MEV 애플리케이션이 이더리움 네트워크의 가치를 공정하게 추출할 수 있습니까?

DeFi 프로토콜 응용 프로그램의 개발로 점점 더 복잡한 스마트 계약이 Ethereum 네트워크에 배포됩니다. 계약 간의 상호 작용 프로세스는 복잡할 뿐만 아니라 빈번합니다. 모든 계약 상호 작용은 차익 거래와 같은 부의 기회를 숨깁니다. 온체인 애플리케이션의 번영은 또한 온체인 거래로 포착할 수 있는 가치를 증가시킵니다.이러한 가치를 총칭하여 최대 추출 가능 가치(Maximum Extractable Value, MEV)라고 합니다.

MEV 데이터 사이트 Flashbots의 통계에 따르면 2020년 1월부터 올해 6월까지 이더리움 네트워크의 MEV는 7억 4,900만 달러에 달했으며, 지난 30일 동안 추출된 가치는 2억 3,900만 달러로 높았다. 무시할 수 없는 시장이 됩니다.

그러나 광부는 네트워크 트랜잭션 프로세스에서 가치를 추출할 수 있으며 선행 및 후행 트랜잭션이 있어 종종 너무 높은 Ethereum GAS로 이어져 체인 혼잡 및 높은 트랜잭션 미끄러짐과 같은 문제를 일으키고 다른 사용자의 경험에 영향을 미칩니다. 체인.

결과적으로 점점 더 많은 전문 개발자들이 채굴자가 가치를 추출하는 과정에서 불투명하고 혼란스러운 현상을 해결하여 일반 사용자의 거래 이익을 보호하기 위해 노력하고 있습니다. 탐색, keeperDAO, CowSwap이 그러한 응용 프로그램입니다.

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MEV란 무엇입니까?

MEV는 MinerExtractable Value의 약자로 원래 채굴자가 추출할 수 있는 가치를 의미합니다.

이더리움 블록 데이터의 패커로서 채굴자는 많은 주도권을 가지고 있습니다. 블록을 패키징하는 과정에서 트랜잭션을 포함하거나 제외할 수 있습니다. 트랜잭션을 정렬하기 위해 이 작업을 통해 채굴자는 일반 트랜잭션 수수료 및 블록 보상 외에 가치를 추출할 수 있습니다. 이 값이 MEV입니다.

현재 이더리움 생태계에서 MEV는 채굴자뿐만 아니라 DeFi에 주력하는 트레이더, 로봇 운영자에 의해서도 추출되며 이들은 차익거래 전략을 통해 MEV를 획득하고 마이너를 위해 MEV를 채굴하는 것은 트레이더만이 남게 된다. 따라서 이 과정에서 채굴자는 체인에서 MEV의 작은 부분만 얻을 수 있습니다.

DeFi 트레이더와 차익거래 로봇이 체인에서 가치를 추출하는 대열에 합류했기 때문에 MEV의 정의는 더 이상 채굴자 추출 가능한 가치가 아니라 최대 추출 가능한 가치로 변경되었습니다.

MEV를 이해하기 전에 이더리움 체인의 작동 프로세스를 이해할 필요가 있습니다. 이 블록체인 네트워크에는 세 가지 주요 역할이 있습니다.채굴자는 생산자, 채굴 풀은 경매장과 같고 사용자는 입찰자와 같은 생생한 비유를 사용하여 설명합니다.

사용자가 트랜잭션을 시작할 때마다 트랜잭션 정보가 노드에 브로드캐스팅되고 각 트랜잭션에는 GAS 수수료인 처리 수수료가 수반됩니다. 수수료는 사용자가 블록 공간을 구매하려는 의지를 나타내며 거래가 블록에 포함될 수 있도록 합니다. 마이닝 풀은 이러한 거래 정보를 채굴자들에게 분배하고, 채굴자들은 이익을 추구하기 위해 가스비가 높은 패키징 거래를 우선시하게 됩니다.

이때 트랜잭션 사용자는 트랜잭션을 우선 순위로 지정하기 위해 높은 가스 수수료를 지불하게 되는데, 이러한 행위를 "Priority Gas Auction" 또는 줄여서 PGA라고 합니다.

DeFi 응용 프로그램의 번영 이전에 Ethereum은 이러한 방식으로 블록 순서로 질서 정연하게 작동했으며 체인의 MEV 가치는 채굴자에게 집중되었습니다. DeFi 프로토콜의 폭발적인 성장과 함께 과도한 담보 대출, AMM, 수익률 마이닝 전략 및 파생 상품과 같은 스마트 계약의 결합 및 상호 작용이 점점 더 복잡해지고 있습니다. 이더리움 네트워크는 더 이상 체인의 전송 트랜잭션만 지원하지 않으며 점점 더 많은 가치를 포착할 수 있습니다.스마트 계약의 모든 상호 작용은 막대한 부를 숨기고 MEV는 더 풍부해집니다.

DeFi 분야에서 MEV는 주로 차익 거래와 청산이라는 두 가지 주요 시나리오로 생산됩니다.

차익 거래 - Uniswap을 예로 들어 DEX의 대규모 거래에서 슬리피지가 발생할 때 $10,000 상당의 차익 거래 기회가 있으면 DeFi 거래자 또는 로봇 차익 거래자가 이 정보를 캡처하여 차익 거래를 실행합니다. 그들은 이 트랜잭션을 채굴자에게 제출합니다. 제출된 트랜잭션이 채굴자들에 의해 패키징되고 처리될 수 있도록 하기 위해 그들은 보통 미화 3,000달러의 가치가 있더라도 높은 가격의 GAS를 제공합니다. 이 시점에서 나머지 7,000달러는 DeFi 거래자 또는 로봇 차익 거래자가 인출할 수 있는 MEV입니다. 그리고 3,000달러의 GAS 수수료는 채굴자들이 이번 거래에서 얻은 MEV입니다.

차익거래 기회는 큰 가치의 거래 현장뿐만 아니라 서로 다른 DEX 사이에도 존재합니다. 모이다.

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MEV 시장에는 많은 문제점이 있습니다.

• 선제적 행위로 인한 불공정한 이익 배분

현재 이더리움 네트워크에서 MEV를 포착하는 사람들은 주로 DeFi 거래자, 차익 거래 로봇 운영자 및 일반 사용자를 포함하며 이들은 모두 MEV 검색자이며 체인의 다양한 계약 상호 작용 시나리오에서 수익 기회를 찾고 있습니다.

DeFi 트레이더가 Uniswap에서 차익거래 기회를 찾아 채굴자에게 트랜잭션을 제출하지만 체인의 데이터가 공개되어 있기 때문에 트레이더가 제출한 차익거래 정보를 누구나 모니터링할 수 있습니다. , 채굴자를 포함하여 더 높은 가스비로 "선제적으로" - 이 거래 정보를 복사하고 더 높은 가스비로 "무임승차"할 수 있습니다.

그 결과 이 ​​차익거래 기회를 가스비로 입찰하는 장면이 등장했는데, 이는 차익거래 기회를 처음 발견한 트레이더에게 매우 불공평해 보였다. "부자"에게만 넘겨줍니다.

• 과도한 GAS 수수료는 블록 공간을 낭비합니다.

좋아, 거래의 자유를 옹호하는 DeFi가 시장(대기업) 현장(산림) 적자생존의 법칙을 따라야 한다고 생각한다면-MEV가 탐색자에 의해 발견되면 이 수입을 높은 가스로 제출해야 합니다. 기회를 놓고 경쟁하기 위해 가능한 한 빨리 비용을 지불해야 합니다.

광부가 무엇을 할 것인지 생각해보십시오. 가장 큰 가능성은 가장 많은 돈(가스 수수료)을 포장하는 거래입니다. 이로 인해 우선순위 패키징으로 인해 블록 공간이 줄어드는 문제가 발생하며 이때 네트워크가 정체될 수 있으며 온체인 거래에 대한 가스비도 상승하게 됩니다.

• 샌드위치 샌드위치

앞서 언급한 문제들 외에도 대량 DEX 거래 현장에서 '샌드위치 공격'이라는 차익실현 방식도 논란이 될 것이다. 더 많은 스크립팅 기술을 가진 일부 "과학자" 트레이더는 두 개의 특정 거래 사이에 목표 거래를 끼움으로써 이익을 얻습니다.

또한 Uniswap의 AMM 스타일 교환 시나리오를 예로 들어 ETH가 1,000달러의 가치가 있는 경우 사용자 A는 1,000USDT로 ETH를 구매하고 과학자들은 A를 주시하고 있습니다. 그는 A보다 먼저 1100 USDT로 ETH를 구매하는 트랜잭션을 구성하고 A가 거래를 원하면 1150 USDT와 같이 더 많은 USDT로 ETH를 구매해야 합니다. 이때 과학자는 ETH를 매도하여 가격 차이를 벌지만 실제 거래 사용자는 더 큰 슬리피지 손실을 감수해야 합니다.

• 광부 이중 역할 챌린지

이더리움 생태계에서 채굴자의 주요 수입은 블록 보상, 삼촌 블록 보상, 거래 수수료 및 MEV 수익의 네 부분으로 구성됩니다. 당신은 그것을 발견 했습니까? 거래 주문을 처리하는 광부로서 그는 심판과 운동 선수가 될 기회가 있습니다.

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MEV 문제점을 해결하는 애플리케이션 등장

풍부한 MEV로 인해 체인의 트랜잭션 순서와 네트워크 효율성이 저하될 때 일부 개발자는 일부 솔루션을 통해 페인 포인트를 해결하려고 합니다.

• MEV-탐색 브라우저

MEV-Explore는 Ethereum MEV 트랜잭션을 위한 실시간 정보 패널 및 브라우저입니다.MEV 값, 분류, 최신 MEV 트랜잭션, MEVGas 소비 및 기타 관련 정보를 표시하는 데 사용됩니다.웹 사이트 데이터는 3시간마다 업데이트됩니다. 이 앱은 커뮤니티가 MEV를 이해하고 정량화하여 이더리움 네트워크에 미치는 영향을 관찰할 수 있도록 설계되었습니다.

MEV-Explore는 MEV(Miner Extractable Value) 전문 조직인 Flashbots에서 개발했습니다. MEV는 객관적으로 존재하고 피할 수 없기 때문에 Flashbots는 검색자와 채굴자를 위한 MEV 혜택 분배 순서를 설정하고 공개 체인에서 MEV의 영향과 위험을 줄이기를 희망합니다.

MEV의 영향을 완화하기 위한 Flashbots의 솔루션은 어두운 숲 조명, 가치 마이닝 민주화 및 수익 분배의 세 부분으로 나뉩니다.

MEV는 현재 이더리움 사용자에게 불투명하기 때문에 일반 거래 사용자는 러시나 샌드위치 공격을 당해도 MEV의 존재를 느끼지 못할 것입니다.이를 이해하려면 많은 데이터 분석과 스마트 계약에 대한 깊은 이해가 필요합니다. Flashbots는 MEV-Explore가 MEV 활동을 투명하게 만들고 정보 비대칭성을 줄이는 동시에 MEV를 정량화하고 측정 지표를 갖고 이러한 지표를 시각화하기를 희망합니다.

MEV를 추출하는 과정에서 발생하는 높은 가스비에 대해 Flashbots가 제안하는 솔루션은 MEV-Geth입니다. 과도한 가스 요금과 체인의 혼잡을 완화하기 위해 이러한 트랜잭션을 오프체인으로 전환합니다.

• 연금술사 솔루션

Alchemist(MIST)는 Flashbots 기술을 기반으로 한 최초의 분산형 거래소 mistX를 출시하여 첫 번째 FlashDEX로 알려져 있으며, 주로 선행 실행 문제를 해결하고 거래 과정에서 일반 사용자를 전면 실행 공격 및 샌드위치 공격으로부터 보호합니다. 실행 방지가 실패하면 수수료를 지불할 필요가 없습니다.

즉, mistX에서 트랜잭션을 선행 실행하지 않고도 트랜잭션이 성공하거나 수수료를 지불할 필요가 없습니다. 기존의 온체인 거래와 달리 선제적 거래에 직면할 뿐만 아니라 제출된 GAS 수수료도 잃게 됩니다.

mistX 트랜잭션은 트랜잭션에 가스 수수료가 필요하지 않으며 모든 트랜잭션의 가스 가격이 0임을 선언합니다. 그러나 이것은 수수료가 없다는 의미가 아니라 지불 방법이 전통적인 거래 방법과 다릅니다. mistX 사용자는 거래 과정에서 채굴자에게 팁을 지불하고 이 팁은 ETH로 지불됩니다. 트랜잭션에 ETH가 포함되어 있으면 소비가 트랜잭션에 포함되며, 트랜잭션에 ETH가 없으면 지갑의 ETH에서 차감해야 합니다.

간단히 말해서 거래에 대한 가스 수수료는 없지만 각 거래에서 일정 비율의 팁이 공제됩니다. 가장 중요한 점은 mistX가 제출된 트랜잭션을 취소할 때 수수료가 없다는 것입니다.

mistX의 고유한 기능은 Flashbots 조직에서 제안한 솔루션을 사용하여 사용자 트랜잭션을 함께 묶는 것입니다. 즉, 미스트X 거래 정보는 퍼블릭 풀에 공개되지 않아 선두주자에게 효과적으로 정보가 숨겨지므로 거래가 조작되거나 선두주자가 되거나 중간에 끼이는 것을 방지할 수 있습니다.

• KeeperDAO 솔루션

KeeperDAO(ROOK)는 DeFi 사용자 및 트랜잭션 검색자(Keepers)의 이익을 극대화하는 것을 목표로 하며, 이 접근 방식은 채굴자의 이익을 보호하지 않는다는 점도 강조합니다.

KeeperDAO는 특별히 차익 거래자를 위한 펀드 풀을 만들었습니다. 누구나 차익 거래를 위해 이 펀드 풀에서 돈을 빌리고 차익 거래 수익의 일부를 얻을 수 있습니다.

온체인 유동성 인수자와 동일하며, 유동성 공급자는 자금 풀에 자금을 예치하고 차익 거래자 또는 청산인(키퍼)은 유동성 풀의 자금을 사용하여 온체인 차익 거래 기회를 포착합니다. 차익거래 기회가 발생하면 차익거래자는 유동성 풀에 있는 자금을 플래시론 형태로 차입하고, 차익거래 성공 후 원금을 유동성 풀에 반환하며, 차익거래자의 수익금은 커뮤니티에 예치된다. 풀 및 배포 대기 인센티브, 유동성을 제공하는 사용자는 기본 토큰 ROOK도 보상으로 받습니다.

차익 거래 또는 청산 프로세스 전반에 걸쳐 Keeper가 직면하는 주요 과제는 차익 거래 프로세스의 PGA 경매를 제출하는 것입니다. 고가의 가스 수수료 경매 거래 주문을 제안할지 여부에 직면했습니다. 높은 가스비가 제공되고 끝없는 가스비의 혼돈 경쟁 속에서 차익거래자들의 이익은 원래의 이익보다 훨씬 적다.

수혜자는 항상 거래를 통제하는 채굴자이며 MEV의 최대 가치를 얻을 수 있습니다. 높은 가스비를 제공하지 않으면 거래가 경쟁자에게 빼앗길까요? 이러한 상황을 피하기 위해 KeeperDAO는 이 트랜잭션을 특별한 스마트 계약을 통해 캡슐화하여 MEV를 제거합니다.

즉, 차익거래 기회가 발생하면 키퍼(Keeper)는 이를 KeeperDAO에 제출하여 차익거래 기회가 있는지 분석하도록 합니다(선행 또는 후행 거래를 통해). 차익 거래 기회가 있는 경우 KeeperDAO는 차익 거래 및 청산 우선 순위를 얻는 동시에 이더리움 채굴자가 MEV 가치를 얻기 위해 거래 순서를 제어하는 ​​위험을 줄입니다. 거래가 완료된 후 KeeperDAO는 검색자에게 ROOK을 보상합니다.

키퍼가 얻는 이익은 적지만 손실은 PGA 대회의 GAS 손실보다 적습니다. 이것은 KeeperDAO와 Seekers 모두에게 윈윈입니다.

현재 사용자는 ETH, WETH, USDC, renBTC, DAI 및 기타 자금 풀의 유동성을 제공하여 수입을 얻을 수 있습니다. ROOK의 초기 공급량은 100만개이며, 6월 9일 현재 시가는 2억 1천만 달러, 임시호가는 179달러, 통화보유주소는 18,777개이다.

• ArcherDAO 솔루션

ArchrDAO(ARCH)는 공동 전략 제공자를 통해 높은 가치의 온체인 거래 기회(예: 차익 거래/청산)를 제공하고 이더리움에서 거래를 재정렬하여 채굴자의 소득을 늘리고 거래 경험을 최적화하기를 희망하면서 채굴자의 소득을 늘리는 것을 목표로 합니다. .

ArcherDAO 생태계에는 전략 공급자, 채굴자 및 유동성 공급자의 세 가지 주요 역할이 있습니다. 후자의 두 가지는 이해하기 쉽고 전략 제공자는 체인에서 이익 기회를 발견하고 제출하는 당사자입니다. 이러한 기회에는 DEX의 차익 거래, 대출 청산 및 기타 기회가 포함됩니다.

ArcherDAO 시스템은 이러한 수입 기회를 평가한 후 채굴자에게 높은 가치의 기회를 보내고 채굴자는 이를 블록으로 묶어 수입을 창출할 것입니다.

전반적으로 ArcherDAO는 차익 거래자와 채굴자가 직접 협력할 수 있는 플랫폼입니다.전략 공급자와 채굴자를 결합함으로써 그들은 체인에서 수익성 있는 기회를 사용하여 채굴자에게 새로운 수입원을 가져올 수 있습니다. PGA 솔루션과 달리 ArcherDAO는 차익 거래자와 채굴자가 협력하여 MEV의 이점을 극대화하고 차익 거래를 위해 가스 비용을 낭비하지 않도록 합니다.

• CowSwap 체계

CowSwap은 배치 경매를 사용하여 MEV 공격에 저항하고 다양한 분산형 거래소를 유동성 소스로 통합하여 거래자에게 최상의 가격을 제공합니다.

CowSwap은 고유한 CoW(Coincidence of Wants) 방법을 사용하여 거래를 일치시킵니다. 거래의 양 당사자가 동시에 서로에게 필요한 자산을 소유하고 있을 때 두 당사자는 금전적 매개체를 통하지 않고 직접 거래를 수행할 수 있으며, 이는 체인 상의 "물물교환 거래"로 이해할 수 있습니다.

즉, 일련의 트랜잭션이 발생하면 CowSwap은 먼저 체인 외부의 거래자에 대한 주문을 일치시키고 일치하는 요구 트랜잭션을 찾지 못하면 트랜잭션을 체인의 다른 DEX에 제출합니다.

CowSwap에서는 두 사람이 동시에 원하는 자산을 보유하고 있으며, 마켓 메이커나 유동성 공급자가 거래를 매칭할 필요 없이 직접 거래를 매칭할 수 있습니다. 이러한 방식으로 개인 거래자에게 최상의 가격을 제공할 수 있기 때문에 시장 조성자나 유동성 공급자가 발생시키는 취급 수수료도 피할 수 있습니다.

CowSwap은 체인에 외부 유동성이 필요하므로 일괄 주문 방식을 채택하고 균일한 가격으로 결제됩니다. 모든 주문의 가격은 동일하며 거래 주문 문제가 없으므로 트랜잭션을 특정 주문으로 주문하여 가치를 추출할 수 없으며 본질적으로 MEV 상황에서 제외됩니다.