi 프로토콜은 ETH가 DAI 및 합성 자산과 같은 다른 자산을 생성하기 위한 담보로 사용되어 사용자가 거래하고 자금을 조달할 수 있도록 예비 통화로 사용되기를 원합니다.
빌더와 제작자는 ETH가 암호화 사용자로부터 지불을 수락하고, 프로그래밍 가능한 돈으로만 존재할 수 있는 비즈니스를 구축하고, 검열할 수 있는 플랫폼에 의존하지 않고 창의적인 콘텐츠로 수익을 창출하기를 원합니다.
다른 블록체인은 ETH 보유량이 그들의 체인을 가장 큰 생태계인 이더리움에 연결하기를 원합니다.
오늘날 가장 큰 탈중앙화 거래소인 Uniswap에는 가장 인기 있는 USD 스테이블 코인 3개를 합친 것보다 3.5배 많은 ETH가 있습니다(2021년 5월 기준). Sushiswap에서 배수는 4배를 초과합니다.
락업된 총 가치 기준으로 가장 큰 DeFi 프로토콜은 메이커(Maker)로, 스테이블 코인 DAI의 담보로 120억 달러가 넘는 ETH를 락업했습니다.
ETH는 합성 자산을 생성하기 위해 ETH를 담보로 예치하는 Synthetix와 같은 프로젝트의 예비 통화이기도 합니다.
비트코인 공급량의 1% 이상(2021년 5월 현재 100억 달러)이 이더리움으로 패키징되어 디지털 가치 저장 및 예비 암호 화폐에서 더 많은 프로그래밍 가능성이 필요함을 나타냅니다.
블록체인 기술 채택에 대한 귀하의 모델은 얼마나 낙관적입니까?
다양한 체인에 대한 결과 분배(승자독식, 멱법칙 또는 단편화)
네트워크 수수료
시장이 지불할 용의가 있는 현금 흐름 배수
여러 면에서 이더리움은 국가와 비슷합니다. 시민(지갑 및 사용자), 정부(Ethereum Foundation), 통화(ETH), 기업(DAO 및 Dapps), 금융 시장(DeFi) 및 다른 디지털 국가와의 관계(서로 다른 체인 간의 브리지)가 있습니다.
이더리움과 국가 간 비교에서 이더리움의 화폐 속도를 다른 국가의 화폐 속도와 비교할 수 있습니다. 여기서 화폐 속도는 명목 GDP 대 화폐 공급 비율(M1, M2) 비율 구성으로 계산됩니다. 이를 위해서는 다음이 필요합니다.
이더리움의 GDP 정의
오늘날 이더리움에서 생산되고 판매되는 상품 및 서비스의 세 가지 예는 광부 수익, DeFi 수익 및 NFT 판매입니다. 세 가지 범주에 대한 연간 누계 GDP를 각각 37억 달러, 27억 달러, 80억 달러로 간단히 연간화하면 2021년 GDP는 140억 달러가 될 것입니다. 이 수치가 계속해서 증가할 것이라고 믿을 만한 이유가 있습니다.
Ethereum의 화폐 공급 정의
Ethereum이 국가라면 ETH는 화폐 공급원이 될 것입니다. ETH 공급량은 한 국가의 M1 공급량(유통 중인 동전과 지폐 및 현금으로 쉽게 전환할 수 있는 기타 자산)과 가장 유사합니다. 그러나 전통적인 은행 시스템과 달리 ETH의 공급은 제한되어 있으며 상업 은행이 준비금을 사용하여 대출과 같은 암호화폐를 생성할 수 없습니다. 따라서 ETH는 정의상 M1과 가장 유사하지만 프레임워크에서는 GDP 관련 M2를 사용합니다.
[Bai Ze 주석: M2(broad money supply)는 은행 시스템 외부에서 유통되는 현금과 법인예금, 주민저축예금 및 기타 예금을 의미합니다. 미래 인플레이션에 대한 사회적 요구와 압력. ]
한 국가에서 M2는 다음으로 구성됩니다.
이더리움은 이미 M2 구성 요소와 유사합니다.
여러 국가의 GDP 대비 화폐 공급 비율을 측정합니다.
이미지 설명
사진: 국가별 GDP
우리는 M2 통화 공급 비교 가능성과 다양한 GDP 가정을 사용하여 이더리움과 프로그래밍 가능한 통화에 대한 다양한 시나리오를 계산할 수 있습니다.
이 접근 방식의 어려움은 이더리움이 얼마나 많은 GDP를 생성할지 아무도 모른다는 것입니다. 많은 경쟁 체인이 있으며 각 체인은 대상 산업의 상당 부분을 차지할 수 있습니다. 예를 들어, NFT를 Ethereum이 경쟁에 직면한 영역으로 생각하십시오. 가장 큰 NFT 시장 중 하나인 NBA Top Shot은 Ethereum 대신 Flow 블록체인을 사용하여 구축되었습니다.
실제로 의미 있는 GDP는 금융 서비스와 DeFi만으로도 달성할 수 있습니다.
포인트 5(b): ETH는 글로벌 디지털 준비 통화가 될 것입니다.
준비 통화의 변화를 촉발하고 제한된 공급으로 암호화폐를 지원할 수 있는 두 가지 주목할만한 최근 촉매제가 있습니다.
A) 새로운 명목 화폐의 생성은 명목 화폐에 대한 인플레이션 압력을 증가시킵니다.
나) 제도에 대한 세계적인 불신이 커지고 있다.
Pew, Gallup 및 Edleman의 다음 데이터는 전 세계의 많은 사람들이 현대 사회의 기반을 형성하는 기관(언론, 공립학교, 은행 등)에 대한 믿음을 잃었음을 보여줍니다. 이것은 90년대나 2000년대 인터넷이나 소셜 미디어의 부작용이 아닙니다. 이러한 모든 기관에 대한 신뢰는 1960년대 이후로 감소했습니다.
평균적으로 기축통화 상태는 100년 동안 유지됩니다.
역사적으로 기축 통화 전환은 20년 안에 발생할 수 있습니다. 예를 들어 금은 1980년 중앙은행 외환보유액의 60%를 선호하는 외환보유통화에서 2000년에는 약 15%로, 미국 달러는 같은 기간 약 28%에서 60%로 증가했습니다. 기간¹⁶(금 포함). 제1차 세계 대전 이후 파운드가 기축 통화 지위를 상실했을 때와 그 이전에는 프랑스 리브르와 네덜란드 길더에서 비슷한 변화가 일어났습니다. 기축 통화로서의 이 세 가지 통화의 지위는 약 100년 동안 지속되었습니다.
왜 암호화폐, 왜 ETH인가?
암호화폐는 좋은 돈의 본질적인 속성을 가지고 있기 때문에 여기에서 중요합니다. 내구성이 있고 휴대 가능하며 분할 가능하고 통합되며 많은 경우 공급이 제한됩니다. 기축 통화를 고려할 때 우리는 세 가지 신흥 속성, 즉 글로벌 수요, 수용 가능성 및 다른 통화와 비교한 기축 통화로서의 지위도 고려해야 합니다.
오늘날 ETH는 다음 세 가지 측면에서 성공과는 거리가 멀다: 글로벌 수요는 다른 통화에 비해 매우 적고 심지어 BTC와 비교해도 마찬가지입니다. 전 세계 중앙 은행은 경쟁 디지털 통화를 개발하고 있습니다.
그러나 ETH는 많은 기업과 국가가 제때 보유하기로 선택할 수 있는 통화에 대한 준비된 경쟁자로 두드러집니다.
1. ETH에 대한 증가하고 다양한 수요:
2. ETH는 DeFi의 준비 통화가 되었습니다.
3. 수요가 많은 통화는 자연스러운 네트워크 효과가 있고, 이더리움은 선제공격을 합니다.
4. 공급 증가가 제한적이므로 수요에 따라 가격이 상승할 가능성이 있습니다. 가격 상승은 가격이 상승할 때 더 많은 사람들이 통화를 구매하고 보유하는 경향이 있으므로 준비 통화 네트워크 효과에 기여합니다.
오늘날의 기축 통화를 대체한다면 2030년에 글로벌 디지털 기축 통화의 가치는 얼마입니까? 비교 가능한 준비 통화 상태를 기반으로 디지털 국가로서 이더리움의 이전 시나리오에 다음 금액을 추가할 수 있습니다.
연구는 다음 사항에 주의를 기울여야 합니다.
위에서 논의한 다섯 가지 관점 중에서 네 가지 요소가 네트워크의 미래 가치에 불균형한 역할을 하는 것으로 볼 수 있습니다.
(원저자는 Power Capital, 중국어판은 Baize Research Institute에서 편집)
