孫氏「権利保護」でトランプ家と対決、WLFIこそが暗号界の収穫機

オリジナル | Odaily（@OdailyChina）

著者｜Golem（@web3_golem）

WLFIの正体がついに暗号通貨界隈に見抜かれた。

4月9日、海外メディアがトランプ家の暗号プロジェクトWorld Liberty Financial（WLFI）がDeFiレンディングプロトコルDolomiteを通じて複数の担保付きローンを行っているというニュースを報じ、市場ではインサイダー取引とUSD1の流動性リスクに関する懸念が高まった。統計によると、WLFIは約50億枚のWLFIトークンを担保として、DolomiteとCoinbase Primeを通じて累計約7500万ドルのステーブルコインを動員した。

偶然にも、Dolomiteの共同創業者Corey CaplanはWLFIの顧問でもある。WLFIは、借り入れたステーブルコインはエコシステムに価値を創造するためであり、清算リスクは存在せず、さらにWLFIは4月11日に2500万枚のUSD1借款を返済したと応答したが、借り入れたステーブルコインのオンチェーン経路を追跡すると、誰の目にもDolomiteがWLFIチームの間接的なトークン売却チャネルであることが明らかだ。

著名なトレーダーPickle Catも、WLFIは左手で高値での買い戻しを行って自信を演出し、右手で低価値の担保を使って本物のお金を借り出し、最終的にはDolomiteのプールに閉じ込められた個人投資家だけがリスクを負っていると考え、彼女は果断にすべてのWLFI現物を清算することを選択した。

WLFIの上場以来の価格パフォーマンスもすでにすべてを物語っている。2025年9月1日にWLFIが正式に上場し、同年9月下旬からトークン買い戻しを実行したが、現在までにトークンは66％以上下落し、最高値から約70％下落している。では、市場の売り圧力は一体どこから来ているのか？おそらくトランプ家とその利害関係者だろう。なぜなら、彼らがDolomiteだけを間接的な売却チャネルとしているはずがなく、また大量のWLFIトークンを保有し「無制限に売却できる」のは彼らだけだからだ。

WLFIが正式に上場する直前、OdailyはWLFIのトークン保有構造と売り圧力について分析し、トランプ家がトークンの最大の売り圧力源であると指摘した。総量1000億枚のうち、プレセールは総量の26.05％のみで、残りの73.95％はすべてチームが管理している。（関連記事：WLFI アンロックカウントダウン：トランプ氏の15.75％巨額保有、市場は「大統領の売り圧力」に耐えられるか？）

さらに、WLFIトークンが正式に上場した後、チームはユーザーの資金安全を保護し、大口保有者の大規模な売却を避けることを理由に、孫宇晨（Justin Sun）のアドレスを含む272のアドレスをブラックリストに登録した。当時、この行為はコミュニティから賞賛されたが、現在に至り、WLFIが下落を続ける事実の下で、私たちはようやく気づいた。大口アドレスを凍結した真の目的は、自分たちが売却しやすくするためだったのだ。

話はここで終わらない。WLFIチームの今回の行為が暴露された後、孫宇晨も黙っていられなかった。名声高い「孫刈り（Sun Cut）」がこんな損を食うわけがない。お前だけが売っていいのか？彼は再びWLFIと対峙した。

孫宇晨、再びWLFIと対峙

4月12日、孫宇晨はXプラットフォームで投稿し、WLFIチームがユーザーから手数料を搾取し、秘密裏にバックドアを仕込んでユーザー資産をコントロールし、投資家の資金を凍結し、暗号コミュニティを個人的なATMとして扱うなど一連の行為を非難した。WLFIチームも孫氏の非難に黙っておらず、応答で孫宇晨が最も得意とすることは被害者を演じ、根拠のない主張を捏造して自身の不正行為を隠すことだとし、同時に法廷で会おうと表明した。

この騒動を理解するには、孫宇晨とWLFIの関係を振り返る必要がある。

WLFIと孫宇晨には蜜月期があった。2024年11月、孫宇晨はTRON DAOを主体としてWLFIに3000万ドルを投資し、当時WLFIの最大の投資家兼プロジェクト顧問になることを発表した。この取引は当時、孫宇晨がトランプ氏への政治的献金を行ったものと解釈された。当時トランプ氏の大統領当選は既定事実であり、暗号関係者は皆彼と良好な関係を築きたがっていたからだ。したがって、この取引はWin-Winだった。WLFIは資金を手にし、孫宇晨は米国大統領との関係を築くチャネルを開いた。

しかし、WLFIトークンが実際に上場する時、WLFIチームは孫宇晨をあっさりと切り捨てた。2025年9月5日、World Liberty Financial（WLFI）は孫宇晨関連のアドレスをブラックリストに登録し、約5.4億枚のアンロック済みトークンと24億枚のロックアップトークンが対象となった。WLFIチームの理由も率直で、誰かが売り浴びせてトークン価格を押し下げていると疑ったためだった。WLFIは当時、一気に272のアドレスをブロックした。

その後、NansenのCEOであるAlex Svanevikが投稿で、孫宇晨は売り浴びせを行っておらず、その送金はWLFIトークンが大幅下落した後に行われたものであり、当時のWLFIトークン下落の真相は大量の個人投資家の利益確定売りと市場のパニックによるさらなる価格下落の結果である可能性があると述べた。しかし、WLFIがコミュニティを盾にしたため、孫宇晨は正面から強く反論することはなかった。

それでも孫宇晨のために発言する者もいた。CryptoQuantのCEOであるKi Young Juは、たとえ孫宇晨がアンロック済みトークンを売却したとしても非難されるべきではなく、彼には資産処分権があり、WLFIにはユーザーのアドレスを凍結する権限はないと考えた。皮肉なことに、トランプ家は公の場で何度も「脱銀行化（De-banking）」が彼らが暗号分野に参加する主な理由であると述べ、家族資産は何度も銀行システムによって凍結されたことがあった。しかし、彼らがユーザーアドレスをブラックリスト化する操作は、かつて彼らを拒否した銀行と本質的に何が違うのだろうか？このような「疑似分散化」の行為は、非難されるべきである。

話を戻すと、孫宇晨の遭遇は同情に値するが、もし孫宇晨がWLFIと徹底的に戦うことを選択した場合、最後には「得」があるとは限らない。なぜなら、WLFIの背後に立っているのは、トランプ家と米国の政財界に深く根を張るトップ権力者たちであり、孫宇晨はその誰かを怒らせることができるだろうか？

さらに、孫宇晨自身の規制履歴、政治的立場、そして過去に残した問題点から見て、もし彼が本当にWLFIと米国で法廷闘争を繰り広げた場合、訴訟に勝つどころか、無傷で退けることさえ幸運なことになるかもしれない。

したがって、孫宇晨のこの「権利擁護」は、世論では騒ぎ立てることもできるし、個人投資家と一緒に姿勢を示すこともできるが、本当に米国の法廷まで戦い抜くとなると、やめておいた方がいいだろう。

トランプ家が暗号通貨界隈に授けた第二の教訓

私たちは認めざるを得ない。WLFIはトランプ家が暗号通貨界隈に授けた第二の教訓である（第一の教訓はもちろんTRUMPだ）。その真の目的は、伝統的な銀行の制限を打破し、DeFiをより良くすることなどではなく、金融管理のグレーゾーンで狂ったように金を稼ぐことにある。

以前、多くの人々がこのことを認めたがらなかった、あるいは無視していたのは、トランプという名前がまだ価値があったからだ。強気相場のムードの中では、権力は自動的に安心感と堀として翻訳され、さらにトランプ氏が選挙期間と就任初期において暗号に対して極めて友好的な態度を示したため、暗号ユーザーは大規模な抗議やFUDを爆発させず、トランプ家が暗号市場で肉を食べる間、私たちも少しはスープを飲むことができた。

しかし、今はすでに状況が異なる。大きな環境として、「暗号沙皇（Crypto Czar）」David Sacksの重心がAIに移り、トランプ氏は米イラン衝突に深く関与して暗号業界に手が回らず、トランプという名前の光環はあまり価値がなくなった。トランプ氏がもはや私たちの暗号大統領でなくなったとき、彼の家族にどんな光環があるというのだろうか。（関連記事：「暗号沙皇」退任：130日間の政治的パフォーマンス終幕、トランプ氏の暗号公約はまだどれだけ残っているか？）

同時に、具体的なWLFIというプロジェクトに関して言えば、トークンの値動き、ガバナンス論争、凍結騒動などの影響により、このフィルターはユーザーの心の中でほとんど引き裂かれてしまった。暗号通貨界隈ももちろん無辜ではない。権力へのプレミアム、政治的バックグラウンドへの支払いをいとわないこと自体、一種の投機的共謀である。しかし、今後、WLFIのような米国エリート層が暗号分野で作り出した「拙劣なプロジェクト」に直面したとき、私たちは勇敢にノーと言うべきだ。